Российский рубль рискует подешеветь еще на 15% к валютной корзине до конца года, прогнозируют аналитики агентства Citigroup Inc. При этом ЦБ РФ может поднять ключевую ставку до самой высокой с 2015 года отметки.

Эти прогнозы могут материализоваться в том случае, если США дадут зеленый свет намерениям ввести санкции на российские суверенные долговые обязательства в виде облигаций федерального займа (ОФЗ).

На данный момент иностранные инвесторы имеют на руках около 28% российских бондов, поэтому в США не особенно настаивают на введении санкций на эти бумаги, которые приносят их держателям доход в 7,73%.

По подсчетам Citi, если все же санкции будут введены, ЦБ РФ будет готов платить по ОФЗ до 11,9%, чтобы удержать инвесторов в эти бумаги.

Самый же вероятный сценарий, по мнению финансового консультанта компании «Алан брокер» Сергея Королева, состоит в том, что США осенью введут санкции против ОФЗ новых эмиссий, но не будут трогать уже существующие российские обязательства.

Уже выпущенные российские ОФЗ прикрыты от санкций своего рода „живым щитом“ в лице международных инвесторов — в том числе европейских и самих же американских. Поэтому Минфин США вряд ли станет менять правила игры и вводить санкции ретроактивно, так как в этом случае это будут санкции не только против России, но и против своих же или союзных с США граждан, — объяснил он «Ридусу».

Но новые выпуски российских долговых обязательств такого прикрытия не имеют, и вот на них США могут обрушить весь праведный гнев, не опасаясь устроить friendly fire по своим.

Тогда в самом деле рубль может просесть по отношению к доллару, говорит аналитик.

Запрет на инвестиции в новые российские ОФЗ перекроет приток валюты в страну. Это, соответственно, создаст ее дефицит и повысит курс доллара к рублю. Кроме того, рублю окажут медвежью услугу неизбежные в этом случае попытки ЦБ привлечь новых инвесторов заурядным демпингом — резким повышением доходности по бондам, до уровня, характерного для emerging markets. Выплаты по высокодоходным бумагам, в свою очередь, потребуют наличия большей рублевой массы, — предсказывает Королев.

Правда, оговаривается Citigroup, это самый крайний сценарий — к которому, однако, инвесторы тоже должны быть готовы, если не хотят остаться у разбитого корыта.

Однако даже само объявление о том, что подобные санкции в США рассматриваются, приведет к удешевлению рубля на 5%. Даже если затем США решат их не вводить.

Сами американские инвесторы при этом не играют первую скрипку в скупке российских ценных бумаг, начавшейся в середине июля. Основную долю покупателей составляют «оголодавшие» европейские инвесторы, которые глубоко вовлечены в американское юридическое поле и зависят от решений Минфина США.

С другой стороны, Минфин США имеет верного единомышленника в лице Минфина РФ, который будет просто счастлив, если американские «коллеги» сделают за него «грязную работу» по ослаблению рубля. В июле Минфин РФ объявил, что на скупку долларов им с 2019 по 2021 год будет потрачено 8,518 триллиона рублей, чтобы не допустить укрепления российской валюты.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.