Россия в 2017 году резко нарастила вложения в казначейские бумаги США. По данным американского Минфина, за год Банк России купил US Treasuries на 16,1 млрд долларов, а весь портфель государственных облигаций США к 1 января 2018 года достиг 102,2 млрд долларов (23% от общего объема золотовалютных резервов). Это на 18,7% больше, чем годом ранее.

Правда, в декабре вложения немного сократились. В ноябре российский ЦБ владел американскими долговыми обязательствами на сумму 105,7 млрд долларов. Тем не менее Россия вошла в топ-8 крупнейших покупателей госбумаг США и заняла 15-е место среди крупнейших держателей, обогнав Южную Корею. В американский госдолг ушло 30% всей имеющейся у Центробанка иностранной валюты и почти 40% всех инвестиций в зарубежные ценные бумаги.

Кто первый в очереди за долгами?

Активнее всего скупкой US Treasuries занимался Китай, который потратил на это 126,5 млрд долларов. В результате он вернул себе первое место в хит-параде кредиторов Вашингтона, накопив американский госдолг на сумму 1,18 трлн долларов. Однако недавно появились сообщения о том, что Пекин может отказаться от наращивания вложений в US Treasuries из-за растущей напряженности в торговых отношениях с США.

Второй по объемам скупки американских казначейских обязательств стала Саудовская Аравия, вложившая рекордную сумму за всю историю данных — 44,6 млрд долларов. А на второе место в рейтинге крупнейших держателей переместилась Япония, которая годом ранее его возглавляла. Она, напротив, интенсивно избавлялась от госдолга США, сократив общую сумму вложений на 29 млрд долларов — до семилетнего минимума в размере 1,062 трлн долларов. При этом большая часть бумаг была продана в декабре — на 22,6 млрд долларов.

Третье место заняла Ирландия с показателем 326,5 млрд долларов, затем следуют Каймановы острова (269,9 млрд долларов) и Бразилия (256,8 млрд долларов). В топ-10 держателей US Treasuries также входят Великобритания, Швейцария, Люксембург, Гонконг и Тайвань. В целом 6 из 10 крупнейших кредиторов США в прошлом году нарастили свои вложения, увеличив совокупный объем на 216 млрд долларов — до 4,025 трлн долларов.

Долговые качели

Россия последний раз так лихо запасалась американскими долговыми обязательствами в 2010 году. Тогда на фоне взлета цен на нефть и притока в РФ нефтегазовых сверхдоходов в казначейские бумаги США было вложено 26,8 млрд долларов. В 2013 году российские инвестиции в них превышали 150 млрд долларов.

Затем случился конфликт на Украине и новое охлаждение в отношениях с Западом, что повлекло за собой сокращение вложений. В отдельные месяцы Россия продавала US Treasuries на сумму около 20—25 млрд долларов.

Новая волна перемен в распределении российских резервов накатила в конце 2016 года с избранием Дональда Трампа президентом США, на которого поначалу возлагались большие надежды на очередную «перезагрузку».

В первый же месяц после выборов в американский госдолг ушло 12 млрд долларов, в марте-мае следующего года Банк России добавил туда еще 22,4 млрд долларов. Но к лету стало понятно, что надежды на оттепель были напрасны, и ЦБ приостановил эти операции, а потом потихоньку начал вновь сокращать свой портфель US Treasuries.

Верность традициям

Сами по себе вложения в казначейские бумаги США — это вполне стандартное решение для хранения национальных резервов, отмечают аналитики. По сути, все вложения с определением «американский», будь то доллар или госдолг, это в принципе одно и то же — кредитование экономики США. Только ценные бумаги дают еще и доход, тогда как валюта имеет свойство время от времени слабеть, что в последнее время как раз демонстрирует доллар.

«Инвестиции в US Treasuries — это отражение той старой концепций, что американский долг — это долг, который всегда будет погашен, это ликвидный долг, под него можно привлечь деньги», — сказал «Ридусу» ведущий аналитик инвестиционной компании AMarkets Артем Деев.

По словам аналитика, важно также, какой именно долг покупается — долгосрочный или краткосрочный. «Если покупается долгосрочный, то по нему можно получить на фоне растущей ставки серьезные убытки, связанные с падением цены облигаций», — пояснил он. Но в последнее время ставка по десятилетним бондам ФРС США составляет почти 3%, что для долгового рынка, для суверенных бондов достаточно неплохо, добавляет замдиректора аналитического департамента «Альпари» Анна Кокорева.

«Американские гособлигации остаются надежным и наименее рискованным источником госинвестирования. Они по-прежнему являются высокорейтинговыми и соответствуют тем стандартам, которыми руководствуется ЦБ для управления своими активами. Соответственно, он продолжает в эти бумаги инвестировать. С финансовой точки зрения это выгодно и безопасно», — говорит она.

Минимальные риски

Есть, конечно, определенные политические риски, которые следует учитывать, в частности угроза замораживания российских счетов. «Но, судя по всему, сейчас политическое противостояние не оценивается настолько серьезно», — рассуждает Артем Деев.

Еще один гипотетический риск связан с общим объемом долговой нагрузки США, которая достигла устрашающих размеров и продолжает увеличиваться. Но эту опасность большинство экспертов всерьез пока не рассматривают. О долговой проблеме говорят уже много лет подряд, но это не мешает всему миру продолжать кредитовать США. И вряд ли кто-то из крупнейших держателей американского долга в здравом уме рискнет избавляться сразу от всей суммы.

«Если посыпется американская экономика, посыпятся и все смежные экономики. Будет глобальный финансовый кризис. Вы думаете, держателям облигаций это надо? Это нужно нам, Японии, Китаю?» — риторически интересуется Анна Кокорева. И тут же сама отвечает: «Никому это не нужно!»

Так что и дальше все будут продолжать кредитовать американскую экономику, уверена она. «Система эта работает, она уже отлажена, и никому проблемы в экономике США не нужны, потому что это будет больно не только для Америки и ее граждан, это будет больно для всех, потому что все зависимы от американской экономики, зависимы от доллара, который является международной резервной валютой», — резюмирует аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.