Эпоха «вертолетных денег», которую так долго предвещали экономисты, похоже, уже наступила. В попытках стимулировать слабеющую от пандемии экономику все больше государств готовы спонсировать своих граждан, лишь бы те продолжали потреблять.

На этой неделе президент США Дональд Трамп одобрил прямые выплаты американцам в рамках пакета стимулов на 1,2 триллиона долларов. Уже в ближайшие три недели Белый дом собирается выдать примерно по 1000 долларов на каждого взрослого и по 500 долларов на ребенка, сообщил министр финансов США Стивен Мнучин. Австралия и, возможно, Япония тоже планируют чеки населению. Правительство Франции обещает по 1500 евро каждому индивидуальному предпринимателю, пострадавшему от всеобщего карантина.

Идею стимулировать спрос за счет раздачи денег напрямую населению предложил еще в 1960-х годах экономист Милтон Фридман, сравнив этот процесс с разбрасыванием купюр с вертолета. В начале 2000-х о ней вспомнил тогдашний глава ФРС Бен Бернанке, назвав «ценным инструментом в экстремальных условиях».

Главное — помощь людям

В отличие от всех вариаций «количественного смягчения» (QE), «деньги с вертолета» идут не в банки и не на рынки, где их часто используют для накачки финансовых пузырей, а как разовая помощь напрямую в семьи, поясняет шеф-аналитик ТелеТрейд Петр Пушкарев.

Не факт, что эти человекоцентричные денежные чеки помогут экономике, но сейчас достаточно того, что они очень помогут миллионам людей, многие из которых до крайности взволнованы информационной кампанией вокруг вируса. Естественно, что в семьях берегут деньги не только потому, что сидят дома, но также опасаясь наступления какого-то совсем уж „судного дня“. Вся потребительская активность раздавлена в хлам. А тут тебе выписывают чек на 1000 долларов, который ты спокойно можешь потратить на самое необходимое или покупку того, что давно откладывал, — рассуждает аналитик.

В условиях упавшего потребительского спроса вряд ли это приведет к росту цен в торговых сетях, которые и так с трудом конкурируют за оставшихся покупателей, полагает он, зато эти деньги поработают на производителей и продавцов и заодно добавят популярности властям в предвыборный год.

Во многих странах Европы законодательно введены на несколько месяцев налоговые и ипотечные каникулы, а во Франции государство разрешило всем не платить за ЖКХ и аренду квартир, пообещав компенсировать из бюджета затраты коммунальных служб и арендодателей. По сути, это тоже раздача денег, только менее явная, добавляет Пушкарев.

Такие меры прямой поддержки населения странами, которые вводят карантин, очень важны и актуальны, считает создатель клуба венчурных инвесторов ITLEADERS и консалтинговой компании KLOPENKO GROUP Егор Клопенко.

Это невозможно в России, но это как раз и называется поддержкой населению. Оправданы только меры, которые помогут здесь и сейчас. Среди самого актуального, что можно сделать в России, — отмена налогов и взносов с заработной платы для малого бизнеса, а также дешевые и быстрые оборотные кредиты и овердрафты. Это необходимо сделать, иначе уже в ближайший месяц мы столкнемся с взрывным ростом безработицы и банкротств — люди просто останутся без средств на жизнь, — предупреждает он.

Держи меня, соломинка, держи!

Раздача «вертолетных денег» гражданам в разных странах — это попытка удержаться за соломинку, спорит с коллегами начальник управления инвестиционных стратегий «БКС Брокер» Виктор Бондарович. Когда реальная экономика практически остановлена, деньги в любых объемах, которые не направляются непосредственно в экономику, работать не будут, уверен он.

Это немного поддержит сильно падающий спрос, но население в ситуации карантина, когда люди теряют работу и средства к существованию, просто потратит эти деньги на пропитание, — говорит аналитик.

Проблема развитых стран в том, что они никак не могут стимулировать ускорение инфляции для оживления экономики, в результате чего вынуждены прибегать к экстремальным мерам, отмечает эксперт Академии управления финансами и инвестициями Геннадий Николаев. Негативные ставки в Японии и ЕС действуют далеко не первый год, однако темпы роста ВВП по-прежнему остаются достаточно низкими: население и компании не хотят тратить свои деньги и продолжают придерживаться сберегательной модели поведения, напоминает он.

Разумеется, сейчас, когда ситуация усугубилась многократно из-за карантинных мер, приходится применять еще более радикальные действия вроде „вертолетных денег“. Окажут ли они положительный эффект? Скорее всего, да, но он очень быстро должен сойти на нет, — прогнозирует аналитик.

Задолго до пандемии денежно-кредитная политика государств достигла своих пределов, соглашается руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Околонулевые ставки и программы количественного смягчения (QE) создавали ликвидность в финансовом секторе, с помощью этих инструментов отлично чувствовали себя банки, чья прибыль росла, но не предприятия реального сектора экономики и рядовые граждане. В конечном счете получилось так, что ситуация на фондовых рынках, которые показывали стабильный рост, совершенно не отражала картины в экономике, в промышленном производстве.

Раздача „вертолетных денег“ — это попытка увеличить инфляцию до целевых значений и стимулировать экономическую активность людей. Но это не означает, что граждане, получив эти средства, начнут их тратить, — замечает эксперт.

Чуда не случится

Накачка финансовых рынков ликвидностью привела к тому, что мировой долг сегодня в три раза превышает глобальный ВВП. Это означает, что реальная экономика всего мира производит товаров в три раза меньше, чем вращается средств в финансовой сфере, поясняют эксперты. Этот долговой пузырь давно должен был лопнуть и привести к глобальному кризису, а «вертолетные деньги» — попытка хоть немного оттянуть неизбежное.

Центробанки „подсадили“ весь мир на инъекции ликвидности: каждый раз, когда они прекращаются, капитализация фондовых рынков резко снижается. Так что действия регуляторов вполне адекватны сложившейся ситуации, но они в лучшем случае смогут лишь оттянуть наступление еще более масштабного кризиса, который неизбежно настанет в отсутствие нового источника роста глобальной экономики, — прогнозирует Николаев.

После 2008 года весь мир спас Китай, но к настоящему моменту у него накопилось слишком много проблем, например его долговые обязательства превысили 300% от ВВП. Кто спасет мировую экономику в этот раз, пока неизвестно. По мнению аналитика, в отсутствие нового «спасителя» США и ЕС могут повторить судьбу Японии, где, несмотря на экстраординарные вливания денег и негативные ставки, рост ВВП не только близок к нулевому, но и случилось около четырех рецессий с 2008 года.

Коронавирус замедлил темпы роста мирового ВВП до катастрофических значений. И сколько бы денег ни напечатали банки, скольким бы людям и в каких количествах их ни раздали, реальному сектору, который сейчас просто останавливается в глобальном масштабе, это не поможет, считает Деев. А вот разрыв между объемом производства и количеством денег в банковской сфере еще больше увеличится.

Сейчас нет инструментов для недопущения глобального экономического кризиса — все привычные и даже новые („вертолетные деньги“) инструменты перестают работать. Кризиса не избежать. И поводом для него становится пандемия, — заключает аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.