Китай в ближайшие месяцы может начать распродажу своих обширных запасов казначейских облигаций США в ответ на обострение торгового конфликта и словесную войну между Пекином и Вашингтоном, сообщила South China Morning Post.

США обвиняют Китай в сокрытии информации о коронавирусе. В конце апреля американский президент Дональд Трамп сообщил о намерении взыскать с Пекина как минимум 160 миллиардов долларов в качестве компенсации за убытки, которые понесла экономика страны из-за пандемии. По данным американских СМИ, в Белом доме обсуждают различные варианты, в том числе полное или частичное аннулирование долговых обязательств перед КНР.

В середине апреля с таким предложением выступили несколько американских сенаторов. По версии конгрессменов, Пекин спровоцировал кризис здравоохранения планетарного масштаба, утаивая информацию о вспышке заболевания в Ухане до тех пор, пока не перестал справляться со сдерживанием эпидемии.

Нереальные угрозы

Аналитики сомневаются, что США пойдут на такой «ядерный вариант». Любое списание долга перед Китаем фактически будет означать дефолт по нему и подорвет доверие инвесторов к американским ценным бумагам. Это приведет к росту процентных ставок, что увеличит стоимость заимствований как для правительства США, так и для американских компаний и потребителей, и нанесет серьезный удар по экономике страны, и без того весьма слабой. Да и технически провернуть такую операцию достаточно трудно.

Дефолты обычно объявляются по всем бумагам сразу, во всяком случае, по целому выпуску. Но целый выпуск не может быть локализован исключительно в Китае. И вычислить номера бумаг, которые находятся именно у китайцев, вряд ли возможно даже технически. Я не уверен, что можно отследить, какими именно бумагами они владеют, — пояснял ранее «Ридусу» аналитик ФК «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский.

Рынки, судя по всему, пока тоже не верят в такой сценарий: доходность двухлетних облигаций Казначейства США на этой неделе остается вблизи рекордно низких уровней. Но сам факт обсуждения подобной идеи вполне может побудить Пекин сократить вложения в американский госдолг, чтобы избежать потенциальных рисков в период быстрого ухудшения отношений между странами.

Этот шаг, в свою очередь, может создать проблемы для рынка treasuries именно в тот момент, когда Вашингтон заметно наращивает выпуск новых облигаций для финансирования программ по борьбе с пандемией и ее экономическими последствиями. К тому же, продажа Китаем американского госдолга может спровоцировать обвал курса доллара и финансовых рынков. Впрочем, и для Пекина эту будет равноценно выстрелу себе в ногу. Поэтому на первых порах он может просто перестать покупать новые выпуски казначейских бумаг США.

Таким образом, Китай будет постепенно сокращать объем принадлежащего ему госдолга США по мере его погашения, отмечает главный экономист ING по Китаю Айрис Пэнг. Уже в ближайшие месяцы Пекин может прекратить закупки treasuries, чтобы послать четкий сигнал о своих намерениях, допускает она.

Призрак торговой войны

КНР может также подумать о введении пошлин на американские товары или сократить закупку сельскохозяйственной продукции из США. В рамках первой фазы торгового соглашения, подписанного в январе, Китай согласился приобрести дополнительные американские товары и услуги на сумму 200 миллиардов долларов в течение двух лет, напоминает издание. Однако пандемия поставила под сомнение способность КНР выполнить эти обязательства. Межу тем, Трамп уже заявил, что расторгнет сделку, если Китай не купит обещанное количество американских продуктов.

По факту январские соглашения уже потеряли свою актуальность, считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. По его мнению, Китай не сможет осуществлять закупки в обозначенных объемах, поскольку спрос сильно упал и долго не восстановится.

Отмена первой фазы торгового соглашения в теории допустима, соглашается начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Брокер» Василий Карпунин. И это было бы крайне негативно для и без того пострадавшей мировой экономики.

Но есть сдерживающий Трампа фактор — это ноябрьские выборы президента в США. Принимать непопулярные решения — значит еще больше отстать в рейтинге от демократа Байдена, — добавляет он.

Что же касается темы с продажей treasuries, она возникает регулярно, напоминают эксперты. Тем ни менее, даже в период жестких бескомпромиссных торговых переговоров в 2018—2019 годах полного отказа от вложений Китая не наблюдалось. Да, доля постепенно снижалась, но без каких-либо резких движений. По словам Карпунина, это была обычная операционная деятельность. Часть резервов Китай, в том числе, тратил на поддержку валютного курса.

Это элемент торга и шантажа между ведущими экономиками мира за звание главного. Пандемия коронавируса становится ещё одним поводом решить, кто сохранит или завоюет лидерство, и за счёт кого будут решаться проблемы победителя. Очевидно, что США просто так свое лидерство не отдадут, поэтому звучат слова о компенсации со стороны КНР за коронавирус. А Китай из-за эпидемии потерял 10% своей экономики, поэтому пытается хоть как-то ответить, — рассуждает Деев.

Конечно, для доллара подобного рода решение со стороны КНР локально было бы негативно, отмечает Карпунин. Но он не видит никакой существенной пользы для Китая от таких действий.

Они ничего этим не добьются в плане переговорного процесса. Это не инструмент влияния. Просто цифры для понимания масштабов: весь пакет КНР в гособлигациях США — около 1,1 триллиона долларов. Но только за последние два месяца ФРС США увеличила свой баланс более чем на 2 триллиона долларов в целях поддержки экономики страны. В том числе осуществлялась и скупка госбондов (QE). Так что китайский фактор не является критичным, — заключает аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.