Экономика Китая в четвёртом квартале 2024 года выросла на 5,4% в годовом выражении, а по итогам года ВВП увеличится на 5%, достигнув целевого показателя правительства. Многие аналитики до последнего сомневались, что Пекину это удастся. Но отказываться от скептического настроя экономисты не спешат.

Они отмечают, что рост китайского ВВП был несбалансированным, в основном за счёт промышленности и экспорта. Многие китайцы жалуются на ухудшение уровня жизни и продолжают с тревогой смотреть в будущее, а структурные проблемы страны могут усугубиться в этом году.

Рост взаймы

В последние три месяца прошлого года экономика Китая росла самыми быстрыми темпами с начала 2023 года. Но этому росту могло способствовать увеличение поставок товаров в США в преддверии введения новых импортных пошлин, обещанных избранным американским президентом Дональдом Трампом, что неизбежно ударит по китайскому экспорту.

Отчасти рост экспорта обусловлен дефляцией отпускных цен на китайских заводах. Такая ситуация делает китайские товары более конкурентоспособными на мировых рынках, но и повышает риск новых конфликтов в отношениях Пекина с ключевыми торговыми партнёрами. Падение цен на внутреннем рынке негативно сказывается на прибылях корпораций и доходах работников.

«В этом году возникнет ещё большая потребность в применении внутренних стимулирующих мер», — сказал Reuters главный экономист HSBC по Азии Фредерик Нойманн.

Эндрю Ванг, исполнительный директор компании, предоставляющей услуги по промышленной автоматизации для быстро развивающегося сектора электромобилей, сказал агентству, что выручка в прошлом году упала на 16%, что побудило его сократить рабочие места. Скорее всего, это может повториться, добавил он.

«Опубликованные данные отличаются от того, что представлялось большинству людей. Нам нужно бегать быстрее, просто чтобы оставаться на прежнем уровне», — сказал Ванг.

Китайские экспортёры ожидают, что эффект от повышения импортных тарифов в США будет гораздо больнее, чем в 2018 году во время первого президентского срока Трампа. Такие действия ускорят перемещение производства за рубеж и ещё больше сократят прибыли, нанеся ущерб рабочим местам и инвестициям частного сектора.

Не время почивать на лаврах

Профессор торговой политики Корнеллского университета и бывший директор по Китаю в Международном валютном фонде Эсвар Прасад сомневается в точности официальных оценок роста. По его словам, Китай сталкивается не только со значительными внутренними проблемами в виде слабого спроса, дефляции и кризиса в недвижимости, но и с враждебным внешним окружением.

По мнению экспертов, если основная часть запланированных Пекином на этот год дополнительных мер стимулирования будет направлена на модернизацию промышленности и инфраструктуры, а не на домохозяйства, то такие действия могут усугубить избыточные мощности на заводах, ослабить потребление и усилить дефляционное давление.

Аналитики Nomura заявили, что для обеспечения «по-настоящему устойчивого» восстановления экономического роста Пекину необходимо смягчить налогово-бюджетную и денежно-кредитную политику, разрешить затянувшийся имущественный кризис, реформировать налоговую систему и социальное обеспечение, ослабить геополитическую напряжённость.

«Проще говоря, несмотря на сегодняшние оптимистичные данные, Пекину сейчас не время почивать на лаврах», — констатируют эксперты.

Пекин обещал уделять приоритетное внимание внутреннему потреблению, но не раскрыл никаких деталей, кроме недавно расширенной программы trade-in, которая субсидирует покупку автомобилей, бытовой техники и других товаров.

Китай впервые за десятилетие повысил зарплату государственным служащим. Но финансовые регуляторы и многие работники частного сектора столкнулись с резким сокращением зарплат.

Для Цзяци Чжан, 25-летнего инвестиционного банкира из Пекина, 2024 год стал периодом экономического спада. По её словам, зарплата урезалась второй год подряд, в результате чего общее сокращение составило 30%, а девять её коллег вообще потеряли работу. Цзяци сократила расходы на покупку одежды и питание вне дома.

«В компании царит общее чувство беспокойства. Я готова уйти в любое время, просто сейчас мне некуда идти», — констатировала она.

Статистика под вопросом

На фоне публикации официальной статистики о росте ВВП акции Китая и Гонконга немного выросли. Но курс юаня остался вблизи 16-месячных минимумов. По мнению аналитиков, подавленность рынков отражает снижение уверенности в перспективах Китая.

«Будут ли инвесторы по всему миру вкладывать деньги в Китай, потому что они достигли 5%? Нет», — утверждает главный экономист Natixis по Азиатско-Тихоокеанскому региону Алисия Гарсия-Эрреро.

По её словам, такая обстановка делает достижение официальных целей роста неактуальным. Пекин редко не достигал своих целей по росту. В последний раз это случилось в 2022 году из-за пандемии коронавируса. Ожидается, что в 2025 году данный показатель сохранится на уровне 5%. Но аналитики прогнозируют, что рост замедлится до 4,5% в этом году и 4,2% в 2026 году.

Давний скептицизм по поводу точности официальных данных КНР усилился за последний месяц. По оценкам известного китайского экономиста Гао Шанвэня, рост ВВП мог быть завышен на 10% в период с 2021 по 2023 год.

В заметке от 31 декабря компания Rhodium Group подсчитала, что экономика Китая выросла всего на 2,4–2,8% в 2024 году. Аналитики указали на несоответствие между относительно стабильными официальными данными и потоком стимулирующих мер, начавшимся с середины 2024 года. Он включал крупный пакет мер по приобретению недвижимости в мае, самые агрессивные шаги по смягчению денежно-кредитной политики со времён пандемии коронавируса и пакет долговых обязательств для местных органов власти в размере 10 триллионов юаней (1,36 триллиона долларов).

«Если фактический экономический рост в Китае ниже общих темпов, это говорит о наличии более широкой проблемы внутреннего спроса в Китае, которая провоцирует напряжённость в мировой торговле. Избыточные производственные мощности были бы гораздо менее острой проблемой, если бы экономика Китая действительно росла темпами в 5%», — сказал Reuters партнёр Rhodium Local Райт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.