Эксперты из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предупреждают о возможном экономическом спаде и снижении инвестиций в ближнесрочной перспективе из-за высоких текущих ставок и перспектив их дальнейшего повышения, как указано в аналитической записке «О рисках стагфляции в российской экономике». Специалисты отмечают ограниченно эффективную политику Центробанка в вопросе снижения инфляции, которая может привести к неприемлемо высоким рискам рецессии и разбалансировке в реальном секторе. Это в особенности касается секторов экономики с низкой рентабельностью и тех, где проекты требуют длительного времени для реализации, таких как машиностроение.

Согласно данным, доля предприятий обрабатывающей промышленности, которые видят высокий кредитный процент как ограничитель для роста, возросла до 40 процентов, что почти вдвое выше предыдущих значений. Основной барьер для увеличения выпуска продукции экономисты связывают именно с финансовыми ограничениями. Установленная высокая ключевая ставка не оказывает значительного воздействия на инфляцию, которая остается выше целевого показателя в четыре процента. Эксперты отмечают, что инфляцию склонны определять конъюнктурные шоки со стороны предложения, такие как скачки цен на импортные продукты, сезонные изменения, роста регулируемых тарифов и усложнение логистических процессов.

Эксперты указывают, что производителям и продавцам приходится увеличивать цены на продукцию, чтобы компенсировать рост процентных и квазипроцентных затрат, таких как лизинг и аренда, что создает эффект, превышающий влияние от увеличения заработной платы. При этом, несмотря на высокие ставки, спрос на потребительские кредиты не снижается из-за эффекта «отложенного потребления», а бюджетные расходы на обслуживание долга и поддержание льготных кредитных программ увеличиваются.

ЦМАКП считает, что для предотвращения возможного перехода к снижению ВВП Центробанку необходимо снизить ключевую ставку до уровня 15-16 процентов к середине 2025 года. Однако Банк России не исключает нового повышения ставки с нынешнего уровня в 21 процент в декабре текущего года, поскольку значительных изменений в инфляционной динамике пока не наблюдается, как отметил зампред ЦБ Алексей Заботкин. При этом, регулятор сообщает, что снижение ставок в 2025 году возможно, но четких сроков определить сложно, и по прогнозам ставка не упадет ниже 11 процентов в ближайшие три года.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.