История имеет свойство повторяться: преимущественно в виде фарса, но иногда и просто так… От того, по какому из этих сценариев пойдет развитие ситуации, зависит будущее российской экономики, которая со все большей вероятностью рискует повторить судьбу экономики СССР.

Разговоры о том, что Россия может попасть в ловушку, в которую в начале 1980-х угодил Советский Союз, звучат сегодня все чаще и чаще. Причиной тому — события на рынке нефти, все больше напоминающее те, что происходили в 1981—1985 годах и стоили существования как советской экономики, так и всего СССР.

Что интересно — основные действующие лица драмы, разворачивающейся сегодня, все те же: Россия (преемник почившего в бозе СССР) и Саудовская Аравия. Каковым окажется финал — большой вопрос.

Западло по-американски

Так в чем, собственно, угроза и отчего весь этот истерический шум?

На прошлой неделе в Вене завершил работу очередной саммит ОПЕК+, на котором было принято решение о сокращении добычи нефти еще на 500 тысяч баррелей в сутки. Все произошло в рамках тактики, избранной ведущими мировыми нефтедобытчиками еще в 2016 году. Тогда страны ОПЕК и примкнувшая к ним Россия приняли совместное решение о сокращении добычи, дабы убрать с рынка излишки нефти и не допустить критического падения цен на черное золото. Долгое время подобная тактика приводила к успеху и позволяла удерживать цены. Однако на этот раз что-то пошло не так. ОПЕК+ действительно удалось стабилизировать рынок в части цен и одновременно с этим… его потерять.

Проводимая политика привела к тому, что добыча нефти странами картеля сократилась с 32,4 миллиона баррелей в день до менее чем 30 миллионов. Рыночная доля ОПЕК с 33,6% снизилась до 28,5%, чего еще никогда не бывало в новейшей истории. Главный игрок — Саудовская Аравия — был вынужден снизить добычу с 11 миллионов баррелей до 9,8 миллиона. Россия смогла-таки нарастить добычу, но весьма незначительно — на 700 тысяч баррелей в сутки, что не меняет общего отрицательного баланса. Самое же неприятное для «картельных» (и примкнувших к ним) нефтедобытчиков заключается в том, что снижение их добычи происходило на фоне роста мирового потребления нефти. А это значит, что основной профит с их традиционного рынка получает сегодня кто-то другой.

Этим «другим» являются США. За последнее время они увеличили добычу на 4 миллиона баррелей в сутки, превратившись в чистого экспортера нефти и нефтепродуктов. Причиной тому стало развитие сланцевой индустрии, когда доходы нефтяников зависят не столько от количества и качества запасов, сколько от уровня технологий их извлечения.

Пересидеть сланцевую революцию

Именно с этого момента начинается самое интересное. Нет сомнений, что ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией держит цены, снижая собственную добычу не из «любви к ближнему», а в надежде на то, что обстоятельства, заставившие пойти на этот шаг, изменятся и все вернется на круги своя. На первый взгляд, подобная тактика кажется не самой умной и надежной, но похоже, что это действительно так. По данным источника агентства Bloomberg, в самой ОПЕК намерены просто «пересидеть» американский сланцевый бум в надежде, что производители сланцевой нефти окажутся более не в состоянии наращивать производство.

Сценарий катастрофы

Вот здесь, собственно, и начинают всплывать аналогии с событиями 1980-х. Тогда Саудовская Аравия также сокращала добычу, чтобы удержать рекордные (на тот момент) и комфортные для себя цены в 30 долларов за баррель. Однако это решение оказалось ошибочным, и вместо фиксирования статус-кво саудиты просто потеряли около двух третей рынка — образовавшийся вакуум быстро заполнили конкуренты. Поняв, что деньги, а с ним и господство на нефтяном рынке ускользают из рук, они панически бросились наращивать добычу…

Этот момент сегодня считается началом одной из самых драматических рыночных катастроф в истории. Баланс был утрачен, и в 1986 году за шесть месяцев цены рухнули с 30 до 10 долларов за баррель.

Исторические последствия тех событий хорошо известны. Если экономика небольшой Саудовской Аравии могла худо-бедно все это пережить, то огромный, обремененный военными расходами СССР, прочно сидящий на «нефтяной игле», — уже нет.

Что было дальше, всем хорошо известно: зависимый от импорта зерна и технологий СССР лишился главного источника валютных поступлений. Дабы избежать краха и «пересидеть» тяжелые времена, советское руководство обратилось за финансовой помощью к западным странам. Однако период низких нефтяных цен затянулся почти на 15 лет, которых у советских руководителей просто не было. Невозможность платить по кредитам привела к самым тяжелым последствиям, на сей раз уже глобального политического характера.

Фарс или трагедия?

В начале статьи мы говорили о том, что история имеет свойство повторяться, и только в лучшем случае в виде фарса. То, что происходит сегодня в нефтяном мире, пока довольно точно воспроизводит события начала 1980-х. Зная характер и состояние нынешней российской экономики, есть основания опасаться довольно неприятного для России развития событий. Опрошенные «Ридусом» эксперты разделяют эти опасения. По крайней мере, нам так и не удалось найти того, кто бы сказал, что риска повторения событий 30-летней давности не существует.

Ситуация, сложившаяся на нефтяном рынке в 2019 году, очень похожа на ту, что произошла в 1981—1985 годах прошлого века, — пояснил „Ридусу“ руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. — Сейчас стране, большая часть ВВП которой обеспечивается за счет нефтяного экспорта, нужно удержать нефтяные котировки выше 60 долларов за баррель. Для развития цена должна быть выше 70 долларов за бочку сорта Brent, так как уже сейчас из-за августовского падения цен ощущается дефицит.

С ним согласен и начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян, считающий аналогии с теми событиями вполне уместными. По его мнению, нечто похожее на такой сценарий уже происходило совсем недавно — в 2014 году. Тогда ОПЕК под влиянием саудитов отказалась поддерживать цены и нарастила добычу, позволив ценам упасть ниже 40 (и впоследствии даже ниже 30) долларов за баррель нефти Brent.

Интересно, что эксперт прослеживает все-таки некоторые отличия от ситуации тех лет, которые, впрочем, делают ситуацию не легче, а еще сложнее.

Основной риск похожего сценария я вижу уже не в Саудовской Аравии, а в США, которые продолжают активно наращивать добычу сланцевой нефти (общая добыча в Америке уже доходит почти до 13 миллионов баррелей в сутки), — говорит Авакян.

О дополнительных «отягчающих обстоятельствах» современной ситуации напоминает и Артем Деев.

В отличие от 80-х годов, сейчас ситуация куда напряженнее, — поясняет эксперт. — На мировую экономику давит торговый конфликт США и Китая, каждый виток которого снижает нефтяные котировки. Европейская экономика страдает из-за жесткого Брекзита и рецессии в экономиках Германии и Франции. Кроме того, в мире ощущается снижение потребления нефти, страны начинают задумываться об экологии и переходят на газ. США не входят в число партнеров ОПЕК+, поэтому наращивают объемы продаж своей нефти, вслед за ними торговлю ведут Норвегия и Бразилия.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.