Банк России принял решение c 28 февраля 2022 года повысить ключевую ставку почти вдвое — с 9,5 до 20% годовых. Согласно объяснениям Центробанка, это необходимо в связи с «кардинальным изменением» внешних условий для российской экономики.

Согласно заявлениям ЦБ, столь резкое и значительное повышение ключевой ставки приведет к не менее серьезному увеличению процентных ставок по банковским вкладам, что, как полагает регулятор, должно компенсировать вкладчикам «возросшие девальвационные и инфляционные риски».

Зачем это было нужно?

По общему мнению опрошенных «Ридусом» экспертов, это решение стало реакцией на стремительно меняющиеся внешние экономические условия, вызванные преимущественно введением со стороны Запада санкций в отношении РФ.

Как полагает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев, целью резкого повышения ставки ЦБ стало желание снизить волатильность на валютном рынке, которая началась в прошедшее воскресенье после объявления санкций со стороны США и ЕС в отношении финансового сектора России и Центрального Банка.

«И, судя по всему, эта цель была достигнута: вчерашние рекордные показатели в долларе и евро сегодня снижаются. ЦБ принял экстренную меру, которая была необходима. Очевидно, что такая высокая ставка (самый высокий уровень за 20 лет, только в 2014 году ставка была на уровне 17%) — это путь к росту ставок кредитования, увеличению ставок по депозитам», — пояснил «Ридусу» Артем Деев.

С ним согласна сооснователь школы независимых финансовых консультантов Finliberty финансовый эксперт Светлана Самойлова. По ее словам, повышение ключевой ставки является инструментом снижения инфляции в макроэкономическом плане, а также поддержания курса рубля.

Вид на здание Центробанка РФ в Москве.

© EPA / ТАСС

«Очевидно, что ситуация „идеального шторма“, в которой сейчас находится российский рынок, требовала подобных решений регулятора. Особенно на фоне резкого роста иностранной валюты накануне, когда были объявлены санкции со стороны США и ЕС, затрагивающие российские банки, сам ЦБ и Минфин. Вчера курсы валют просто зашкаливали, и сегодня Центробанк принял упреждающее решение, чтобы гасить панику на валютном рынке», — сказала «Ридусу» Светлана Самойлова.

Эксперт напомнила, что вместе с повышением ставки было принято решение о продаже 80% валютной выручки компаниями-экспортерами, что должно снять напряжение в отношении российской валюты.

Советник гендиректора компании «Открытие Брокер» по макроэкономике Сергей Хестанов согласен с коллегами. Он напомнил, что первым, кто применил такой прием со ставками еще в начале 80-х, был бывший глава ФРС США Пол Волкер.

«Это было сделано в основном для борьбы с инфляцией, которая тогда измерялась двузначными цифрами. Он повысил ставку до, дай бог памяти, 20,5%. И инфляцию победил. Да, безработица выросла в пять раз, посыпались мелкие банки, но как по мановению волшебной палочки инфляция успокоилась, после этого ставку поступенчато опустили, и все», — пояснил «Ридусу» Сергей Хестанов.

Собеседник «Ридуса» напомнил, что в конце 2014 года Банк России уже проделывал аналогичную операцию. Тогда ставка была единовременно поднята до 17%, что привело к стабилизации уровня инфляции за год. «Есть, конечно, споры, в какой степени инфляция упала именно за счет подъема ставки, но факт остается фактом», — говорит Сергей Хестанов.

Чем нам это грозит?

В сложившейся ситуации интересны последствия столь радикального шага Банка России. В их оценке опрошенные «Ридусом» эксперты практически сходятся во мнении, что первым и главным следствием этого решения станет фактическое закрытие кредитного рынка, и в первую очередь рынка ипотеки.

«Ипотечные кредиты могут стать совершенно неподъемными для заемщиков (ставка может составить 25%), а самые популярные потребительские кредиты могут подорожать до 30%», — говорит Артем Деев.

По его мнению, это обрушит спрос кредитования, после чего начнутся проблемы у бизнеса, так как либо никто не станет брать кредиты на развитие под высокие ставки, либо компании будут закладывать такое удорожание в стоимость продукции. Это, в свою очередь, может привести к эффекту, обратному тому, на который рассчитывает ЦБ, то есть подстегнуть инфляцию в стране.

Ипотека.

© Pexels.com

Несколько иного мнения на этот счет придерживается Сергей Хестанов. Он полагает, что для населения повышение ключевой ставки не будет иметь особых последствий ввиду того, что сам по себе рынок кредитования находится в ступоре.

«С учетом тех рисков, которые есть сейчас, кредитование все равно практически встало. Какая разница, будет оно стоять под 20% или под 10%? В такие моменты, когда риски растут, кредитование притормаживают и сами банкиры», — говорит Хестанов.

По его словам, для бизнеса и населения последние решения ЦБ в целом нейтральны: «Всем понятно, что и ипотеку притормозят, и автокредитование. Поэтому на фоне общего резкого спада кредитования кому какая разница, какая ставка. В условиях, когда вся экономическая активность замерла, это не имеет значения».

Ложка меда в бочке дегтя

Несмотря на всю сложность текущей ситуации, эксперты пытаются найти в происходящем зерна позитива.

По мнению Сергея Хестанова, несмотря на сходство действий ЦБ РФ с рекордным повышением ставки Полом Волкером в 80-е, России не следует ждать взрывного роста безработицы, как это произошло в США.

«У нас безработица совсем другой природы, она не вырастет. У нас экономика на 70% огосударствлена, людей переведут на неполный рабочий день, и все», — говорит эксперт.

По словам Светланы Самойловой, вместе со ставками по кредитам должны вырасти и ставки по депозитам. Впрочем, позитивный эффект от этого будет возможен лишь в случае замедления роста инфляции.

Бедность.

© Лев Бубнов / Коллаж / ridus.ru

«Пока непонятно, каким будет уровень инфляции в феврале: если инфляция в стране за последний месяц составит 20%, а ставки по вкладам окажутся на уровне 22-23%, это будет невыгодно для вкладчиков», — говорит Самойлова.

Артем Деев выражает надежду на то, что повышение ставки станет исключительно экстренным и временным явлением. В противном случае вслед за рынком ипотеки встанут строительная и смежные отрасли, а в результате роста стоимости автокредитования впадет в стагнацию и автомобильная промышленность.

«Вероятнее всего, ставка будет пересмотрена в сторону понижения, когда ситуация с рублем и в целом в стране будет стабилизироваться», — резюмирует Деев.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.