Волна дефолтов компаний в США и Европе неизбежна, в том числе из-за самого быстрого цикла ужесточения денежно-кредитной политики за 15 лет, а на максимальную высоту она взлетит в четвертом квартале следующего года, считают аналитики Deutsche Bank.

Ставка дефолта по высокодоходным облигациям в США достигнет пика в 9%, а ставка дефолта по кредитам в США достигнет 11,3%, говорится в записке банка, опубликованной в среду. В Европе ставка дефолта вырастет до 4,4% для высокодоходных облигаций и до 7,3% для кредитов.

Оценка пикового невозврата кредитов в США на уровне 11,3% почти совпадает с историческим максимумом в 12%, отмеченном во время мирового финансового кризиса 2007–2008 годов, и превышает 7,7% в период краха доткомов в конце 1990-х годов, указывает Reuters.

В США ставка дефолта по высокодоходным облигациям в апреле этого года выросла с 1,1% до 2,1%, а по кредитам — с 1,4% до 3,1%, в Европе ставки дефолта спекулятивного уровня выросли с 1,7% до 2,7%.

По данным Fitch, средняя ставка дефолта по высокодоходным облигациям в США составляет 3,6%, отметили стратеги Deutsche Bank.

«На наш взгляд, высокодоходные облигации продолжают торговаться слишком дорого по сравнению с экономическим фоном, и мы продолжаем рекомендовать продавать при любой возможности и повышать качество, где это возможно», — пишут они.

Агрессивное повышение процентных ставок в борьбе с рекордной инфляцией ведущими мировые центральными банками, включая Федеральную резервную систему США, повысило риски глобальной рецессии. Крупнейшая экономика Европы, Германия, уже падает.

Но риск дефолта для европейских компаний оказался ниже, чем для компаний-аналогов США, поскольку в Европе больше облигаций с более высоким рейтингом, сильнее финансовая поддержка и меньшие суммы долга в быстрорастущих секторах, таких как технологии.

По данным Deutsche Bank, с наибольшим давлением на европейском рынке высокодоходных облигаций столкнулся сектор недвижимости: на его долю приходилось более половины всего европейского проблемного долга с высокой доходностью.

Вклад нового капитала от частных акционеров компаний, фискальные стимулы и смягчение денежно-кредитной политики в Европе могут помочь снизить некоторые риски и избежать наихудшего сценария, считают аналитики банка. Тем не менее, это не предотвратит базовый сценарий роста уровня дефолтов, уточняют они.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.