Призрак рецессии витает над США. Инвесторы борются с неопределенностью в связи с торговой войной президента Дональда Трампа по введению жестких импортных пошлин и увольнению огромного количества федеральных служащих.

В России, по мнению некоторых экспертов, спад экономики тоже вполне вероятен из-за высоких процентных ставок. В правительстве уже заметили первые признаки охлаждения в ряде отраслей — в пищевой промышленности, химпроме, деревообработке, отдельных отраслях машиностроения. Согласно прогнозу ЦБ, российская экономика в 2025 году вырастет на 1-2%.

Финансовые эксперты рассказали Business Insider, что люди могут сделать, чтобы подготовиться к возможной рецессии.

Не паникуйте!

Это имеет решающее значение. Когда люди просматривают тревожные заголовки, страх может стать мощным стимулом для принятия решительных мер. Но важно не действовать импульсивно или слишком эмоционально в отношении своего плана действий, которые могут повлиять на вашу жизнь.

Поскольку данные о ВВП являются ретроспективными, вполне возможно, что экономика выйдет из рецессии еще до того, как люди официально узнают о ее наступлении, отметила президент Bolvin Wealth Management Group Джина Болвин.

По ее словам долгосрочные инвесторы должны продолжать покупать активы, чтобы воспользоваться преимуществами более низких цен. «Единственное изменение вашего портфеля должно заключаться в подтверждении его диверсификации, и вы сможете пережить бурю в хорошие и плохие времена», — сказала эксперт.

Несмотря на то, что случаются спады, фондовый рынок на протяжении десятилетий неизменно движется вверх и вправо, напоминает национальный директор по планированию благосостояния в Comerica Wealth Management Лиза Физернджилл.

Создайте фонд на случай чрезвычайной ситуации

Крайне важно создать и поддерживать резерв наличности, который может покрыть непредвиденные расходы в случае потери работы, говорит заместитель директора по финансовому планированию EP Wealth Advisors Бретт Панциера. Это предотвращает необходимость вывода средств из инвестиционных активов, которые могут обесцениваться из-за спада на рынке. По сути, без достаточного резервного фонда вы рискуете продавать их по низким ценам, чтобы свести концы с концами.

«Даже вне рецессии вы должны стремиться к тому, чтобы иметь на руках достаточную сумму наличных для покрытия ваших расходов как минимум на 6 месяцев. А если вы на пенсии и не имеете дохода от трудовой деятельности, чтобы поддержать ваши расходы, возможно, на 2 или 3 года», — сказал Панциера в интервью BI.

Пересмотрите свой бюджет

Очень важно четко понимать свои ежемесячные расходы. В том числе, чтобы знать, где их можно сократить в случае потери работы. Разделение статей вашего бюджета на категории «потребности» и «пожелания» поможет определить, какие траты станут первыми кандидатами на вылет.

«Точное знание того, что вам нужно на каждый месяц, также может помочь определить оптимальную сумму наличных денег, которую следует держать под рукой, а также ту сумму, которую вы можете без проблем вложить в долгосрочные инвестиции», — указал Панциера.

Повышайте квалификацию, чтобы не остаться без работы

В периоды экономического кризиса важно продолжать инвестировать в свою карьеру, уверена портфельный менеджер FBB Capital Partners Марта Каллахан. Изучение и совершенствование новых навыков, связанных с вашей карьерой, поможет защититься от инфляции и повысит конкурентоспособность при поиске работы.

«Зарплата, как правило, со временем растет, и чем более востребован ваш набор навыков, тем больше у вас шансов увеличить свой доход и опередить инфляцию. И если вы станете экспертом в своей области, вас могут уволить одним из последних», — заметила Каллахан.

Погасите долги

В условиях замедления экономического роста эксперты рекомендует уделить первоочередное внимание погашению задолженности. Долговое бремя может стать непосильным, если придется пропускать платежи из-за потери дохода. Особенно в условиях сегодняшних процентных ставок.

«Погашение долга повысит вашу финансовую стабильность», — отмечает Каллахан.

Физернджилл из Comerica советует сначала погасить долги с самой высокой процентной ставкой. По ее словам, погашение долга равносильно получению прибыли, равной процентной ставке по долгу: «Например, если у вас есть кредитная карта со ставкой 18%, погашение задолженности по ней эквивалентно получению 18% прибыли».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономисты и финансовые институты повышают оценки вероятности рецессии в США из-за торговой войны президента Дональда Трампа. Шансы на экономический спад в 2025 году возросли и теперь находятся в районе 35%. Об этом заявил CNBC управляющий директор и глава Азиатско-Тихоокеанского подразделения Pimco Алек Керсман.

В декабре прошлого года Pimco давала на данное событие примерно 15%. Тем не менее в базовом сценарии компания по-прежнему ожидает роста ВВП США на 1–1,5%, хотя это «заметно медленнее», чем прогнозировалось ранее.

Ещё выше вероятность рецессии оценивает главный экономист JPMorgan Chase Брюс Касман — около 40% вместо 30% в начале года. А в случае дальнейшей эскалации торговой войны риск рецессии возрастёт до 50% и выше, добавил специалист.

Касман видит риск долгосрочного ущерба репутации страны в виде инвестиционного направления, если администрация подорвёт доверие к управлению США.

«Мы испытываем повышенную обеспокоенность по поводу американской экономики», — заявил Касман.

По словам аналитика, недовольство стилем работы администрации может поколебать веру инвесторов в американские активы, если это поставит под сомнение создававшееся на протяжении многих лет доверие к американским рынкам и институтам.

Текущий прогноз JPMorgan Chase предусматривает рост ВВП США на 2% в данном году. Этот показатель банк пока не пересматривал. Экономисты Goldman Sachs и Morgan Stanley на прошлой неделе понизили прогнозы роста ВВП США и теперь ожидают его на уровне 1,7 и 1,5% в этом году соответственно.

При этом 95% экономистов, опрошенных агентством Reuters на прошлой неделе в Канаде, Мексике и США, заявили, что риски рецессии в их экономиках возросли в результате введения пошлин Трампа.

Однако некоторые эксперты находят «ложку мёда» в тарифах нового хозяина Белого дома. Президент и исполнительный директор Principal Asset Management Камаль Бхатия не исключает, что увеличение внутреннего потребления из-за такой торговой политики поможет росту американской экономики.

Торговые войны могут привести к тому, что страны снова «станут замкнутыми», а люди почувствуют «всплеск патриотизма» и будут тратить больше денег на местном уровне на отечественные товары, пояснил эксперт. По его словам, большинство аналитиков недооценивает такие последствия, поскольку они фокусируются на «внешних эффектах» для ВВП.

Потребительские расходы на товары и услуги составляют около двух третей валового внутреннего продукта США. Таким образом, существует высокая вероятность, что вызванное тарифами увеличение внутренних расходов приведёт к росту ВВП страны «даже лучше ожиданий», считает Бхатия.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Риски для мексиканской, канадской и американской экономик возрастают на фоне хаотичного введения пошлин в США, что создало глубокую неопределенность для бизнеса и лиц, принимающих решения, показал опрос экономистов, проведенный Reuters.

Всего за шесть недель у власти президент США Дональд Трамп дважды ввел и тут же приостановил пошлины в 25% на импорт из соседних стран. По словам экономистов, это сделало практически невозможным прогнозирование роста ВВП, инфляции и процентных ставок на долгосрочную перспективу.

Неожиданные объявления о тарифах также встревожили Уолл-стрит — американский базовый индекс S&P 500 потерял все свои достижения после ноябрьских выборов Трампа.

Экономисты ведущих банков и исследовательских институтов, которые регулярно участвуют в опросах Reuters, говорят о хаосе, многих раздражает «прерывистый» подход Трампа к торговой политике.

«Поскольку ситуация настолько неопределенная, и примерно каждый час появляются новые объявления, довольно неясно, как все будет выглядеть. Трудно отрицать, что риск рецессии усилился», — сказал старший экономист Barclays по США в Нью-Йорке Джонатан Миллар.

Люди сокращают расходы, добавил он, и это приводит к замедлению экономического роста или, возможно, даже к его снижению.

До сих пор экономисты неохотно учитывали в своих прогнозах изменение политики администрации Трампа в области мировой торговли, а дополнительная неопределенность в отношении того, как эти изменения будут реализованы, еще больше затрудняет прогнозирование. Некоторые даже рассматривают два сценария: один с тарифами, другой без, но без особой уверенности в том, какой из них наиболее вероятен.

Однако почти все экономисты (70 из 74), опрошенные на этой неделе в Канаде, США и Мексике, заявили, что риск рецессии в их экономике возрос. Это говорит о значительном ухудшении перспектив по всему континенту.

Международный валютный фонд заявил в четверг, что тарифы США, если они сохранятся, окажут значительное негативное влияние на Мексику и Канаду.

«Даже если эти пошлины будут отменены, реальное влияние уже ощущается. Просто не похоже, что большая часть этой волатильности исчезнет в ближайшее время, и это, очевидно, негативно сказывается на настроениях», — заключила старший экономист RBC в Торонто Клэр Фэн.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Почти пятилетний экономический бум в Америке начинает выдыхаться. В фундаменте экономики появляются трещины: количество увольнений растет, темпы найма сокращаются, доверие потребителей снижается, а инфляция набирает обороты. Неопределенность, вызванная экономической политикой президента Дональда Трампа, усугубляет эти проблемы.

Тарифы (особенно те, что отменяются, не успев вступить в силу) сеют путаницу как среди бизнеса, так и среди потребителей и инвесторов, и усиливают опасения по поводу инфляции в то время, когда потребительские цены снова упорно растут.

Ужесточение иммиграционных мер угрожает ключевым отраслям промышленности, включая сельское хозяйство, строительство и здравоохранение, которые испытывают трудности с наймом персонала. А резкое сокращение штатов федеральных служащих и государственной помощи может нанести ущерб наиболее уязвимым американцам, которые в наименьшей степени защищены от повышения цен.

Сам Трамп в программе Sunday Morning Futures на канале Fox News заявил, что американская экономика находится в «переходном периоде». Он отклонил опасения по поводу рисков замедления, но при этом не исключил рецессии. И добавил, что его экономический план поначалу может быть болезненным для некоторых. Ранее в своем обращении к Конгрессу президент признал, что тарифы вызовут «небольшое беспокойство».

Но экономическая статистика за последнее время показала нечто большее, чем просто небольшое беспокойство. По данным Министерства торговли, потребительские расходы неожиданно снизились в январе. Покупатели сократили траты гораздо сильнее, чем ожидали экономисты: за месяц они упали на 0,2%, а с учетом инфляции — на 0,5%. Это самое большое месячное снижение с февраля 2021 года.

Рост цен, напротив, ускоряется. В январе он составил 0,5%, по сравнению с декабрем. Это самые быстрые темпы с августа 2023 года. В итоге годовая инфляция оказалась на уровне 3%.

Мониторинг потребительских настроений, проведенный Мичиганским университетом в феврале, показал максимальное снижение с начала ведения учета в 1978 году. Индекс потребительских настроений Conference Board упал до 98,3 за месяц, снизившись почти на 7%. Это было самое большое месячное падение с августа 2021 года.

Между тем, по данным фирмы Challenger, Gray and Christmas, работодатели объявили о максимальном количестве увольнений за весь февраль со времен кризиса 2008 года и больше всего за любой месяц после пандемии.

По прогнозу Федеральной резервной системы, экономика США может сократиться в этом квартале в годовом выражении — впервые с 2022 года.

Но опасения по поводу реальной рецессии преувеличены, считают некоторые эксперты. Трамп — «агент хаоса и неразберихи», а его «зигзагообразные» действия по тарифам показывают, что «он плохо представляет себе потенциальные последствия своей тарифной политики». Но экономика США устойчива, несмотря на политику президента, заявил в понедельник в программе CNBC «Squawk Box Europe» главный экономист Berenberg Bank Хольгер Шмидинг.

По его словам, у американских потребителей по-прежнему есть деньги, которые они могут потратить, и, вероятно, сделают это. Рынок труда в США остается достаточно сильным, а с учетом небольшого снижения цен на энергоносители и возможных налоговых льгот и дерегулирования, рецессия не выглядит неизбежной. Хотя в долгосрочной перспективе политика Трампа замедлит рост американской экономики.

Хорошая новость также в том, что ведущий экономист США, председатель ФРС Джером Пауэлл, пока не беспокоится. Он отметил, что неопределенность, безусловно, растет, но это не обязательно означает, что потребительские расходы, на которые приходится две трети американской экономики, сократятся. Несмотря на исторически низкие потребительские настроения, в 2022 году, когда инфляция достигла 40-летнего максимума, потребители по-прежнему тратили.

«Несмотря на повышенный уровень неопределенности, экономика США по-прежнему находится в хорошем состоянии», — сказал Пауэлл на мероприятии, организованном Чикагским университетом в пятницу.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Американские потребители и предприятия чувствуют себя неуютно, опасаясь, что новые импортные пошлины президента США Дональда Трампа подстегнут инфляцию. Как этот пессимизм повлияет на будущее крупнейшей экономики мира?

«Изменения, которые происходят при Трампе, возможно, беспрецедентны, и это заставляет людей очень нервничать. Если доверие продолжит падать в течение еще трех месяцев, а потребители действительно смирятся с этим, игра окончена», — сказал CNN главный экономист Moody’s Марк Занди.

Согласно различным опросам, опасения по поводу рост цен из-за торговой войны Трампа, заставляют Америку нервничать. Потребительское доверие буквально провалилось в феврале, зафиксировав самое резкое месячное снижение с августа 2021 года, сообщил во вторник Conference Board. Пессимизм также становится очевидным на Уолл-стрит. Настроения инвесторов во вторник сменились «крайним страхом», чего не случалось с декабря, согласно индексу страха и жадности CNN.

Обычно более мрачные настроения не приводят к сокращению расходов, утверждают экономисты. Например, американцы продолжали тратить деньги даже после июня 2022 года, когда потребительские настроения упали до рекордно низкого уровня, а инфляция взлетела до самого высокого показателя за 40 лет. Но на этот раз ухудшение настроений, вызванное неопределенностью, посеянной администрацией Трампа, может серьезно сказаться на экономике.

«Еще слишком рано делать вывод, что динамика рецессии начинает набирать силу, но это может быть уникальный момент, когда неопределенность действительно влияет на настроения и фактически заставляет потребителей отступать», — сказал Занди.

На потребительские расходы приходится около 70% экономики США, а на розничные продажи приходится около трети общих расходов. Таким образом, если американцы продолжат тратить в разумных темпах, рецессии, скорее всего, не предвидится. Но последние данные не радуют. По оценкам Министерства торговли, розничные продажи упали на 0,9% в январе по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым месячным снижением с августа 2024 года.

Экономисты заявили, что более слабый, чем ожидалось, показатель, скорее всего, был вызван не по сезону холодной погодой, которая заставила покупателей затаиться, а не признаком того, что они начинают экономить. В то же время крупнейший американский ритейлер Walmart на прошлой неделе предупредил, что рост его продаж и прибыли в этом году может замедлиться. Годы высокой инфляции и высоких затрат по займам оказали давление на некоторых потребителей, особенно с низкими доходами.

«Я думаю, что экономика слабеет, а неопределенность в Вашингтоне заставляет бизнес замедляться», — заявил в среду CNBC Тони Джеймс, бывший президент компании Blackstone, управляющей активами, а ныне председатель совета директоров Costco. Он указал на рост просроченной задолженности и «сужение базы» потребителей в дополнение к ослаблению их доверия.

Но другие считают, что американские потребители все еще могут повлиять на экономику своими расходами в ближайшие месяцы.

«Расходы лучше коррелируют с доходами потребителей и общим состоянием рынка труда», — сказал Роберт Фрик, корпоративный экономист Navy Federal Credit Union, который не ожидает рецессии в этом году.

Рынок труда США в целом остается в хорошем состоянии, безработица составляет 4%, а средняя почасовая заработная плата продолжает расти, свидетельствуют данные Минтруда. Это благоприятно сказывается на расходах, но увольнения федеральных служащих могут побудить потребителей урезать траты. «Когда увольнения происходят в непосредственной близости от дома, люди начинают нервничать», — пояснил Фрик.

Администрация Трампа по указанию Департамента эффективности государственного управления Илона Маска приступила к сокращению гражданской рабочей силы федерального правительства численностью более трех миллионов человек. Это менее 2% от общего числа рабочих мест в США, и эксперты ранее сообщили CNN, что эти увольнения, скорее всего, не повлияют на устойчивый рынок труда страны.

«Мы действительно ожидаем небольшого роста уровня безработицы в конце этого года, но в основном он остается стабильным», — сказала старший экономист Oxford Economics Грейс Цвеммер.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Высокие процентные ставки ЦБ создают опасность рецессии в России, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Он разделяет беспокойство экономических властей по поводу возможного переохлаждения экономики и считает, что ЦБ рискует «немножко пережать».

«Если у нас что-то пойдет не так, и рубль начнет слабеть, мы можем столкнуться с очень неприятной ситуацией и на ровном месте словить рецессию, которую можно просто избежать», — сказал эксперт «Ридусу».

Накануне вице-премьер РФ Александр Новак на заседании коллегии Минэкономразвития заявил, что теперь главная цель взаимодействия правительства и Банка России — не допустить переохлаждения российской экономики в краткосрочном периоде, не подорвать долгосрочные основы роста, найти баланс между задачей снижения инфляции и экономическим ростом.

Министр экономического развития Максим Решетников добавил, что уже фиксируются первые признаки охлаждения в ряде отраслей — в пищевой промышленности, химпроме, деревообработке, отдельных отраслях машиностроения.

Согласно прогнозу ЦБ, российская экономика в 2025 году вырастет на 1-2%. Примечательно, что всего несколько месяцев назад главным поводом для беспокойства была угроза ее перегрева.

Банк России повышает ставки в борьбе с инфляцией. Но собеседник «Ридуса» считает, что справится с ростом цен в стране невозможно без укрепления рубля. И текущая ситуация это подтверждает. Резкое ужесточение монетарной политики не приводит к заметному замедлению инфляции. Напротив, по итогам января она ускорилась до 9,92%.

При этом уровень процентных ставок влияет на оборотный капитал компаний, который «истаивает прямо вот сейчас конкретно», отмечает экономист. У бизнеса начинают ухудшаться финансовые метрики, такие, как соотношение долговой нагрузки и прибыли. И все это в условиях, когда экономика, вроде бы, адаптировалась к внешним шокам, продвигается импортозамещение.

«Судя по всему, что-то здесь идет не так. Потому что при таких ставках инфляция остается достаточно высокой, она не замедляется. При этом уже начались проблемы на уровне компаний. Вот эта ситуация меня очень беспокоит. Это самый большой риск, который я сейчас вижу на предстоящий год», — заключил аналитик.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика Германии находится в глубоком кризисе. Валовой внутренний продукт может сократиться на 0,1% в этом году, считает отраслевая ассоциация BDI. Если данный прогноз оправдается, такой результат станет трёхлетним снижением темпов роста немецкого ВВП впервые с момента воссоединения страны.

В то же время в соответствии с оценками BDI экономика еврозоны должна вырасти на 1,1%, а мировая экономика — на 3,2%. То есть бывший локомотив валютного блока останется в экономическом арьергарде.

Давние проблемы

«Ситуация очень серьёзная: рост промышленности претерпел структурные изменения», — заявил в Берлине президент BDI Петер Лейбингер.

Восточная и Западная Германия объединились в единое суверенное государство в 1990-х годах. Растущая конкуренция из-за рубежа, высокие цены на энергоносители, всё ещё повышенные процентные ставки и неопределённые экономические перспективы негативно сказались на экономике страны. В 2024 году она сократилась второй год подряд.

Разногласия по поводу того, как возродить крупнейшую экономику Европы, привели к распаду правящей коалиции. Тяжёлая экономическая ситуация отразилась на легендарной автомобильной промышленности. Концерн Volkswagen резко сокращает расходы, чтобы оставаться на плаву.

По словам Лейбингера, экономический кризис — нечто большее, чем просто следствие пандемии коронавируса и геополитической обстановки последних лет. Проблемы носят внутренний характер и являются результатом структурной слабости, с которой правительства не смогли справиться с 2018 года.

Мрачные перспективы

Большинство аналитиков пока настроено чуть более оптимистично. Средний прогноз на 2025 год предполагает рост немецкой экономики на 0,4%. Однако после двухлетнего спада перспективы страны остаются мрачными.

Бундесбанк прогнозирует рост всего на 0,2% и допускает ещё одно сокращение, если президент США Дональд Трамп введёт торговые тарифы, которыми угрожает Китаю и другим странам.

На прошлой неделе в ежемесячном бюллетене правительство Германии предупредило, что экономика «вряд ли выйдет из длительного периода стагнации» в первом квартале, сославшись на слабость производства и снижение частных расходов.

Расстановка приоритетов

Это плохие новости для канцлера Олафа Шольца, который может проиграть досрочные выборы 23 февраля. Лейбингер заявил, что следующее правительство, которое, вероятно, возглавит консервативный блок ХДС/ХСС, должно провести реформы и увеличить инвестиции.

По словам эксперта, бизнесу нужны своевременные сигналы о помощи и чёткая программа дальнейшего роста. Поскольку финансовые возможности ограничены, власти должны установить ясные приоритеты, среди которых должны быть факторы, способствующие экономическому росту.

«Крайне необходимы государственные инвестиции в современную инфраструктуру, трансформацию и повышение устойчивости нашей экономики», — уточнил глава BDI.

Лейбингер призвал к сокращению бюрократии, снижению цен на энергоносители и разработке чёткой стратегии укрепления немецкого инновационного и исследовательского ландшафта. Германии важно снова взять на себя более уверенную руководящую роль в политической жизни блока. Европа должна стать более стратегически независимой, добавил Лейбингер.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

План президента Соединённых Штатов Дональда Трампа по организации следующего экономического бума в стране вряд ли увенчается успехом в ближайшие годы. Скорее, американская экономика замедлится и вступит в фазу рецессии во второй половине президентского срока Трампа. Так считает экономист из Гарвардского университета и бывший главный экономист МВФ Кеннет Рогофф.

На такой результат повлияет ряд предложенных Трампом к реализации мер, сказал Рогофф в интервью Yahoo Finance в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе. Президент США пообещал ослабить регулирование в финансовом секторе, а это, по словам эксперта, потенциально может привести к «неприятностям в будущем».

Попытка стимулировать экономику с помощью мер, многие из которых не являются структурными, а лишь направлены на увеличение спроса, в долгосрочной перспективе даёт эффект потенциального замедления экономического роста, уточнил Рогофф.

Экономист указал на тарифный план Трампа, согласно которому президент пообещал ввести пошлины на импорт из Китая, Канады и Мексики уже с 1 февраля. Специалисты заявили, что тарифы могут привести к росту инфляции и процентных ставок, но Трамп отмахнулся от их предупреждений.

Американский лидер уже использовал подобный механизм, когда вводил тарифы во время первого президентского срока. Тогда всё обошлось без существенного увеличения инфляции. Однако на этот раз его предложения по тарифной политике более масштабны.

По словам эксперта, само по себе инфляционное воздействие тарифов может быть незначительным. Более опасна его хаотичность. Это заставляет рынки нервничать и может нанести ущерб экономическому росту.

Трамп пообещал «возобновить взрывной экономический рост» за четыре года пребывания на президентском посту. В инаугурационной речи он отметил, что тарифы могут привести к притоку в США «огромных сумм денег», напоминает Business Insider.

Уолл-стрит полна оптимизма, полагая, что стремление Трампа ослабить регулирование для бизнеса может стимулировать экономический рост. Но любая политика президента США в этом направлении, скорее всего, всё равно будет перевешиваться «контрпродуктивной» политикой, сказал Рогофф в интервью Bloomberg в Давосе.

Процентные ставки сейчас намного выше, чем при первом вступлении Трампа в должность в 2017 году. Это серьёзное препятствие для любых планов по выводу экономики за пределы и без того довольно высоких уровней роста.

Рогофф полагает, что практически каждое предвыборное обещание Трампа контрпродуктивно. Другие эксперты тоже высказывали неутешительные прогнозы относительно того, что может произойти во время президентства Трампа. Экономист Стив Ханке считает, что США могут скатиться в рецессию уже в первый год пребывания Трампа у власти.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика Германии сократилась второй год подряд в 2024 году и вряд ли значительно вырастет в 2025-м, что ставит перед новым правительством страны сложные задачи после проведения досрочных выборов в феврале.

По данным статистического управления Destatis, валовой внутренний продукт сократился на 0,2% после снижения на 0,3% в 2023 году. Это всего лишь второй случай с 1950 года, когда объем германского производства сокращался в течение двух лет подряд. По предварительным данным, за четвертый квартал прошлого года экономика просела на 0,1%.

Падение было ожидаемым. Еврокомиссия и группа ведущих экономических институтов Германии независимо друг от друга спрогнозировали сокращение ВВП на 0,1% в 2024 году.

Слишком много проблем

Немецкая экономика пострадала от внешних потрясений и внутренних проблем, отметила президент Destatis Рут Бранд. В их числе бюрократия и дефицит квалифицированной рабочей силы, дорогие энергоносители, высокий уровень процентных ставок. И все это — на фоне растущей конкуренции на ключевых рынках сбыта для немецкой промышленности, которая в значительной степени ориентирована на экспорт и долгие годы служила основным драйвером экономического роста Германии.

По данным Destatis, в 2024 году пострадали как производственный, так и строительный секторы, в то время как в секторе услуг за этот период был зафиксирован рост.

Страна переживает затяжной жилищный кризис из-за повышения процентных ставок и затрат на строительство. А символом критических проблем в немецкой промышленности стал автомобильный сектор. Некогда он задавал тон всему мировому автопрому, но не сумел вовремя перестроиться на электромобили и теперь гнется под натиском китайских конкурентов.

Хотя в целом очередное годовое сокращение немецкого ВВП не удивительно, предварительные данные за четвертый квартал 2024 года были неожиданными и вызывающими беспокойство, отметил главный экономист Deutsche Bank по Германии Робин Винклер.

«Если это подтвердится, это будет означать, что немецкая экономика снова потеряла динамику в начале зимы. Текущая политическая неопределенность в Берлине и Вашингтоне, вероятно, была важным фактором», — пояснил он.

Мрачные прогнозы

Немецкий экономический институт Ifo в среду предупредил, что без реформы экономической политики Германии будет трудно «вырваться из стагнации» в 2025 году. Институт ожидает «едва заметный» рост на 0,4% в этом году.

«Германия переживает, безусловно, самый продолжительный период застоя в послевоенной истории. Кроме того, она значительно отстает в международном сравнении», — указывает руководитель отдела прогнозирования в институте Ifo Тимо Воллмерсхаузер.

Если не будут приняты контрмеры, производственные компании продолжат переносить производство и инвестиции за рубеж, опасаются исследователи Ifo. Но в случае «правильной» политики экономика Германии может вырасти на целых 1%, утешают они.

Между тем немецкие политики расходятся во мнениях по поводу того, как исправить ситуацию. Трехпартийное коалиционное правительство канцлера Олафа Шольца распалось в ноябре после разногласий по поводу того, как оживить экономику. Это открыло путь к досрочным выборам 23 февраля.

Претенденты на пост главы следующего правительства выдвинули противоположные предложения о том, как придать новый импульс экономике. Но большинство экспертов полагают, что в любом случае быстрого решения накопившихся проблем не существует.

Германия была единственной из стран G7, экономика которой сократилась в 2023 году, и первой опубликовала данные за 2024 год. Однако ее перспективы на 2025 год остаются мрачными. Бундесбанк прогнозирует рост всего на 0,2% и предупреждает, что возможно даже очередное сокращение, если избранный президент США Дональд Трамп выполнит свои тарифные угрозы.

Чтобы вернуть экономику в нормальное русло, «нам нужны убедительные ответы политиков и компаний на основные вызовы», считает экономист-исследователь KfW Клаус Боргер. Решающее значение будет иметь то, как следующее правительство Германии станет действовать в отношении ограничений на государственные заимствования и дефициты, известные как долговой тормоз. Строгие правила, давно поддерживаемые консервативными политиками, могут быть пересмотрены, чтобы обеспечить большую гибкость при финансировании инвестиций в такие сферы, как инфраструктура, энергетика и оборона.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В пятницу на очередном заседании совета директоров Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Опубликованное на сайте Центробанка решение вызвало удивление у экспертов, привыкших к постоянному и довольно резкому ужесточению денежно-кредитной политики регулятора.

«Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы», — говорится в итоговом пресс-релизе Центробанка.

По оценке Банка России, с учётом значительного роста процентных ставок для конечных заёмщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса возвращения инфляции к обозначенной цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос.

«Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учётом дальнейшей динамики кредитования и инфляции. По прогнозу Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем», — следует из релиза регулятора.

Довольно неожиданное решение Центробанка вызывает ряд вопросов, учитывая прежнюю жёсткую и целенаправленную политику регулятора. За ответами на них «Ридус» решил обратиться к экспертам-экономистам и представителям бизнеса.

Ставки, как в МФО

Неожиданным и очень правильным решением назвал сохранение ставки на прежнем уровне заместитель директора Института экономики, управления и права МГПУ Вадим Ковригин.

«Смешно великой стране иметь показатель ставки, сравнимый в прошлом с процентами в микрофинансовой организации. На таких уровнях ключевая ставка уже перестаёт быть инструментом сдерживания инфляции и оттягивает её на позднее время. У населения слишком ярко проявляется сберегательная модель поведения», — рассказал «Ридусу» Ковригин.

По его словам, граждане сохраняют на счетах значительную часть средств, чему способствуют высокие проценты по вкладам. При этом некоторые банки в ожидании ещё большего ужесточения денежно-кредитной политики повысили ставки до 23% и более. По мнению эксперта, после неизбежного будущего смягчения денежно-кредитной политики эти средства выльются на рынок и разгонят инфляцию.

«Индекс отреагировал на решение ЦБ РФ бурным ростом — 6% в плюсе. Рублю это никак не повредило, фьючерсы на доллар не взлетели. Поэтому не надо бояться смягчать в будущем денежно-кредитную политику. При такой мягкой бюджетной политике будет инфляция, от неё никуда не деться. Но 2025 год должен стать временем последовательного смягчения денежно-кредитной политики. Надо думать и о небольшом ужесточении бюджетной политики», — резюмирует Ковригин.

Подмена цели

Экономист и депутат Государственной думы Оксана Дмитриева считает нынешнее решение Центробанка вполне закономерным и прогнозируемым. По её мнению, своими действиями Неглинная хочет снять с себя ответственность за ошибочные действия, так и не способствовавшие остановке инфляции.

«Мой прогноз был, что под давлением бизнеса Центробанк не будет дальше значительно повышать ставку. Я полагала, что либо повысит на 1–2%, чтобы доказать правильность курса, либо оставит без изменения. Поскольку повышение ключевой ставки не оказывает влияния на инфляцию, нашли другой выход из положения. Теперь отчитываются о темпах охлаждения экономики и снижении кредитной активности. То есть нанесённый экономике вред записывают себе в актив. А как же борьба с инфляцией, ради которой всё затевалось? Снижение темпов роста подавалось как неизбежные потери. Теперь произошла подмена цели. Потери в экономическом росте и инвестициях подаются как достигнутые цели, а про борьбу с инфляцией забыли», — пояснила «Ридусу» Дмитриева.

Окрик сверху?

Член генерального совета «Деловой России», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев полагает, что Центробанк «изменил себе» благодаря «окрику сверху».

«Центробанк был бы рад поднять ставку во имя святой борьбы с инфляцией. Но похоже, что сверху намекают, что пока лучше не доводить ситуацию до абсурда. Хотя в плане тенденций это ничего не меняет. Посмотрят на ситуацию в течение месяца (скажем, до 20 января — красивое число, почему бы и нет?), а там уже и решат. Если в бушующем мире ничего не изменится, ничего не поменяется и в центре принятия решений Центробанка», — говорит Николаев.

Стимулирование рецессии?

Главный экономист Института экономики роста имени П. А. Столыпина Борис Копейкин выказывает явную обеспокоенность денежно-кредитной политикой, проводимой Центробанком в последнее время. Он напоминает, что по заявлениям ЦБ эффект от решений по ставке полностью проявляется в течение нескольких кварталов. То есть негативных или позитивных последствий повышения ставки этим летом и осенью пока ещё не просматривается.

Однако он обращает внимание на нарастающие риски замедления экономического роста, охлаждения розничного кредитования и заметного падения спроса на рынке недвижимости.

«Всё больше компаний заявляет о нежелании начинать новые инвестпроекты. Появляются первые признаки снижения активности в корпоративном кредитовании. За последние месяцы заметно упала прибыль компаний. Всё это повышает вероятность охлаждения и даже рецессии. Решение о неповышении ставки можно только приветствовать. Первой реакцией рынка были небольшое ослабление рубля и заметный рост фондового рынка. Но нельзя забывать, что при 21% ставка в реальном выражении у нас остаётся на одном из самых высоких в мире уровней. Пока ещё ничто принципиально не поменялось. Она запретительно высока для поддержания устойчивых темпов инвестиций и экономического роста», — говорит Копейкин.

По словам экономиста, скорейшее снижение ставки в совокупности с другими мерами поддержки инвестиционной активности ещё могло бы помочь российской экономике сохранить набранные темпы и продемонстрировать рост, сравнимый со среднемировым в ближайшие годы. Однако сигналов о смягчении денежно-кредитной политики Центробанк пока не подаёт. При этом озвученный регулятором несколько месяцев назад сценарий снижения темпов роста ВВП в 2025 году до 0,5–1,5% вполне может реализоваться. И даже оказаться излишне оптимистичным.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Рынок труда США подаёт сигнал о возможном приближении рецессии в американской экономике. Согласно последнему отчёту о занятости, уровень безработицы в стране вырос в ноябре до 4,2%. Это означает, что он превысил скользящее среднее значение за 36 месяцев, отмечают аналитики банка Société Générale. Согласно их анализу, за таким показателем с 1950 года всегда следовал спад.

Как пишет стратег банка Альберт Эдвардс, рост скользящего среднего показателя безработицы за три года обычно происходил только тогда, когда США уже «глубоко погрузились в рецессию».

«Либо на этот раз всё будет по-другому, либо Соединённые Штаты могут просто скатываться к рецессии, которая сокрушит прибыли», — добавил он.

Эдвардс находился среди аналитиков, предсказавших крах пузыря доткомов в начале нулевых. Большую часть уходящего года он прогнозировал спад экономики и коррекцию на фондовом рынке. Аналитик отметил, что растущий уровень долга в США способствует повышению прибыльности. Многие инвесторы могут не подозревать об этой тенденции, но она может измениться в условиях рецессии.

«Гораздо привлекательнее ухватиться за историю об исключительности американских корпораций в сфере технологий. Понимание истинного (бюджетного) источника роста сверхприбылей американских корпораций даёт представление, насколько устойчив пузырь на фондовом рынке США», — добавил аналитик.

Эдвардс не одинок в таком выводе, отмечает Business Insider. Другие рыночные комментаторы забили тревогу по поводу возможной коррекции, поскольку индексы достигли ряда рекордных значений в 2024 году. Рушир Шарма из Rockefeller Capital Management недавно предупредил инвесторов, что назревает «мать всех пузырей», учитывая огромный интерес к американским активам со стороны глобальных инвесторов.

Джон Хассман, ещё один известный «медведь», неоднократно предупреждавший о грядущем крахе, сказал, что рынки, похоже, находятся в «третьем большом спекулятивном пузыре за последние сто лет».

Но среди ведущих банков прогноз по-прежнему остаётся в целом оптимистичным. Ожидается продолжение роста и прорыночной политики со стороны избранного президента Дональда Трампа в 2025 году. По данным ФРБ Атланты, ВВП США вырастет на 3,3% в четвёртом квартале.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Шансы на рецессию в США возросли с 65% до 75% после победы Дональда Трампа на президенстких выборах, считает главный глобальный стратег BCA Research Питер Березин.

«Перспектива новой торговой войны с лихвой компенсирует другие аспекты повестки Трампа, направленные на поддержку бизнеса. Учитывая, что рынок труда уже ослабел в преддверии выборов, вероятность рецессии возросла», — уточнил он.

В ходе предвыборной кампании Трамп предложил ввести пошлины в размере от 10% до 20% на весь импорт в США и в 60% на товары из Китая. По мнению Березина, эти тарифы приведут к снижению корпоративных инвестиций и реальных располагаемых доходов домохозяйств, что станет двойным экономическим ударом.

Он сослался на исследование Бюджетной лаборатории Йельского университета, по оценкам которой предложенные Трампом тарифы снизят реальный располагаемый доход среднего американского домохозяйства на 1900-7600 долларов.

Некоторые предполагают, что тарифные предложения Трампа — это пустые угрозы, направленные на то, чтобы получить рычаги влияния на переговорах с другими странами, но Березин в этом не уверен.

«Вопрос о том, осуществит ли Трамп эти угрозы, открыт для обсуждения. Участники рынка сходятся во мнении, что, по большей части, он этого не сделает. Но я подозреваю, что консенсус слишком оптимистичен», — написал он в своей аналитической записке, которую цитирует Business Insider.

И хотя предложенное Трампом снижение налогов, если оно будет принято, может повысить прибыль S&P 500 на акцию на 4%, это меньше, чем пятипроцентный прирост индекса, который наблюдался на прошлой неделе, сказал Березин. По его мнению, это говорит о том, что предлагаемое снижение налогов уже учтено на рынке.

Березин также выразил обеспокоенность перспективой резкого повышение процентных ставок после победы Трампа, что может замедлить экономический рост.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Надвигающаяся новая торговая война, спровоцированная Дональдом Трампом, может подтолкнуть экономику еврозоны от вялого роста к «полномасштабной рецессии», прогнозируют аналитики инвестиционного банка ING. Причем, спад может начаться еще до того, как будущий президент, который пообещал ввести пошлины в 10% на весь импорт, будет приведен к присяге в январе следующего года.

Особенно сильно пострадает экономика Германии, которая в значительной степени зависит от торговли с США, и наиболее чувствительна к тарифам на автомобили. Они являются крупнейшей статьей немецкого экспорта, а США — крупнейший экспортный рынок страны.

Цена акций Volkswagen резко упала в среду, однако в четверг отыграла большую часть потерь. Хотя на долю США приходится менее 10% от общего объема продаж концерна, VW видит огромный потенциал для роста в стране, особенно в сфере электромобилей.

Неопределенность относительно позиции Трампа по Украине и НАТО также может подорвать недавно стабилизировавшиеся показатели экономической уверенности в еврозоне.

«Хотя тарифы, скорее всего, не затронут Европу до конца 2025 года, возобновившаяся неопределенность и опасения торговой войны могут привести к рецессии экономики еврозоны в конце года», — говорится в сообщении ING.

Его аналитики также предсказывают, что Европейскому центральному банку придется взять на себя «тяжелую работу» по защите экономики Европы путем снижения ставок. По их мнению, снижение ставки на 50 базисных пунктов на декабрьском заседании ЕЦБ стало более вероятным, при этом ожидается, что ставка по депозитам снизится как минимум до 1,75% к началу следующего лета и, возможно, упадет еще сильнее к концу 2025 года.

Опасения коллег разделяют и специалисты Goldman Sachs. После переизбрания Трампа банк сократил свои прогнозы роста экономики еврозоны, прогнозируя новую торговую напряженность с США, давление на Европу с целью увеличения расходов на оборону и снижение деловой уверенности из-за возросших геополитических рисков.

Goldman Sachs ожидает, что валовой внутренний продукт в 20 странах, использующих евро, увеличится на 0,8% в следующем году (ранее он предполагал рост на 1,1%). Во многом замедление роста будет связано с большей неопределенностью в торговой политике, указывают аналитики банка.

Экономика Германии, по их оценкам, вырастет всего на 0,5% в следующем году, что составляет чуть более половины прогнозируемого ранее роста на 0,9%. Банк также понизил прогноз роста экономики Великобритании в 2025 году с 1,6% до 1,4%.

Чуть более оптимистично настроен банк Berenberg. Он понизил свой прогноз экономического роста еврозоны на следующий год на скромные 0,1 процентного пункта — до 1%.

В банке полагают, что «временное увеличение внутреннего спроса в США» и укрепление доллара, которое делает европейский экспорт относительно дешевле, частично компенсируют последствия тарифов и торговой напряженности.

«Мы предполагаем, что Трамп первоначально введет лишь выборочные, но привлекающие всеобщее внимание тарифы, угрожая пойти гораздо дальше, если Китай и Европа не предложат ему значительных уступок в переговорах», — написал в четверг главный экономист Berenberg Хольгер Шмидг.

К слову о Китае: европейская экономика может столкнуться с резким ростом поставок товаров из этой страны, если Трамп введет новые пошлины против Пекина в размере 60%. Поначалу это может сыграть на понижение инфляции, но затем ЕС и другие страны ответят собственными пошлинами на всплеск китайских поставок.

«Распространение уже действующих торговых ограничений ускорится во время второго срока Трампа и в сочетании с усилением стимулирования Китая может оказать повышательное давление на мировую инфляцию», — предупреждает аналитик Рори Грин из TS Lombard.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США продолжает расти, но есть две вещи, которые могут столкнуть её в рецессию. Как считают аналитики Morgan Stanley, это резкий рост числа увольнений и угроза повышения пошлин после президентских выборов. Два этих фактора могут привести США к «жёсткой посадке», предупреждает главный экономист банка по глобальным вопросам Сет Карпентер.

По его словам, многие компании уже заполнили открытые вакансии после того, как столкнулись с нехваткой работников во время пандемии коронавируса. По данным Бюро статистики труда, в августе в США появилось около 8 миллионов новых рабочих мест. Это на 34% меньше, чем в марте 2022 года, когда данный показатель достиг пика.

Если экономический рост по какой-либо причине замедлится (например, из-за совокупного воздействия повышения ставок с 2022 года), то работодатели с большей вероятностью будут увольнять сотрудников, чем год назад, считает экономист.

«Как правило, это способствует рецессии. Темпы роста замедляются, компании сокращают персонал, уволенные люди тратят меньше, экономика замедляется ещё больше. Всё это нарастает, как снежный ком», — уточнил Карпентер.

Как сообщает издание Business Insider, американские компании объявили о планах сократить 609 242 рабочих места с начала года по сентябрь, что на 0,8% больше, чем в тот же период прошлого года.

Что же касается повышением пошлин, Трамп пообещал установить 10% почти на весь импорт и 60% на китайские товары. Эксперты заявили, что это может снова разогнать инфляцию и негативно повлиять на потребительский спрос. Люди станут тратить меньше, что спровоцирует замедление экономического роста, предположил Карпентер.

Повышенные тарифы могут привести к росту цен на товары, которые необходимы производителям в таких отраслях, как обрабатывающая промышленность. Это может привести к тому, что американские компании станут выпускать меньше продукции или инвестировать меньше в производство, что может повлиять на замедление темпов роста.

Если Трамп одновременно введёт все заявленные пошлины, то цены могут подскочить на 0,9%, прогнозирует Morgan Stanley. ВВП может упасть на 1,5%, что эквивалентно замедлению темпов роста экономики вдвое.

Пока что это только предупреждение о рисках. Базовый прогноз банка по-прежнему не предполагает рецессии, уточнил Карпентер. В целом в последние месяцы экономические перспективы США улучшились. Большинство прогнозистов с Уолл-стрит склоняется к сценарию «мягкой посадки» или даже продолжения роста экономики.

Согласно последнему прогнозу ФРС Нью-Йорка по состоянию на сентябрь, вероятность спада в американской экономике в течение следующих 12 месяцев составляла 57%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Если Дональд Трамп вернётся в Белый дом, участь американской экономики может стать печальнее, чем при рецессии. Так считает известный экономист Нуриэль Рубини.

«Сочетание торговой, валютной, монетарной, фискальной, иммиграционной и внешней политики Трампа создаёт гораздо более высокие риски стагфляционных последствий, чем в случае избрания Камалы Харрис», — сказал он на Гринвичском экономическом форуме в среду.

Стагфляция — высокая инфляция при замедленном росте ВВП. В конечном счёте она тоже ведёт к рецессии, но гораздо более глубокой, как это случилось в США в 1970-х годах. Когда цены продолжают резво скакать вверх, Центральный банк не может понизить ключевую ставку, чтобы поддержать бизнес дешёвыми заёмными средствами. Для оказавшейся в такой ситуации экономики не существует безболезненных решений.

По словам Рубини, предложения Трампа подпитывают два ключевых фактора: снижение темпов роста и повышение инфляции. Например, многие экономисты раскритиковали обещание бывшего президента ввести универсальный тариф в размере 10% на весь импорт в США. Повышенные пошлины в конечном итоге лягут на плечи потребителей, а потребительский спрос и объёмы производства сократятся.

Идея Трампа заменить подоходный налог тарифами раскритикована бывшим министром финансов Ларри Саммерсом, который назвал её «матерью всех стагфляций». Планы Трампа по девальвации доллара США приведут к росту инфляции, подчеркнул Barclays.

Рубини выразил обеспокоенность и по поводу жёсткой иммиграционной политики Трампа. По словам экономиста, кандидат от Республиканской партии пообещал в случае своего избрания провести массовые депортации. Это угрожает одному из основных двигателей экономического роста.

Аналогичные опасения высказали и другие эксперты. В июле главный глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли назвал тарифную и иммиграционную политику Трампа «эликсиром для стагфляции». Аналитический центр Института Петерсона предупредил, что увольнение рабочих-мигрантов спровоцирует сокращение предложения рабочей силы и рецессию в обрабатывающей промышленности.

По словам Рубини, напряжённость на Ближнем Востоке усугубляет угрозу стагфляции при Трампе. По мере эскалации конфликта между Израилем и Ираном растущие цены на нефть усиливают ценовое давление. По одной из оценок, наихудший сценарий развития событий в регионе может подбросить цены на чёрное золото выше 200 долларов за баррель.

Рубини рекомендовал инвесторам покупать защитные активы — золото, краткосрочные облигации и казначейские ценные бумаги, чтобы застраховаться от любого возможного риска.

Стоит отметить, что не все его предыдущие прогнозы оправдывались. Он прославился, когда правильно предсказал кризис 2008 года. Но похожий прогноз о стагфляционном долговом кризисе, сделанный в 2022 году, до сих пор не сбылся.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Внезапный шквал глобальных политических событий поставил экономику США перед лицом тревожной тройки крупных кризисов. Разрушения от урагана Хелен, забастовка докеров и эскалация конфликта на Ближнем Востоке — всё это грозит нарушить цепочки поставок товаров и взвинтить цены на них. Ещё совсем недавно многим казалось, что американская экономика пошла на поправку и ей удастся избежать рецессии, но теперь «мягкая посадка» становится менее очевидной.

Самым тревожным фактором выглядит забастовка. По оценкам аналитиков JPMorgan, с которыми согласны и другие эксперты, каждый день остановки работы обходится экономике в 4,5 миллиарда долларов. Если забастовка продлится более двух недель, это может привести к новому всплеску почти побеждённой инфляции. Когда протестная акция растянется на месяц, экономика США может скатиться в рецессию.

На каждый день закрытия портов потребуется около пяти дней нормализации цепочки поставок. Об этом сказал изданию Business Insider исполнительный вице-президент Ассоциации по управлению цепочками поставок Дуглас Кент.

По сути, американская экономика уже переживает промышленную рецессию, которая может перерасти в полномасштабный спад, если взлетят цены на нефть. Так считает управляющий директор и старший экономист инвестиционного банка Piper Sandler Джейк Убина. Он указал на продолжающееся замедление в производственном секторе.

Согласно мнению эксперта, растут только высокотехнологичные сектора, финансируемые за счёт средств, выделяемых по Закону «О снижении инфляции». Но в целом экономика демонстрирует промышленный спад.

«Резкий рост цен на нефть и энергоносители в прошлом был достаточным фактором, чтобы перевести экономику из состояния замедления в рецессию. Поэтому это то, о чём нам следует беспокоиться», — сказал он в интервью Fox Business.

Другие экономисты тоже считают замедление производства и потенциальный рост цен на нефть серьёзными рисками для «мягкой посадки» экономики США. Однако пока общий экономический рост остаётся сильным.

По оценкам Федерального резервного банка Атланты, ВВП вырос на 2,5% в прошлом квартале после повышения почти на 3% в апреле — июне. Сектор услуг экономики тоже остаётся здоровым, несмотря на сдержанную производственную активность. Об этом во вторник написали стратеги Bank of America.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономике США грозит жёсткая посадка, если забастовка докеров продлится дольше месяца. Об этом предупреждает генеральный директор исследовательской компании Sea-Intelligence Алан Мёрфи. Дело в том, что всё связано с растущими издержками протестной акции.

Остановка работ в портах обходится американской экономике в миллиарды долларов в день из-за задержек поставок товаров и потенциально более высоких транспортных расходов. «По оценкам разных экономистов, это составляет от 3 до 5 миллиардов долларов в день», — уточнил Мёрфи в недавнем интервью телеканалу NBC, сославшись на прогнозы других экспертов.

По его словам, если забастовка продлится дольше недели, импортёры, скорее всего, столкнутся с «управляемым кризисом». Через две недели этот кризис может перерасти в «серьёзную проблему», поскольку суда могут отправиться обратно в пункт назначения, что приведёт к увеличению стоимости фрахта. Вероятно, к третьей неделе стоимость международных перевозок возрастёт.

«Это почти наверняка подтолкнёт США к рецессии в этом году, если забастовка продлится дольше месяца», — резюмировал эксперт.

Не договорились

Рабочие в 36 портах по всему Восточному побережью и на побережье Мексиканского залива начали забастовку во вторник утром после того, как Международная ассоциация портовых грузчиков и Морской альянс США не смогли достичь соглашения до истечения срока действия профсоюзного контракта.

Аналитики предупреждают, что остановка портовых работ может повлиять на цепочки поставок на несколько месяцев. Один экономист подсчитал, что последствия двухнедельной забастовки могут продлиться до 2025 года.

Новая головная боль для Харрис и Трампа

Забастовка докеров усложняет и без того головокружительную президентскую гонку. Остановка работы портов на месяц или дольше может привести к росту цен и дефициту, что негативно скажется на потребителях в день выборов, отмечает Business Insider.

В большинстве крупных опросов, проведённых в этом году, избиратели неизменно заявляли, что больше доверяют Трампу в вопросах экономики, но в последние недели Харрис сократила его преимущество по этому вопросу. Поэтому любое недовольство избирателей забастовкой может быть опасным для её предвыборной кампании, поскольку оба кандидата продолжают бороться за то, кто лучше справится с экономической ситуацией.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Снижение процентных ставок откладывалось слишком долго, чтобы стать эффективным средством спасения от рецессии, написал главный глобальный стратег Питер Березин BCA Research в статье для Financial Times. По его словам, свидетельства замедления экономики можно найти на каждом шагу, и это говорит о том, что Федеральная резервная система может запоздать со снижением ставок.

Ожидается, что регулятор снизит ставки в сентябре на фоне замедления инфляции, которая сейчас лишь немного превышает его таргет в 2%. Но даже этот шаг не отменит риск экономического спада, считает Березин.

«ФРС вряд ли спасет положение. Экономика погрузилась в рецессию всего через несколько месяцев после того, как Центробанк начал снижать ставки в январе 2001 года и сентябре 2007 года», — напомнил он.

Подобную озабоченность Березин высказывал и ранее, отмечает Business Insider. К ее причинам относятся напряженная производственная деятельность и растущий стресс на рынках недвижимости — как жилой, так и коммерческой. Поскольку эти сектора сталкиваются с высокими затратами по займам, в дальнейшем они могут усугубить проблемы.

В частности, низкие продажи жилья уже привели к тому, что в физическом выражении его строительство в этом году сократилось более чем на 8%, отметил Березин. Если так пойдет и дальше, это может спровоцировать волну увольнений в будущем, предупреждает он.

В более краткосрочной перспективе текущие страхи рецессии в значительной степени зависят от рынка труда, после того как он сигнализировал о слабости в начале этого лета. Теперь все с тревогой ждут отчета о занятости за последний август. Растущая безработица, вероятно, подорвет привычки потребителей тратить деньги в США, что может стать катализатором дальнейшего охлаждения экономики, прогнозирует эксперт.

Некоторые аналитики допускают более резкое снижение ставки, если данные по занятости окажутся слабее ожиданий, — на 50 базисных пунктов в этом месяце. Но даже в этом случае эффект будет ощутим лишь с запозданием, подчеркивает Березин. По его прогнозам, неспособность ФРС предотвратить рецессию приведет к падению индекса S&P 500 на 31%, до 3800 пунктов.

Эксперт не одинок. Главный экономист Renaissance Macro Research Нил Датта также считает, что ФРС запоздала с сокращением, ссылаясь на то, что трудно оживить падающий рынок труда.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц в интервью CNBC заявил, что ФРС зашла в повышении ставки «слишком далеко и слишком быстро» и уже на ближайшем заседании должна опустить ее на 50 базисных пунктов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Пока правительство США бодро рапортует о более сильном, чем ожидалось, росте экономики во втором квартале этого года, экономисты продолжают искать признаки надвигающейся рецессии. На днях они обратили внимание на колбасу. Ее продажи заметно возросли, а это, по мнению экспертов, явный признак снижения покупательной способности населения: более дорогое натуральное мясо становится не по карману.

Аналитики назвали Business Insider еще несколько неочевидных и неофициальных показателей рецессии, на которые они обращают внимание в трудные времена.

Эффект губной помады

Это один из наиболее известных неформальных индикаторов экономического спада. Как и в случае с колбасой, рост продаж губной помады приравнивают к падению покупательной способности людей. Губная помада (а также лак для ногтей и прочие относительно недорогие товары для «наведения красоты») рассматривается как доступная роскошь, чтобы побаловать себя, когда цены на настоящий люкс начинают кусаться. Эта теория неоднократно подтверждалась на протяжении истории, в том числе в преддверии рецессии 2008 года.

Советы стриптизерш

Приватные танцы — пример неэластичного спроса. В отличие от кофе, который большинство любителей напитка будут покупать независимо от цены, стриптиз — один из первых кандидатов на вылет, когда приходится сокращать расходы на удовольствия. В широком смысле эту теорию можно применить к любой сфере услуг, где царит культура чаевых. И, как отмечают эксперты, многие работники сферы общественного питания в последнее время заметили сокращение этой статьи доходов.

Бум приложений для знакомств

Насыщенная социальная жизнь дает больше возможностей для романтических встреч, но требует серьезных финансовых вложений. Когда финансы поют романсы, люди чаще ищут потенциальных партнеров не на вечеринках, а в интернете. В 2009 году газета New York Times сообщила, что интерес к онлайн-сватам резко возрос даже на фоне тяжелого финансового кризиса 2008 года. Подобные приложения — это недорогой способ познакомиться с людьми, а у безработных, как правило, больше свободного времени, сообщало тогда издание.

Деловые споры

Сложные финансовые времена часто требуют от владельцев бизнеса решительных действий, что может привести к обострению противоречий с партнерами вплоть до открытых конфликтов, раздела имущества и банкротств. В прошлом году Международная ассоциация юристов написала, что в трудные экономические времена «могут возникать или усиливаться проблемы» с персоналом компании. Между тем, по данным Reuters, число корпоративных банкротств выросло на 30% с 2022 по 2023 год.

Мужское нижнее белье

В отличие от помады, продажи этой интимной детали в трудные времена снижаются. Теория предполагает, что в период финансовых проблем мужчины реже обновляют нижнее белье, которое не видно из-под одежды. Индикатор далек от совершенства, но доказал свою эффективность в некоторых прошлых экономических спадах. Продажи мужского нижнего белья упали в 2008 и 2009 годах и во время пандемии COVID-19.

Бум ломбардов

Здесь все очевидно: когда денег не хватает, люди чаще меняют ценные вещи на хрустящие купюры. В трудные времена запасы в ломбардах обычно увеличиваются, а продажи падают. В марте USA Today сообщала, что в ломбардах наблюдается «переизбыток» товаров, и это говорит о том, что у людей не так много наличных денег на руках.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Федеральная резервная система должна быстро снизить процентные ставоки, если хочет избежать рецессии, предупреждил управляющий партнер Ironsides по макроэкономике Барри Нэпп. Последние тенденции на американском рынке труда говорят о том, что всего через несколько месяцев в США может начаться экономический спад.

«Я думаю, что основы экономики США действительно слабы. Не удивлюсь, если мы окажемся в рецессии ко дню выборов», — заявил он в интервью CNBC.

Эксперта тревожит динамика безработицы в малом бизнесе, где темпы роста занятости сейчас составляют менее 1% в частном секторе. Последние три раза это происходило в 1990, 2001 и 2007 годах, когда экономика либо находилась на грани рецессии, либо впадала в нее, указал он.

«Сектор малого бизнеса действительно испытывает трудности. Занятость там растет в основном на одну десятую процента, тогда как в крупном бизнесе — гораздо быстрее, примерно на 3%», — добавил аналитик.

Также, по его словам, трудно найти поводы для оптимизма в отчетах о прибылях. Хотя во втором квартале был продемонстрирован рост доходов, эти цифры выглядят неплохо на фоне низкой базы прошлого года, в первой половине которого доходы падали. А вот прогнозы будущих доходов снижаются, особенно в технологическом и потребительском секторах.

По мнению Кнаппа, ФРС должна сократить ставки более чем на 25 базисных пунктов в сентябре. Однако большинство инвесторов ожидают снижения всего на четверть пункта, поскольку некоторые аналитики полагают, что экономика достаточно сильна для постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Кнапп с этим не согласен, ссылаясь на то, что уровень безработицы, вероятно, вырастет в августе, как следует из индекса потребительского доверия Conference Board, опубликованного во вторник.

Ухудшения данных по рынку труда в этом месяце, вероятно, будет достаточно, чтобы заставить ФРС снизить ставку сразу на 50 базисных пунктов, прогнозирует Кнапп. «Это будет хорошее начало, и, возможно, нам удастся избежать рецессии», — заключил он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США стоит на пороге рецессии. Даже ожидаемого снижения ставок Федеральной резервной системой США будет недостаточно, чтобы её избежать. Так считают аналитики исследовательской компании BCA Research вопреки растущим надеждам инвесторов на «мягкую посадку» американской экономики.

«Каждый из нас сейчас верит в рецессию, но это прямо противоположно тому, во что верит рынок», — сказал в интервью CNBC главный стратег BCA Research по глобальному распределению активов Гарри Эванс.

Он указал на признаки замедления экономики, в том числе ухудшающийся рынок труда. По данным Министерства труда США, безработица в июле достигла 4,3% — самого высокого уровня с октября 2021 года, а показатель производственной активности в США упал до восьмимесячного минимума в том же месяце.

«Сейчас ситуация меняется довольно быстро», — указал стратег BCA Research.

По данным инструмента CME FedWatch, рынок фьючерсов на федеральные фонды предполагает, что инвесторы ожидают как минимум трёх снижений ставок к концу года. Однако, по словам Эванса, это не сильно повлияет на его прогнозы.

«Несколько снижений ставок не предотвратят рецессию. Средняя продолжительность рецессии составляет десять месяцев. Пройдёт около года, прежде чем сокращения ФРС действительно начнут стимулировать экономику», — пояснил Эванс.

Рынок считает, что процентная ставка ФРС в конце следующего года составит 3% (сейчас она равна 5,3%), но этого не произойдёт, если не наступит рецессия, добавил Эванс.

Трейдеры внимательно следят за ежегодным симпозиумом по экономической политике в Джексон-Хоул на этой неделе, который может внести большую ясность в прогноз по процентным ставкам, поскольку в пятницу на нём выступит председатель ФРС Джером Пауэлл.

Экономика США остаётся устойчивой даже на фоне продолжающейся инфляции и повышенных процентных ставок. За последнее столетие произошло более десятка рецессий, некоторые из которых продолжались полтора года. Хотя официально в США нет рецессии, примерно две трети американцев считают, что страна уже переживает спад экономики, как показал опрос от Affirm.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Мировые рынки восстанавливаются после недавнего обвала, но, возможно, это лишь временна передышка, и хаос еще не закончился, предупреждают эксперты.

Напомним, инвесторов напугало сочетание сразу нескольких факторов.

Опубликованный в пятницу отчет о занятости показал, что в экономике США в июле появилось меньше рабочих мест, чем ожидалось, а безработица выросла до 4,3% — самого высокого уровня с октября 2021 года. Эта новость вызвала обеспокоенность по поводу перспектив американской экономики.

31 июля Банк Японии объявил о резком повышении ключевой ставки в попытке сдержать инфляцию и укрепить иену, и намекнул на дальнейшее ужесточения своей денежно-кредитной политики. Это ударило по японским фондовым рынкам и спровоцировало распродажу на мировом рынке, поскольку инвесторы поспешили закрыть сделки «кэрри трейд». В среду японский ЦБ пошел на попятную, заявив, что возьмет паузу в повышении ставок.

Сочетание рекордно низких процентных ставок в США со времен финансового кризиса и исторических объемов государственных расходов во время и после пандемии привели к тому, что стоимость акций, недвижимости, криптовалют и других рискованных активов достигла рекордно высокого уровня. Однако с начала 2022 года Федеральная резервная система подняла процентные ставки почти с нуля до 5%. Это повысило относительную привлекательность безопасных активов, таких как сберегательные счета и государственные облигации, и увеличило стоимость заемных средств. Экономика остается под давлением, поскольку ФРС воздерживается от снижения ставок, так как инфляция остается значительно выше целевого уровня в 2%.

Растет скептицизм по поводу бума искусственного интеллекта. В умные системы вкладываются огромные суммы с минимальной окупаемостью на данный момент. Между тем состояние крупных технологических компаний вызывает все больше опасений после того, как прибыль Tesla в прошлом квартале сократилась почти вдвое, владелец Google Alphabet сообщила о замедлении роста рекламы, а Berkshire Hathaway Уоррена Баффета заявила о сокращении своей огромной доли в Apple в прошлом квартале.

Впереди новые потрясения?

Американские фондовые индексы выросли в начале торгов в четверг, что говорит о том, что нервы на Уолл-стрит успокоились. Но несколько экспертов предупредили, что впереди могут быть еще большие проблемы, сообщает Business Insider.

Главный инвестиционный стратег B. Riley Wealth Portfolio Advisors Пол Дитрих объяснил массовую распродажу акций на фондовом рынке опасениями надвигающейся рецессии в США, вызванными ухудшением экономических данных, и предупредил, что индекс S&P 500 в конечном итоге может упасть на 40%, по сравнению со своими недавними максимумами.

Главный глобальный стратег Goldman Sachs по фондовому рынку Питер Оппенгеймер заявил CNBC на этой неделе, что на рынках сохраняется беспокойство, которое может спровоцировать дальнейшую волатильность.

«У меня такое ощущение, что эта коррекция, хотя и носит стабилизирующий характер, еще не закончилась. Думаю, в краткосрочной перспективе мы все еще будем наблюдать некоторую нестабильность», — прогнозирует он.

Многие инвесторы надеются, что спад на рынке и растущие признаки экономической слабости побудят ФРС начать снижать ставки, поддерживая цены на активы. Но президент Rosenberg Research Дэвид Розенберг предостерег инвесторов от вздоха облегчения, если это произойдет. Он отметил, что после того, как ФРС приступила к циклам снижения ставок в январе 2001 года и сентябре 2007 года, оба раза рецессия все равно наступила через пару месяцев, а индекс S&P 500 упал примерно на 40% и 50% соответственно в течение следующих двух лет.

Экономисты JPMorgan недавно повысили свою оценку вероятности рецессии в США в этом году с 25% до 35%, а экономисты Goldman теперь оценивают вероятность рецессии в следующем году в 25% вместо прежних 15%.

Эти комментарии указывают на то, что инвесторам следует готовиться к дальнейшим потрясениям на рынке и потенциально значительному снижению цен по мере усиления рецессии, даже если ФРС попытается спасти положение.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Причиной глобального падения биржевых индексов на мировых рынках стала распродажа акций, которая началась 2 августа 2024 года. Её спровоцировало решение Центробанка Японии повысить ключевую ставку с 0–0,1% до 0,25%, рассказал «Ридусу» независимый эксперт в сфере частных инвестиций Руслан Пичугин.

Опасения инвесторов связаны с вероятностью дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Могла сказаться публикация данных по уровню занятости в США, который оказался ниже ожиданий рынка. Безработица в Америке выросла до трёхлетнего максимума и составила 4,3% в июле, а прогноз по росту рабочих мест провалился.

Падение биржевых индексов усиливается на фоне опасений, что ФРС США не способна поддержать экономику ведущей мировой державы.

Фондовые рынки рухнули в понедельник. При этом японские акции в какой-то момент превысили потери «чёрного понедельника» 1987 года, сообщило ранее Reuters. Базовый индекс Японии Nikkei ускорил падение в ходе торгов до 13%. Европейские акции открылись снижением: французский CAC 40 упал на 1,8%, испанский IBEX — на 2,1%, британский индекс FTSE 100 — на 1,7% из-за опасений глобальной рецессии после слабых данных по США.

Собеседник «Ридуса» угрозы глобальной рецессии пока не видит. Он напоминает, что глобальная рецессия — это длительный период экономического спада во всём мире, более или менее синхронного во многих национальных экономиках, которые передают экономические потрясения из одной страны в другую.

По словам эксперта, экономика еврозоны официально вошла в рецессию в первом квартале 2023 года. Из 20 государств ЕС спад затронул семь стран: Германию, Литву, Мальту, Нидерланды, Грецию, Ирландию и Эстонию. Причём самое сильное падение показателя зафиксировано в Ирландии (минус 4,6%). Ожидается, что рецессия в еврозоне продлится до середины 2024 года.

Но вот ВВП США, который сейчас так беспокоит инвесторов, во втором квартале текущего года ускорился до 2,8% в годовом исчислении с 1,4% в первом квартале.

«Таким образом, говорить о начале очередной глобальной рецессии нет оснований. Риски рецессии в США связаны с уровнем безработицы, превысившим прогнозы ФРС. ВВП США демонстрирует уверенный рост», — уточняет аналитик.

Московская биржа отреагировала на глобальное падение акций снижением индекса биржи до 2827 пунктов. Российский рынок акций начал день падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры.

«Российский рынок зависит от сырьевых рынков, а последние — от ситуации на мировых финансовых рынках. Мы ожидаем, что в условиях жёсткой денежно-кредитной политики Банка России и повышения ключевой ставки базовый прогноз не предполагает рецессии в экономике страны», — говорит эксперт.

По его словам, своевременное повышение ключевой ставки регулирует дисбаланс роста спроса и не догоняющего его производства товаров и услуг, что не приводит к постоянному резкому раскручиванию инфляции. Уровень безработицы в России в июне составил 2,4% и является минимальным за последнее время.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Более половины американцев считают, что США уже в рецессии, показал опрос от компании Affirm. По мнению респондентов, экономический спад продолжается уже 15 месяцев. В среднем в качестве отправной точки был указан март 2023 года.

Технически рецессии в стране еще не произошло. Для этого ее ВВП должен был бы падать в течение двух кварталов подряд. Но официальные данные не всегда корректно отражают настроения на местах.

По данным Affirm, главными причинами низкого уровня потребительских настроений стали инфляция и рост стоимости жизни. Две трети американцев считают, что текущие темпы роста цен тяжелым бременем ложатся на их финансовое будущее, ограничивая возможность экономить и строить далеко идущие планы.

Участники опроса также отметили, что в своем кругу общения слышали жалобы на нехватку денег, сокращение расходов и трудности с погашением задолженности по кредитным картам.

«Поскольку доверие к экономике США находится на низком уровне, потребители срочно ищут способы контролировать свои финансы», — говорится в пресс-релизе Affirm.

Аналогичные выводы содержаться и в других опросах этого года. По данным отчета Northwestern Mutual, 51% американцев считают инфляцию самым большим риском для своей финансовой безопасности, а согласно опросу от Primerica, 74% семей среднего класса планируют сократить расходы.

В противовес настроениям населения Уолл-стрит сохраняет оптимизм в отношении траектории развития экономики, учитывая, что инфляция постепенно снижается с ее пандемических максимумов. Для многих тот факт, что рост цен сейчас составляет около 3%, подтверждает мнение, что Федеральная резервная система вскоре снизит процентные ставки, ослабив давление на экономику. По данным Bank of America, 68% инвесторов ожидают, что мир достигнет мягкой посадки — снижения инфляции без последующей рецессии.

Но для потребителей инфляция остается достаточно высокой, чтобы нанести ущерб их кошелькам. Хотя до сих пор американцы тратили достаточно для того, чтобы не дать экономике США скатиться в официальную рецессию, постепенно они сократили свои расходы. Однако некоторые методы экономии сами по себе внушают тревогу. Так, в опросе Affirm, более половины респондентов готовы к вариантам оплаты «покупай сейчас, плати позже», что провоцирует рост долговой нагрузки.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Многолетнее ралли на фондовом рынке стало величайшим пузырём в истории человечества, который близок к тому, чтобы лопнуть. Так считает известный инвестор Марк Шпицнагель, который назвал текущую ситуацию на рынках «мегабомбой замедленного действия».

В недавнем интервью The Wall Street Journal эксперт указал на сходство ситуации с пузырём доткомов, когда инвесторы вкладывали деньги в акции технологических компаний, прежде чем ажиотаж схлынул и Nasdaq рухнул в 2000 году. Но в этот раз последствия будут ещё более серьёзными, поскольку государственный долг в размере 34 триллионов долларов затруднит Федеральной резервной системе (ФРС) своевременное восстановление экономики, чтобы избежать рецессии, сказал Шпицнагель.

По его словам, текущее ралли, вероятно, продлится ещё несколько месяцев, поскольку инфляция продолжает замедляться, а ФРС смягчает денежно-кредитную политику. Но вскоре акции могут потерять более половины своей стоимости в результате последующей распродажи.

«Я думаю, мы на пути к чему-то очень-очень плохому», — констатировал Шпицнагель.

Его инвестиционный фонд Universa традиционно делает ставки на «чёрных лебедей» — непредсказуемые события, которые движут рынками. Он заработал миллиарды во время биржевого краха 2008 года, внезапного обвала фондового рынка в 2015 году и начала пандемии COVID-19 в начале 2020 года.

О новом возможном крахе инвестор говорит с января 2023 года, но теперь, по его словам, сроки надвигающегося кризиса стали более чёткими, а рецессия может начаться до конца года.

В своих тревогах Шпицнагель не одинок. Инвесторам следует проявлять осторожность в отношении акций, считает стратег B. Riley Пол Дитрих, поскольку индикатор оценки рынков, который особенно любит знаменитый инвестор Уоррен Баффет, достиг рекордно высокого уровня, показывая, что акции могут быть сильно переоценены.

Индикатор Баффета измеряет общую рыночную капитализацию американских акций по отношению к ВВП США. В понедельник он достиг исторического максимума в 200%. Другими словами, общая рыночная капитализация фондового рынка США, составляющая около 55 триллионов долларов США, согласно индексу Wilshire 5000 почти вдвое превышает годовой объём американской экономики (около 27 триллионов долларов США).

В статье, опубликованной в 2001 году в журнале Fortune, Баффет назвал этот индикатор «вероятно, лучшим показателем того, на каком уровне находятся оценки в любой данный момент». Когда он достиг «беспрецедентного уровня» в районе 190% во время пузыря доткомов в 2000 году, «это должно было стать очень сильным предупреждающим сигналом», написал инвестор.

За два десятилетия структура экономики США заметно изменилась, отметил в интервью Business Insider управляющий фондом Semper Augustus Крис Блумстран: норма прибыли корпораций существенно выше, больше предприятий с небольшими активами в технологическом секторе, экономика более глобализирована, совсем другие уровни процентных ставок и инфляции. Поэтому индикатор Баффета — не совсем удачный инструмент для оценки текущей ситуации, но инвесторам всё же стоит обратить на него внимание, признаёт эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Победа на президентских выборах в США Дональда Трампа с его обещаниями повысить торговые барьеры и депортировать иммигрантов может стать политическим шоком, который спровоцирует рецессию, предупреждает глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли.

Трамп объявил о планах ввести универсальную пошлину в 10% на весь импорт в США и отдельно упомянул о более высоких тарифах в качестве замены некоторых подоходных налогов. Что же касается иммиграции, кандидат-республиканец пообещал осуществить самую масштабную программу депортации в истории США. Он заявил, что его администрация депортирует всех нелегальных работников. По оценкам аналитического центра Peterson Institute, это около 7,5 миллионов человек.

«Если верить Трампу на слово, то вы получите гораздо более высокие тарифы. Сейчас тарифы — это эликсир для стагфляции. Тарифы замедляют экономический рост и одновременно повышают инфляцию», — сказал Келли в интервью Bloomberg TV.

По его словам, массовая депортация мигрантов просто остановит экономику.

Глобальный стратег JPMorgan не одинок в своих предсказаниях, отмечает Business Insider. Совсем недавно бывший министр финансов Ларри Саммерс назвал замену подоходного налога тарифами «матерью всех стагфляций», поскольку сейчас ни в одной стране мира торговые пошлины не приносят столько доходов, сколько внутренние налоги. По мнению аналитиков, иммиграция является основным двигателем развития рынка труда после пандемии коронавируса, поскольку мигранты занимают низкооплачиваемые должности, что позволяет поддерживать стабильную занятость.

Президент Института Петерсона Адам Позен заявил на прошлой неделе, что депортация этих работников существенно сократит предложение рабочей силы и может привести к рецессии в обрабатывающей промышленности.

Не факт, что новые предложения Трампа воплотятся в жизнь. Не все прежние обещания одиозного политика были выполнены, напоминает Келли. Но в любом случае об их возможных последствиях стоит задуматься.

Пока что экономика США выглядит неплохо, считает эксперт. Хотя расходы потребителей с низкими доходами сокращаются, это компенсируется ростом благосостояния, созданием рабочих мест и ростом заработной платы, отметил он.

«Потребительские расходы будут расти медленнее, где-то в пределах 1,5% до конца этого года, а не на 2%. Но этого всё равно достаточно», — резюмировал он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США опасно близка к рецессии, считают аналитики Société Générale. Только за последнюю неделю они заметили несколько предупреждающих знаков, которые указывают, что спад не за горами. Он может начаться уже в этом году, предупреждает европейский банк, хотя многие инвесторы и экономисты по-прежнему рассчитывают на мягкую посадку.

«Даже если на горизонте маячит Армагеддон, я гарантирую, что инвестиционный воздух будет наполнен ревом быков, поющих свои песни сирен о мягкой посадке», — написал главный глобальный стратег Société Générale Альберт Эдвардс в недавней записке для клиентов. Он назвал три признака наступающей рецессии, сообщает Business Insider.

Ожидания экономического роста были снижены

Экономисты ФРБ Атланты на прошлой неделе резко пересмотрели свой прогноз роста ВВП во втором квартале — с 3,4% до 1,8%. Оценки роста в США рухнули из-за недавних данных, которые оказались слабее, чем ожидалось, сказал Эдвардс. По его словам, замедление роста ВВП должно заставить игроков фондового рынка беспокоиться о том, что рецессия все-таки может наступить.

Активность в производственном секторе замедлилась

Производственная активность, «ключевой показатель» экономического роста, также замедляется, отметил Эдвардс. По данным Института управления поставками, в мае стало меньше новых производственных заказов, а общая производственная активность сократилась уже восемнадцатый месяц подряд.

«Хотя многие могут игнорировать важность производственного сектора для экономики в целом, нельзя отрицать, что общий ВВП тесно с ним связан. Неудивительно, что опасения по поводу рецессии вновь проявляются», — написал Эдвардс.

Показатели инфляции снижаются

Инфляция заметно отошла от максимумов 2022 года. Базовый рыночный дефлятор потребительских расходов, который является предпочтительным показателем инфляции ФРС, за вычетом таких секторов, как финансы и страховые услуги, резко снижается, составив в апреле 2,8%. Это явный признак того, что потребительские расходы — ключевой фактор роста экономики в последние годы — сокращаются.

Продолжительное увеличение розничных расходов после окончания пандемии помогло ускорить рост экономики до неожиданных уровней — почти 5% в третьем квартале 2023 года. Но с тех пор рост замедлился, до 1,3% в первом квартале этого года. По мнению Эдвардс, во многом это связано с охлаждением постковидного потребительского бума.

ФРС уже два года балансирует между снижением инфляции и поддержкой экономического роста. И не только Société Générale полагает, что мягкая посадка не гарантирована. Другие эксперты также отмечают, что высокие процентные ставки в конечном итоге сказываются на экономике и снижают темпы роста. Экономисты ФРБ Нью-Йорка считают, что вероятность того, что экономика скатится в рецессию в течение следующих 12 месяцев, составляет 52%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Согласно новому расследованию издания Bloomberg, корпорация Microsoft уволила в этом месяце «по меньшей мере 95 человек», которые занимались разработкой Halo Infinite. В список тех, кто сейчас остался без работы, входят десятки ветеранов игропрома, в том числе ведущие разработчики, на которых студия сильно полагалась.

Пострадали и временные сотрудники, контракты с которыми, как сообщается, были расторгнуты с предупреждением всего за несколько дней до сокращения. Эти события встревожили основную команду Halo, которая теперь вынуждена работать над многопользовательским режимом без важнейших коллег.

Более того, студии 343 Industries при разработке следующего проекта под кодовым названием Tatanka придётся отказаться от движка Slipspace в пользу более стандартного Unreal, который не сможет удовлетворить все требования и надежды геймеров. Впрочем, команда поспешила заверить фанатов, что продолжает работать над Halo дальше, невзирая на возникшую кадровую катастрофу.

Ранее в этом месяце Microsoft объявила, что сократит в общей сложности 10 000 рабочих мест во всех своих студиях из-за прогнозируемой глобальной экономической рецессии. Эти увольнения уже повлияли на разработку в стенах Bethesda Games Studios, не считая коллапса, с которым теперь придётся справляться авторам саги о мастере Чифе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.