Ведущие мировые эксперты продолжают «хоронить» экономику Китая, предрекая ей то постепенный бесславный закат, то скоротечный и бесповоротный крах. На сей раз к их числу присоединился управляющий фондом и глава международного бизнеса Rockefeller Capital Management обозреватель Financial Times (FT) инвестор Ручир Шарма.

Два пути в бездну

Поскольку перспективы на долгосрочное будущее китайской экономики становятся все более туманными, более пристальный взгляд на ее ближайшие перспективы открывает два потенциальных пути, пишет Ручир Шарма в своей статье в FT.

Согласно первому сценарию, по мере наступления экономического спада в стране еще может произойти несколько подъемов, подобных «ложным рассветам», которые имели место в Японии в 1990-х годах.

Если произойдет временный отскок, он может исходить от технологического сектора Китая, который продолжает опережать аналогичные отрасли других ведущих экономик, пишет Шарма.

Несмотря на жесткое регулирование технологических компаний со стороны Пекина, эти отрасли продолжают расти; например, в этом году Китай стал крупнейшим в мире экспортером электромобилей.

Впрочем, даже такие временные подъемы не могут изменить общего кризисного тренда в экономике Китая, пораженного проблемами структурного характера.

Но по другому, «более быстрому», сценарию рынок недвижимости Китая может в конечном итоге повторить американскую ситуацию лета 2008 года, обернувшуюся крахом жилищного рынка и обвалом на Уолл-стрит.

«В этом сценарии следующим большим шагом для Китая станет полномасштабный финансовый кризис», — пишет Шарма.

Бомба под китайской экономикой

На фоне растущего списка проблем, накрывающих экономику Китая, рынок недвижимости является основной и непреодолимой угрозой. Сектор экономики, на долю которого приходится до трети китайского ВВП, пребывает в глубочайшем долговом кризисе.

По словам Шармы, цены на землю и жилье ежегодно падали примерно на 5%, а средства финансирования, используемые местными органами власти для покупки недвижимости, теперь составляют почти половину государственного долга Китая. Дефолты стали обычным явлением в этом секторе, и даже самые стабильные его игроки подвержены риску.

Китайская слабость

И в отличие от Токио 1990-х годов, Пекин продемонстрировал глубокую нерешительность в запуске широкого экономического стимулирования. Вместо этого он ввел ряд более мелких мер поддержки, которые до сих пор имели ограниченный эффект.

«Поскольку пузыри на рынке недвижимости, подогреваемые растущими долгами, имеют тенденцию заканчиваться более резкими экономическими спадами, чем тот, который наблюдается в Китае до сих пор, сценарий кризиса видится более вероятным, чем отскок. Независимо от того, приведет следующий шаг Китая к лучшему или к худшему, он, вероятно, будет гораздо более драматичным», — полагает Ручир Шарма.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.