Анонсированный правительством Китая расширенный пакет стимулов оживил национальную экономику. Производственный индекс деловой активности менеджеров по закупкам (PMI) Национального бюро статистики в четверг вырос впервые за шесть месяцев — до 50,1 с 49,8 в сентябре, превысив средний прогноз экономистов в 49,9.

Ещё сильнее поднялся индекс деловой активности в непроизводственной сфере, который включает строительство и сферу услуг — до 50,2 в этом месяце после падения до 50,0 в сентябре.

Китайские политики рассчитывают, что объявленные в конце сентября крайние меры по стимулированию экономики вернут рост ВВП к целевому показателю этого года в 5% и активизируют кредитование и инвестиции, поскольку резкий спад на рынке недвижимости и слабое доверие потребителей продолжают сдерживать инвесторов.

Промышленность тоже страдает от этой неуверенности. Заказы сокращаются, отпускные цены падают. Настроения в производственном секторе были подавленными в течение нескольких месяцев. Первые признаки перехода Пекина на более жёсткие меры стимулирования добавили оптимизма.

Ожидается, что на следующей неделе высший законодательный орган Китая одобрит выпуск дополнительных долговых обязательств на сумму более 10 триллионов юаней (1,40 триллиона долларов) в течение следующих нескольких лет для поддержки экономики.

Надежды и тревоги

В китайской экономике наметились некоторые признаки возрождения. Безработица среди молодёжи снизилась в сентябре. Это показывает, что меры вроде субсидий на трудоустройство, которые поощряют компании к приёму миллионов новых выпускников, дают определённый эффект. Розничные продажи и объём выпуска промышленной продукции в прошлом месяце тоже превзошли прогнозы, что говорит о начале восстановления спроса.

При этом экспорт Китая, до недавних пор бывший единственным светлым пятном местной экономики, в прошлом месяце угас. В целом в третьем квартале экономика росла самыми медленными темпами с начала 2023 года. Опубликованные в четверг данные показали, что новые экспортные заказы для производственных компаний оставались слабыми и продолжали сокращаться в этом месяце, несмотря на стабилизацию общего объёма новых заказов.

Пока что рост индекса производственной активности является довольно символическим, однако это позитивный сигнал. Отмеченный в сентябре небольшой рост промышленного производства должен продолжиться. Так считает главный экономист ING по Большому Китаю Линн Сонг.

«В дальнейшем нужно будет смотреть, сможет ли введение стимулирующих мер привести к восстановлению внутреннего спроса, чтобы компенсировать потенциально более низкий внешний спрос», — добавляет эксперт.

Китайские экономисты ранее указывали на то, что основанные на настроениях опросы часто дают более мрачную картину, чем точные данные. Однако в ходе опроса каждый третий респондент прогнозировал возобновление роста производственной активности в этом месяце.

«Индекс деловой активности преувеличил слабость экономики Китая за прошедший год. Но он всё равно даёт некоторое представление о направлении движения», — считает глава отдела экономики Китая в Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард.

В тени выборов

В значительной степени общее улучшение индекса деловой активности обусловлено показателями крупных предприятий: их отдельный индекс подскочил с 50,6 до 51,5. Подрос он и для фирм среднего размера — с 49,2 до 49,4. Однако показатели малых фирм ухудшились за месяц.

Однако восстановление деловой активности производственного сектора в октябре — это хороший старт для четвёртого квартала, отмечают эксперты. При этом не стоит забывать, что весь мир по-прежнему находится «в тени выборов США, которые остаются ключевым фактором для перспектив экономического роста Китая», отметил в интервью Bloomberg старший стратег по развивающимся рынкам Credit Agricole CIB Эдди Чунг.

Кандидат от Республиканской партии Дональд Трамп пригрозил, что в случае победы на выборах введёт пошлины в 60% на весь импорт из Китая. Это может резко сократить поставки китайских товаров в страну, которая пока ещё остаётся крупнейшим торговым партнёром КНР.

Экономисты прогнозируют, что Китай сможет достичь своего официального целевого показателя роста в районе 5% в этом году. Согласно последнему опросу Bloomberg, экономика страны увеличится на 4,8%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Деловая активность в еврозоне повысилась, когда Франция приняла Олимпийские игры. Сводный индекс менеджеров по закупкам HCOB для стран валютного союза, составляемый S&P Global и считающийся хорошим показателем общего состояния экономики, подскочил в августе до 51,0 с 50,2 в июле.

Показатель превысил отметку в 50 пунктов, отделяющую рост от сокращения, шестой месяц подряд, но был немного ниже предварительной оценки в 51,2 пункта. Предполагается, что после завершения Паралимпийских игр в еврозоне сохранится напряжённость, поскольку спрос остаётся слабым.

«Вызванный Олимпиадой рост сводного индекса деловой активности в еврозоне в августе скрывает основную картину того, что текущие темпы роста в еврозоне слабы», — сказал Reuters Рори Феннесси из Oxford Economics.

Тем не менее, эти оптимистичные данные подливают масла в ожидания дальнейшего смягчения процентных ставок ЕЦБ на заседании регулятора 12 сентября. По прогнозам большинства опрошенных агентством экономистов, ЕЦБ снизит ставку по депозитам ещё дважды в этом году — в сентябре и декабре.

Закономерно в августе сектор услуг Франции продемонстрировал самый значительный рост за последние два года, а вот его рост в Германии замедляется третий месяц подряд. Это является ещё одним признаком, что крупнейшая европейская экономика теряет обороты.

Настроения среди немецких экспортёров становятся тревожно мрачными, заявила в среду группа торгового лобби BGA, в то время как экономический институт IfW в Киле сообщил, что ожидает сокращения экономики на 0,1% в этом году.

Общий спрос в 20 странах — членах валютного блока падает третий месяц подряд, что указывает на ослабление в будущем. Сводный индекс открытия новых предприятий (New business index) лишь слегка превысил июльский уровень — 49,1 после 49,0.

Итоговый индекс деловой активности в сфере услуг (доминирующей отрасли еврозоны) подскочил с 51,9 до 52,9, компенсировав продолжающееся сокращение в производственном секторе. Однако оптимизм в отношении будущего года среди сервисных компаний ослаб. Индекс деловых ожиданий упал с 60,4 до 59,1 — самого низкого показателя в этом году.

Тем временем по другую сторону Ла-Манша, в не входящей в ЕС Великобритании, активность в сфере услуг выросла в прошлом месяце самыми быстрыми темпами с апреля, а ценовое давление ослабло. При этом индекс деловой активности указывает на более благоприятный прогноз инфляции и восстановление экономики после июльских выборов.

Банк Англии в этом году снизит процентные ставки ещё раз в ноябре, заявило большинство экономистов в ходе опроса Reuters, поскольку ожидается, что рост цен в стране останется выше целевого уровня.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Рост деловой активности в еврозоне в этом месяце замедлился. Сводный индекс менеджеров по закупкам S&P Global упал до 50,1, и хотя он по-прежнему превышает отметку в 50 пунктов, которая сигнализирует о росте, это худший показатель с февраля и заметно ниже прогнозов экономистов, опрошенных Bloomberg. Они ожидали, что индекс останется неизменным на уровне 50,9 пункта.

Главным виновником аналитики считают Германию, где индекс неожиданно сократился, опустившись ниже критического порога впервые с марта. Франция также не продемонстрировала роста, хотя ее показатель в 49,5 пункта оказался выше прогнозов.

«Похоже, экономика еврозоны в июле практически не изменилась. Ситуация значительно ухудшилась в производственном секторе и оказала противодействие умеренному росту в секторе услуг», — считает главный экономист Hamburg Commercial Bank Сайрус де ла Рубиа.

Европейская промышленность уже два года находится в состоянии спада. В июле она достигла семимесячного минимума, и «вызывает тревогу то, как неуклонно компании производственного сектора сокращают рабочие места месяц за месяцем», подчеркнул эксперт.

По данным PMI, цены на сырье росли быстрее по всей экономике, а цены на продукцию снизились лишь незначительно. Это указывает на сохраняющиеся проблемы в достижении целевого показателя инфляции в 2%, указывает де ла Рубиа.

«Июльский отчет по индексу деловой активности в еврозоне создает риск ухудшения прогнозов по ВВП как от Bloomberg Economics, так и от ЕЦБ. Однако мы по-прежнему считаем, что экономический рост останется высоким, поскольку замедление инфляции оживит реальные доходы». — утешает старший экономист по еврозоне Bloomberg Economics Дэвид Пауэлл.

В течение некоторого времени две крупнейшие экономики еврозоны демонстрировали более низкие показатели по сравнению с остальным регионом. В этом месяце рост в сфере услуг наблюдался как в Германии, так и во Франции, причем во второй стране этому способствовали Олимпийские игры. А вот ситуация в производственном секторе Германии снова ухудшилась, и де ла Рубиа предупредил, что в третьем квартале экономика может сократиться.

Но не все настроены столь пессимистично. Экономика Германии нашла опору, заявил финансовый директор Deutsche Bank Джеймс фон Мольтке в интервью Bloomberg Television. «Сейчас мы наблюдаем рост, он незначительно положительный, но мы думаем, что во втором полугодии и в 25-м году он ускорится», — сказал топ-менеджер.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.