Шансы на рецессию в США возросли с 65% до 75% после победы Дональда Трампа на президенстких выборах, считает главный глобальный стратег BCA Research Питер Березин.

«Перспектива новой торговой войны с лихвой компенсирует другие аспекты повестки Трампа, направленные на поддержку бизнеса. Учитывая, что рынок труда уже ослабел в преддверии выборов, вероятность рецессии возросла», — уточнил он.

В ходе предвыборной кампании Трамп предложил ввести пошлины в размере от 10% до 20% на весь импорт в США и в 60% на товары из Китая. По мнению Березина, эти тарифы приведут к снижению корпоративных инвестиций и реальных располагаемых доходов домохозяйств, что станет двойным экономическим ударом.

Он сослался на исследование Бюджетной лаборатории Йельского университета, по оценкам которой предложенные Трампом тарифы снизят реальный располагаемый доход среднего американского домохозяйства на 1900-7600 долларов.

Некоторые предполагают, что тарифные предложения Трампа — это пустые угрозы, направленные на то, чтобы получить рычаги влияния на переговорах с другими странами, но Березин в этом не уверен.

«Вопрос о том, осуществит ли Трамп эти угрозы, открыт для обсуждения. Участники рынка сходятся во мнении, что, по большей части, он этого не сделает. Но я подозреваю, что консенсус слишком оптимистичен», — написал он в своей аналитической записке, которую цитирует Business Insider.

И хотя предложенное Трампом снижение налогов, если оно будет принято, может повысить прибыль S&P 500 на акцию на 4%, это меньше, чем пятипроцентный прирост индекса, который наблюдался на прошлой неделе, сказал Березин. По его мнению, это говорит о том, что предлагаемое снижение налогов уже учтено на рынке.

Березин также выразил обеспокоенность перспективой резкого повышение процентных ставок после победы Трампа, что может замедлить экономический рост.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Надвигающаяся новая торговая война, спровоцированная Дональдом Трампом, может подтолкнуть экономику еврозоны от вялого роста к «полномасштабной рецессии», прогнозируют аналитики инвестиционного банка ING. Причем, спад может начаться еще до того, как будущий президент, который пообещал ввести пошлины в 10% на весь импорт, будет приведен к присяге в январе следующего года.

Особенно сильно пострадает экономика Германии, которая в значительной степени зависит от торговли с США, и наиболее чувствительна к тарифам на автомобили. Они являются крупнейшей статьей немецкого экспорта, а США — крупнейший экспортный рынок страны.

Цена акций Volkswagen резко упала в среду, однако в четверг отыграла большую часть потерь. Хотя на долю США приходится менее 10% от общего объема продаж концерна, VW видит огромный потенциал для роста в стране, особенно в сфере электромобилей.

Неопределенность относительно позиции Трампа по Украине и НАТО также может подорвать недавно стабилизировавшиеся показатели экономической уверенности в еврозоне.

«Хотя тарифы, скорее всего, не затронут Европу до конца 2025 года, возобновившаяся неопределенность и опасения торговой войны могут привести к рецессии экономики еврозоны в конце года», — говорится в сообщении ING.

Его аналитики также предсказывают, что Европейскому центральному банку придется взять на себя «тяжелую работу» по защите экономики Европы путем снижения ставок. По их мнению, снижение ставки на 50 базисных пунктов на декабрьском заседании ЕЦБ стало более вероятным, при этом ожидается, что ставка по депозитам снизится как минимум до 1,75% к началу следующего лета и, возможно, упадет еще сильнее к концу 2025 года.

Опасения коллег разделяют и специалисты Goldman Sachs. После переизбрания Трампа банк сократил свои прогнозы роста экономики еврозоны, прогнозируя новую торговую напряженность с США, давление на Европу с целью увеличения расходов на оборону и снижение деловой уверенности из-за возросших геополитических рисков.

Goldman Sachs ожидает, что валовой внутренний продукт в 20 странах, использующих евро, увеличится на 0,8% в следующем году (ранее он предполагал рост на 1,1%). Во многом замедление роста будет связано с большей неопределенностью в торговой политике, указывают аналитики банка.

Экономика Германии, по их оценкам, вырастет всего на 0,5% в следующем году, что составляет чуть более половины прогнозируемого ранее роста на 0,9%. Банк также понизил прогноз роста экономики Великобритании в 2025 году с 1,6% до 1,4%.

Чуть более оптимистично настроен банк Berenberg. Он понизил свой прогноз экономического роста еврозоны на следующий год на скромные 0,1 процентного пункта — до 1%.

В банке полагают, что «временное увеличение внутреннего спроса в США» и укрепление доллара, которое делает европейский экспорт относительно дешевле, частично компенсируют последствия тарифов и торговой напряженности.

«Мы предполагаем, что Трамп первоначально введет лишь выборочные, но привлекающие всеобщее внимание тарифы, угрожая пойти гораздо дальше, если Китай и Европа не предложат ему значительных уступок в переговорах», — написал в четверг главный экономист Berenberg Хольгер Шмидг.

К слову о Китае: европейская экономика может столкнуться с резким ростом поставок товаров из этой страны, если Трамп введет новые пошлины против Пекина в размере 60%. Поначалу это может сыграть на понижение инфляции, но затем ЕС и другие страны ответят собственными пошлинами на всплеск китайских поставок.

«Распространение уже действующих торговых ограничений ускорится во время второго срока Трампа и в сочетании с усилением стимулирования Китая может оказать повышательное давление на мировую инфляцию», — предупреждает аналитик Рори Грин из TS Lombard.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США продолжает расти, но есть две вещи, которые могут столкнуть её в рецессию. Как считают аналитики Morgan Stanley, это резкий рост числа увольнений и угроза повышения пошлин после президентских выборов. Два этих фактора могут привести США к «жёсткой посадке», предупреждает главный экономист банка по глобальным вопросам Сет Карпентер.

По его словам, многие компании уже заполнили открытые вакансии после того, как столкнулись с нехваткой работников во время пандемии коронавируса. По данным Бюро статистики труда, в августе в США появилось около 8 миллионов новых рабочих мест. Это на 34% меньше, чем в марте 2022 года, когда данный показатель достиг пика.

Если экономический рост по какой-либо причине замедлится (например, из-за совокупного воздействия повышения ставок с 2022 года), то работодатели с большей вероятностью будут увольнять сотрудников, чем год назад, считает экономист.

«Как правило, это способствует рецессии. Темпы роста замедляются, компании сокращают персонал, уволенные люди тратят меньше, экономика замедляется ещё больше. Всё это нарастает, как снежный ком», — уточнил Карпентер.

Как сообщает издание Business Insider, американские компании объявили о планах сократить 609 242 рабочих места с начала года по сентябрь, что на 0,8% больше, чем в тот же период прошлого года.

Что же касается повышением пошлин, Трамп пообещал установить 10% почти на весь импорт и 60% на китайские товары. Эксперты заявили, что это может снова разогнать инфляцию и негативно повлиять на потребительский спрос. Люди станут тратить меньше, что спровоцирует замедление экономического роста, предположил Карпентер.

Повышенные тарифы могут привести к росту цен на товары, которые необходимы производителям в таких отраслях, как обрабатывающая промышленность. Это может привести к тому, что американские компании станут выпускать меньше продукции или инвестировать меньше в производство, что может повлиять на замедление темпов роста.

Если Трамп одновременно введёт все заявленные пошлины, то цены могут подскочить на 0,9%, прогнозирует Morgan Stanley. ВВП может упасть на 1,5%, что эквивалентно замедлению темпов роста экономики вдвое.

Пока что это только предупреждение о рисках. Базовый прогноз банка по-прежнему не предполагает рецессии, уточнил Карпентер. В целом в последние месяцы экономические перспективы США улучшились. Большинство прогнозистов с Уолл-стрит склоняется к сценарию «мягкой посадки» или даже продолжения роста экономики.

Согласно последнему прогнозу ФРС Нью-Йорка по состоянию на сентябрь, вероятность спада в американской экономике в течение следующих 12 месяцев составляла 57%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Если Дональд Трамп вернётся в Белый дом, участь американской экономики может стать печальнее, чем при рецессии. Так считает известный экономист Нуриэль Рубини.

«Сочетание торговой, валютной, монетарной, фискальной, иммиграционной и внешней политики Трампа создаёт гораздо более высокие риски стагфляционных последствий, чем в случае избрания Камалы Харрис», — сказал он на Гринвичском экономическом форуме в среду.

Стагфляция — высокая инфляция при замедленном росте ВВП. В конечном счёте она тоже ведёт к рецессии, но гораздо более глубокой, как это случилось в США в 1970-х годах. Когда цены продолжают резво скакать вверх, Центральный банк не может понизить ключевую ставку, чтобы поддержать бизнес дешёвыми заёмными средствами. Для оказавшейся в такой ситуации экономики не существует безболезненных решений.

По словам Рубини, предложения Трампа подпитывают два ключевых фактора: снижение темпов роста и повышение инфляции. Например, многие экономисты раскритиковали обещание бывшего президента ввести универсальный тариф в размере 10% на весь импорт в США. Повышенные пошлины в конечном итоге лягут на плечи потребителей, а потребительский спрос и объёмы производства сократятся.

Идея Трампа заменить подоходный налог тарифами раскритикована бывшим министром финансов Ларри Саммерсом, который назвал её «матерью всех стагфляций». Планы Трампа по девальвации доллара США приведут к росту инфляции, подчеркнул Barclays.

Рубини выразил обеспокоенность и по поводу жёсткой иммиграционной политики Трампа. По словам экономиста, кандидат от Республиканской партии пообещал в случае своего избрания провести массовые депортации. Это угрожает одному из основных двигателей экономического роста.

Аналогичные опасения высказали и другие эксперты. В июле главный глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли назвал тарифную и иммиграционную политику Трампа «эликсиром для стагфляции». Аналитический центр Института Петерсона предупредил, что увольнение рабочих-мигрантов спровоцирует сокращение предложения рабочей силы и рецессию в обрабатывающей промышленности.

По словам Рубини, напряжённость на Ближнем Востоке усугубляет угрозу стагфляции при Трампе. По мере эскалации конфликта между Израилем и Ираном растущие цены на нефть усиливают ценовое давление. По одной из оценок, наихудший сценарий развития событий в регионе может подбросить цены на чёрное золото выше 200 долларов за баррель.

Рубини рекомендовал инвесторам покупать защитные активы — золото, краткосрочные облигации и казначейские ценные бумаги, чтобы застраховаться от любого возможного риска.

Стоит отметить, что не все его предыдущие прогнозы оправдывались. Он прославился, когда правильно предсказал кризис 2008 года. Но похожий прогноз о стагфляционном долговом кризисе, сделанный в 2022 году, до сих пор не сбылся.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Внезапный шквал глобальных политических событий поставил экономику США перед лицом тревожной тройки крупных кризисов. Разрушения от урагана Хелен, забастовка докеров и эскалация конфликта на Ближнем Востоке — всё это грозит нарушить цепочки поставок товаров и взвинтить цены на них. Ещё совсем недавно многим казалось, что американская экономика пошла на поправку и ей удастся избежать рецессии, но теперь «мягкая посадка» становится менее очевидной.

Самым тревожным фактором выглядит забастовка. По оценкам аналитиков JPMorgan, с которыми согласны и другие эксперты, каждый день остановки работы обходится экономике в 4,5 миллиарда долларов. Если забастовка продлится более двух недель, это может привести к новому всплеску почти побеждённой инфляции. Когда протестная акция растянется на месяц, экономика США может скатиться в рецессию.

На каждый день закрытия портов потребуется около пяти дней нормализации цепочки поставок. Об этом сказал изданию Business Insider исполнительный вице-президент Ассоциации по управлению цепочками поставок Дуглас Кент.

По сути, американская экономика уже переживает промышленную рецессию, которая может перерасти в полномасштабный спад, если взлетят цены на нефть. Так считает управляющий директор и старший экономист инвестиционного банка Piper Sandler Джейк Убина. Он указал на продолжающееся замедление в производственном секторе.

Согласно мнению эксперта, растут только высокотехнологичные сектора, финансируемые за счёт средств, выделяемых по Закону «О снижении инфляции». Но в целом экономика демонстрирует промышленный спад.

«Резкий рост цен на нефть и энергоносители в прошлом был достаточным фактором, чтобы перевести экономику из состояния замедления в рецессию. Поэтому это то, о чём нам следует беспокоиться», — сказал он в интервью Fox Business.

Другие экономисты тоже считают замедление производства и потенциальный рост цен на нефть серьёзными рисками для «мягкой посадки» экономики США. Однако пока общий экономический рост остаётся сильным.

По оценкам Федерального резервного банка Атланты, ВВП вырос на 2,5% в прошлом квартале после повышения почти на 3% в апреле — июне. Сектор услуг экономики тоже остаётся здоровым, несмотря на сдержанную производственную активность. Об этом во вторник написали стратеги Bank of America.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономике США грозит жёсткая посадка, если забастовка докеров продлится дольше месяца. Об этом предупреждает генеральный директор исследовательской компании Sea-Intelligence Алан Мёрфи. Дело в том, что всё связано с растущими издержками протестной акции.

Остановка работ в портах обходится американской экономике в миллиарды долларов в день из-за задержек поставок товаров и потенциально более высоких транспортных расходов. «По оценкам разных экономистов, это составляет от 3 до 5 миллиардов долларов в день», — уточнил Мёрфи в недавнем интервью телеканалу NBC, сославшись на прогнозы других экспертов.

По его словам, если забастовка продлится дольше недели, импортёры, скорее всего, столкнутся с «управляемым кризисом». Через две недели этот кризис может перерасти в «серьёзную проблему», поскольку суда могут отправиться обратно в пункт назначения, что приведёт к увеличению стоимости фрахта. Вероятно, к третьей неделе стоимость международных перевозок возрастёт.

«Это почти наверняка подтолкнёт США к рецессии в этом году, если забастовка продлится дольше месяца», — резюмировал эксперт.

Не договорились

Рабочие в 36 портах по всему Восточному побережью и на побережье Мексиканского залива начали забастовку во вторник утром после того, как Международная ассоциация портовых грузчиков и Морской альянс США не смогли достичь соглашения до истечения срока действия профсоюзного контракта.

Аналитики предупреждают, что остановка портовых работ может повлиять на цепочки поставок на несколько месяцев. Один экономист подсчитал, что последствия двухнедельной забастовки могут продлиться до 2025 года.

Новая головная боль для Харрис и Трампа

Забастовка докеров усложняет и без того головокружительную президентскую гонку. Остановка работы портов на месяц или дольше может привести к росту цен и дефициту, что негативно скажется на потребителях в день выборов, отмечает Business Insider.

В большинстве крупных опросов, проведённых в этом году, избиратели неизменно заявляли, что больше доверяют Трампу в вопросах экономики, но в последние недели Харрис сократила его преимущество по этому вопросу. Поэтому любое недовольство избирателей забастовкой может быть опасным для её предвыборной кампании, поскольку оба кандидата продолжают бороться за то, кто лучше справится с экономической ситуацией.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Снижение процентных ставок откладывалось слишком долго, чтобы стать эффективным средством спасения от рецессии, написал главный глобальный стратег Питер Березин BCA Research в статье для Financial Times. По его словам, свидетельства замедления экономики можно найти на каждом шагу, и это говорит о том, что Федеральная резервная система может запоздать со снижением ставок.

Ожидается, что регулятор снизит ставки в сентябре на фоне замедления инфляции, которая сейчас лишь немного превышает его таргет в 2%. Но даже этот шаг не отменит риск экономического спада, считает Березин.

«ФРС вряд ли спасет положение. Экономика погрузилась в рецессию всего через несколько месяцев после того, как Центробанк начал снижать ставки в январе 2001 года и сентябре 2007 года», — напомнил он.

Подобную озабоченность Березин высказывал и ранее, отмечает Business Insider. К ее причинам относятся напряженная производственная деятельность и растущий стресс на рынках недвижимости — как жилой, так и коммерческой. Поскольку эти сектора сталкиваются с высокими затратами по займам, в дальнейшем они могут усугубить проблемы.

В частности, низкие продажи жилья уже привели к тому, что в физическом выражении его строительство в этом году сократилось более чем на 8%, отметил Березин. Если так пойдет и дальше, это может спровоцировать волну увольнений в будущем, предупреждает он.

В более краткосрочной перспективе текущие страхи рецессии в значительной степени зависят от рынка труда, после того как он сигнализировал о слабости в начале этого лета. Теперь все с тревогой ждут отчета о занятости за последний август. Растущая безработица, вероятно, подорвет привычки потребителей тратить деньги в США, что может стать катализатором дальнейшего охлаждения экономики, прогнозирует эксперт.

Некоторые аналитики допускают более резкое снижение ставки, если данные по занятости окажутся слабее ожиданий, — на 50 базисных пунктов в этом месяце. Но даже в этом случае эффект будет ощутим лишь с запозданием, подчеркивает Березин. По его прогнозам, неспособность ФРС предотвратить рецессию приведет к падению индекса S&P 500 на 31%, до 3800 пунктов.

Эксперт не одинок. Главный экономист Renaissance Macro Research Нил Датта также считает, что ФРС запоздала с сокращением, ссылаясь на то, что трудно оживить падающий рынок труда.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц в интервью CNBC заявил, что ФРС зашла в повышении ставки «слишком далеко и слишком быстро» и уже на ближайшем заседании должна опустить ее на 50 базисных пунктов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Пока правительство США бодро рапортует о более сильном, чем ожидалось, росте экономики во втором квартале этого года, экономисты продолжают искать признаки надвигающейся рецессии. На днях они обратили внимание на колбасу. Ее продажи заметно возросли, а это, по мнению экспертов, явный признак снижения покупательной способности населения: более дорогое натуральное мясо становится не по карману.

Аналитики назвали Business Insider еще несколько неочевидных и неофициальных показателей рецессии, на которые они обращают внимание в трудные времена.

Эффект губной помады

Это один из наиболее известных неформальных индикаторов экономического спада. Как и в случае с колбасой, рост продаж губной помады приравнивают к падению покупательной способности людей. Губная помада (а также лак для ногтей и прочие относительно недорогие товары для «наведения красоты») рассматривается как доступная роскошь, чтобы побаловать себя, когда цены на настоящий люкс начинают кусаться. Эта теория неоднократно подтверждалась на протяжении истории, в том числе в преддверии рецессии 2008 года.

Советы стриптизерш

Приватные танцы — пример неэластичного спроса. В отличие от кофе, который большинство любителей напитка будут покупать независимо от цены, стриптиз — один из первых кандидатов на вылет, когда приходится сокращать расходы на удовольствия. В широком смысле эту теорию можно применить к любой сфере услуг, где царит культура чаевых. И, как отмечают эксперты, многие работники сферы общественного питания в последнее время заметили сокращение этой статьи доходов.

Бум приложений для знакомств

Насыщенная социальная жизнь дает больше возможностей для романтических встреч, но требует серьезных финансовых вложений. Когда финансы поют романсы, люди чаще ищут потенциальных партнеров не на вечеринках, а в интернете. В 2009 году газета New York Times сообщила, что интерес к онлайн-сватам резко возрос даже на фоне тяжелого финансового кризиса 2008 года. Подобные приложения — это недорогой способ познакомиться с людьми, а у безработных, как правило, больше свободного времени, сообщало тогда издание.

Деловые споры

Сложные финансовые времена часто требуют от владельцев бизнеса решительных действий, что может привести к обострению противоречий с партнерами вплоть до открытых конфликтов, раздела имущества и банкротств. В прошлом году Международная ассоциация юристов написала, что в трудные экономические времена «могут возникать или усиливаться проблемы» с персоналом компании. Между тем, по данным Reuters, число корпоративных банкротств выросло на 30% с 2022 по 2023 год.

Мужское нижнее белье

В отличие от помады, продажи этой интимной детали в трудные времена снижаются. Теория предполагает, что в период финансовых проблем мужчины реже обновляют нижнее белье, которое не видно из-под одежды. Индикатор далек от совершенства, но доказал свою эффективность в некоторых прошлых экономических спадах. Продажи мужского нижнего белья упали в 2008 и 2009 годах и во время пандемии COVID-19.

Бум ломбардов

Здесь все очевидно: когда денег не хватает, люди чаще меняют ценные вещи на хрустящие купюры. В трудные времена запасы в ломбардах обычно увеличиваются, а продажи падают. В марте USA Today сообщала, что в ломбардах наблюдается «переизбыток» товаров, и это говорит о том, что у людей не так много наличных денег на руках.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Федеральная резервная система должна быстро снизить процентные ставоки, если хочет избежать рецессии, предупреждил управляющий партнер Ironsides по макроэкономике Барри Нэпп. Последние тенденции на американском рынке труда говорят о том, что всего через несколько месяцев в США может начаться экономический спад.

«Я думаю, что основы экономики США действительно слабы. Не удивлюсь, если мы окажемся в рецессии ко дню выборов», — заявил он в интервью CNBC.

Эксперта тревожит динамика безработицы в малом бизнесе, где темпы роста занятости сейчас составляют менее 1% в частном секторе. Последние три раза это происходило в 1990, 2001 и 2007 годах, когда экономика либо находилась на грани рецессии, либо впадала в нее, указал он.

«Сектор малого бизнеса действительно испытывает трудности. Занятость там растет в основном на одну десятую процента, тогда как в крупном бизнесе — гораздо быстрее, примерно на 3%», — добавил аналитик.

Также, по его словам, трудно найти поводы для оптимизма в отчетах о прибылях. Хотя во втором квартале был продемонстрирован рост доходов, эти цифры выглядят неплохо на фоне низкой базы прошлого года, в первой половине которого доходы падали. А вот прогнозы будущих доходов снижаются, особенно в технологическом и потребительском секторах.

По мнению Кнаппа, ФРС должна сократить ставки более чем на 25 базисных пунктов в сентябре. Однако большинство инвесторов ожидают снижения всего на четверть пункта, поскольку некоторые аналитики полагают, что экономика достаточно сильна для постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Кнапп с этим не согласен, ссылаясь на то, что уровень безработицы, вероятно, вырастет в августе, как следует из индекса потребительского доверия Conference Board, опубликованного во вторник.

Ухудшения данных по рынку труда в этом месяце, вероятно, будет достаточно, чтобы заставить ФРС снизить ставку сразу на 50 базисных пунктов, прогнозирует Кнапп. «Это будет хорошее начало, и, возможно, нам удастся избежать рецессии», — заключил он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США стоит на пороге рецессии. Даже ожидаемого снижения ставок Федеральной резервной системой США будет недостаточно, чтобы её избежать. Так считают аналитики исследовательской компании BCA Research вопреки растущим надеждам инвесторов на «мягкую посадку» американской экономики.

«Каждый из нас сейчас верит в рецессию, но это прямо противоположно тому, во что верит рынок», — сказал в интервью CNBC главный стратег BCA Research по глобальному распределению активов Гарри Эванс.

Он указал на признаки замедления экономики, в том числе ухудшающийся рынок труда. По данным Министерства труда США, безработица в июле достигла 4,3% — самого высокого уровня с октября 2021 года, а показатель производственной активности в США упал до восьмимесячного минимума в том же месяце.

«Сейчас ситуация меняется довольно быстро», — указал стратег BCA Research.

По данным инструмента CME FedWatch, рынок фьючерсов на федеральные фонды предполагает, что инвесторы ожидают как минимум трёх снижений ставок к концу года. Однако, по словам Эванса, это не сильно повлияет на его прогнозы.

«Несколько снижений ставок не предотвратят рецессию. Средняя продолжительность рецессии составляет десять месяцев. Пройдёт около года, прежде чем сокращения ФРС действительно начнут стимулировать экономику», — пояснил Эванс.

Рынок считает, что процентная ставка ФРС в конце следующего года составит 3% (сейчас она равна 5,3%), но этого не произойдёт, если не наступит рецессия, добавил Эванс.

Трейдеры внимательно следят за ежегодным симпозиумом по экономической политике в Джексон-Хоул на этой неделе, который может внести большую ясность в прогноз по процентным ставкам, поскольку в пятницу на нём выступит председатель ФРС Джером Пауэлл.

Экономика США остаётся устойчивой даже на фоне продолжающейся инфляции и повышенных процентных ставок. За последнее столетие произошло более десятка рецессий, некоторые из которых продолжались полтора года. Хотя официально в США нет рецессии, примерно две трети американцев считают, что страна уже переживает спад экономики, как показал опрос от Affirm.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Мировые рынки восстанавливаются после недавнего обвала, но, возможно, это лишь временна передышка, и хаос еще не закончился, предупреждают эксперты.

Напомним, инвесторов напугало сочетание сразу нескольких факторов.

Опубликованный в пятницу отчет о занятости показал, что в экономике США в июле появилось меньше рабочих мест, чем ожидалось, а безработица выросла до 4,3% — самого высокого уровня с октября 2021 года. Эта новость вызвала обеспокоенность по поводу перспектив американской экономики.

31 июля Банк Японии объявил о резком повышении ключевой ставки в попытке сдержать инфляцию и укрепить иену, и намекнул на дальнейшее ужесточения своей денежно-кредитной политики. Это ударило по японским фондовым рынкам и спровоцировало распродажу на мировом рынке, поскольку инвесторы поспешили закрыть сделки «кэрри трейд». В среду японский ЦБ пошел на попятную, заявив, что возьмет паузу в повышении ставок.

Сочетание рекордно низких процентных ставок в США со времен финансового кризиса и исторических объемов государственных расходов во время и после пандемии привели к тому, что стоимость акций, недвижимости, криптовалют и других рискованных активов достигла рекордно высокого уровня. Однако с начала 2022 года Федеральная резервная система подняла процентные ставки почти с нуля до 5%. Это повысило относительную привлекательность безопасных активов, таких как сберегательные счета и государственные облигации, и увеличило стоимость заемных средств. Экономика остается под давлением, поскольку ФРС воздерживается от снижения ставок, так как инфляция остается значительно выше целевого уровня в 2%.

Растет скептицизм по поводу бума искусственного интеллекта. В умные системы вкладываются огромные суммы с минимальной окупаемостью на данный момент. Между тем состояние крупных технологических компаний вызывает все больше опасений после того, как прибыль Tesla в прошлом квартале сократилась почти вдвое, владелец Google Alphabet сообщила о замедлении роста рекламы, а Berkshire Hathaway Уоррена Баффета заявила о сокращении своей огромной доли в Apple в прошлом квартале.

Впереди новые потрясения?

Американские фондовые индексы выросли в начале торгов в четверг, что говорит о том, что нервы на Уолл-стрит успокоились. Но несколько экспертов предупредили, что впереди могут быть еще большие проблемы, сообщает Business Insider.

Главный инвестиционный стратег B. Riley Wealth Portfolio Advisors Пол Дитрих объяснил массовую распродажу акций на фондовом рынке опасениями надвигающейся рецессии в США, вызванными ухудшением экономических данных, и предупредил, что индекс S&P 500 в конечном итоге может упасть на 40%, по сравнению со своими недавними максимумами.

Главный глобальный стратег Goldman Sachs по фондовому рынку Питер Оппенгеймер заявил CNBC на этой неделе, что на рынках сохраняется беспокойство, которое может спровоцировать дальнейшую волатильность.

«У меня такое ощущение, что эта коррекция, хотя и носит стабилизирующий характер, еще не закончилась. Думаю, в краткосрочной перспективе мы все еще будем наблюдать некоторую нестабильность», — прогнозирует он.

Многие инвесторы надеются, что спад на рынке и растущие признаки экономической слабости побудят ФРС начать снижать ставки, поддерживая цены на активы. Но президент Rosenberg Research Дэвид Розенберг предостерег инвесторов от вздоха облегчения, если это произойдет. Он отметил, что после того, как ФРС приступила к циклам снижения ставок в январе 2001 года и сентябре 2007 года, оба раза рецессия все равно наступила через пару месяцев, а индекс S&P 500 упал примерно на 40% и 50% соответственно в течение следующих двух лет.

Экономисты JPMorgan недавно повысили свою оценку вероятности рецессии в США в этом году с 25% до 35%, а экономисты Goldman теперь оценивают вероятность рецессии в следующем году в 25% вместо прежних 15%.

Эти комментарии указывают на то, что инвесторам следует готовиться к дальнейшим потрясениям на рынке и потенциально значительному снижению цен по мере усиления рецессии, даже если ФРС попытается спасти положение.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Причиной глобального падения биржевых индексов на мировых рынках стала распродажа акций, которая началась 2 августа 2024 года. Её спровоцировало решение Центробанка Японии повысить ключевую ставку с 0–0,1% до 0,25%, рассказал «Ридусу» независимый эксперт в сфере частных инвестиций Руслан Пичугин.

Опасения инвесторов связаны с вероятностью дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Могла сказаться публикация данных по уровню занятости в США, который оказался ниже ожиданий рынка. Безработица в Америке выросла до трёхлетнего максимума и составила 4,3% в июле, а прогноз по росту рабочих мест провалился.

Падение биржевых индексов усиливается на фоне опасений, что ФРС США не способна поддержать экономику ведущей мировой державы.

Фондовые рынки рухнули в понедельник. При этом японские акции в какой-то момент превысили потери «чёрного понедельника» 1987 года, сообщило ранее Reuters. Базовый индекс Японии Nikkei ускорил падение в ходе торгов до 13%. Европейские акции открылись снижением: французский CAC 40 упал на 1,8%, испанский IBEX — на 2,1%, британский индекс FTSE 100 — на 1,7% из-за опасений глобальной рецессии после слабых данных по США.

Собеседник «Ридуса» угрозы глобальной рецессии пока не видит. Он напоминает, что глобальная рецессия — это длительный период экономического спада во всём мире, более или менее синхронного во многих национальных экономиках, которые передают экономические потрясения из одной страны в другую.

По словам эксперта, экономика еврозоны официально вошла в рецессию в первом квартале 2023 года. Из 20 государств ЕС спад затронул семь стран: Германию, Литву, Мальту, Нидерланды, Грецию, Ирландию и Эстонию. Причём самое сильное падение показателя зафиксировано в Ирландии (минус 4,6%). Ожидается, что рецессия в еврозоне продлится до середины 2024 года.

Но вот ВВП США, который сейчас так беспокоит инвесторов, во втором квартале текущего года ускорился до 2,8% в годовом исчислении с 1,4% в первом квартале.

«Таким образом, говорить о начале очередной глобальной рецессии нет оснований. Риски рецессии в США связаны с уровнем безработицы, превысившим прогнозы ФРС. ВВП США демонстрирует уверенный рост», — уточняет аналитик.

Московская биржа отреагировала на глобальное падение акций снижением индекса биржи до 2827 пунктов. Российский рынок акций начал день падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры.

«Российский рынок зависит от сырьевых рынков, а последние — от ситуации на мировых финансовых рынках. Мы ожидаем, что в условиях жёсткой денежно-кредитной политики Банка России и повышения ключевой ставки базовый прогноз не предполагает рецессии в экономике страны», — говорит эксперт.

По его словам, своевременное повышение ключевой ставки регулирует дисбаланс роста спроса и не догоняющего его производства товаров и услуг, что не приводит к постоянному резкому раскручиванию инфляции. Уровень безработицы в России в июне составил 2,4% и является минимальным за последнее время.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Более половины американцев считают, что США уже в рецессии, показал опрос от компании Affirm. По мнению респондентов, экономический спад продолжается уже 15 месяцев. В среднем в качестве отправной точки был указан март 2023 года.

Технически рецессии в стране еще не произошло. Для этого ее ВВП должен был бы падать в течение двух кварталов подряд. Но официальные данные не всегда корректно отражают настроения на местах.

По данным Affirm, главными причинами низкого уровня потребительских настроений стали инфляция и рост стоимости жизни. Две трети американцев считают, что текущие темпы роста цен тяжелым бременем ложатся на их финансовое будущее, ограничивая возможность экономить и строить далеко идущие планы.

Участники опроса также отметили, что в своем кругу общения слышали жалобы на нехватку денег, сокращение расходов и трудности с погашением задолженности по кредитным картам.

«Поскольку доверие к экономике США находится на низком уровне, потребители срочно ищут способы контролировать свои финансы», — говорится в пресс-релизе Affirm.

Аналогичные выводы содержаться и в других опросах этого года. По данным отчета Northwestern Mutual, 51% американцев считают инфляцию самым большим риском для своей финансовой безопасности, а согласно опросу от Primerica, 74% семей среднего класса планируют сократить расходы.

В противовес настроениям населения Уолл-стрит сохраняет оптимизм в отношении траектории развития экономики, учитывая, что инфляция постепенно снижается с ее пандемических максимумов. Для многих тот факт, что рост цен сейчас составляет около 3%, подтверждает мнение, что Федеральная резервная система вскоре снизит процентные ставки, ослабив давление на экономику. По данным Bank of America, 68% инвесторов ожидают, что мир достигнет мягкой посадки — снижения инфляции без последующей рецессии.

Но для потребителей инфляция остается достаточно высокой, чтобы нанести ущерб их кошелькам. Хотя до сих пор американцы тратили достаточно для того, чтобы не дать экономике США скатиться в официальную рецессию, постепенно они сократили свои расходы. Однако некоторые методы экономии сами по себе внушают тревогу. Так, в опросе Affirm, более половины респондентов готовы к вариантам оплаты «покупай сейчас, плати позже», что провоцирует рост долговой нагрузки.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Многолетнее ралли на фондовом рынке стало величайшим пузырём в истории человечества, который близок к тому, чтобы лопнуть. Так считает известный инвестор Марк Шпицнагель, который назвал текущую ситуацию на рынках «мегабомбой замедленного действия».

В недавнем интервью The Wall Street Journal эксперт указал на сходство ситуации с пузырём доткомов, когда инвесторы вкладывали деньги в акции технологических компаний, прежде чем ажиотаж схлынул и Nasdaq рухнул в 2000 году. Но в этот раз последствия будут ещё более серьёзными, поскольку государственный долг в размере 34 триллионов долларов затруднит Федеральной резервной системе (ФРС) своевременное восстановление экономики, чтобы избежать рецессии, сказал Шпицнагель.

По его словам, текущее ралли, вероятно, продлится ещё несколько месяцев, поскольку инфляция продолжает замедляться, а ФРС смягчает денежно-кредитную политику. Но вскоре акции могут потерять более половины своей стоимости в результате последующей распродажи.

«Я думаю, мы на пути к чему-то очень-очень плохому», — констатировал Шпицнагель.

Его инвестиционный фонд Universa традиционно делает ставки на «чёрных лебедей» — непредсказуемые события, которые движут рынками. Он заработал миллиарды во время биржевого краха 2008 года, внезапного обвала фондового рынка в 2015 году и начала пандемии COVID-19 в начале 2020 года.

О новом возможном крахе инвестор говорит с января 2023 года, но теперь, по его словам, сроки надвигающегося кризиса стали более чёткими, а рецессия может начаться до конца года.

В своих тревогах Шпицнагель не одинок. Инвесторам следует проявлять осторожность в отношении акций, считает стратег B. Riley Пол Дитрих, поскольку индикатор оценки рынков, который особенно любит знаменитый инвестор Уоррен Баффет, достиг рекордно высокого уровня, показывая, что акции могут быть сильно переоценены.

Индикатор Баффета измеряет общую рыночную капитализацию американских акций по отношению к ВВП США. В понедельник он достиг исторического максимума в 200%. Другими словами, общая рыночная капитализация фондового рынка США, составляющая около 55 триллионов долларов США, согласно индексу Wilshire 5000 почти вдвое превышает годовой объём американской экономики (около 27 триллионов долларов США).

В статье, опубликованной в 2001 году в журнале Fortune, Баффет назвал этот индикатор «вероятно, лучшим показателем того, на каком уровне находятся оценки в любой данный момент». Когда он достиг «беспрецедентного уровня» в районе 190% во время пузыря доткомов в 2000 году, «это должно было стать очень сильным предупреждающим сигналом», написал инвестор.

За два десятилетия структура экономики США заметно изменилась, отметил в интервью Business Insider управляющий фондом Semper Augustus Крис Блумстран: норма прибыли корпораций существенно выше, больше предприятий с небольшими активами в технологическом секторе, экономика более глобализирована, совсем другие уровни процентных ставок и инфляции. Поэтому индикатор Баффета — не совсем удачный инструмент для оценки текущей ситуации, но инвесторам всё же стоит обратить на него внимание, признаёт эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Победа на президентских выборах в США Дональда Трампа с его обещаниями повысить торговые барьеры и депортировать иммигрантов может стать политическим шоком, который спровоцирует рецессию, предупреждает глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли.

Трамп объявил о планах ввести универсальную пошлину в 10% на весь импорт в США и отдельно упомянул о более высоких тарифах в качестве замены некоторых подоходных налогов. Что же касается иммиграции, кандидат-республиканец пообещал осуществить самую масштабную программу депортации в истории США. Он заявил, что его администрация депортирует всех нелегальных работников. По оценкам аналитического центра Peterson Institute, это около 7,5 миллионов человек.

«Если верить Трампу на слово, то вы получите гораздо более высокие тарифы. Сейчас тарифы — это эликсир для стагфляции. Тарифы замедляют экономический рост и одновременно повышают инфляцию», — сказал Келли в интервью Bloomberg TV.

По его словам, массовая депортация мигрантов просто остановит экономику.

Глобальный стратег JPMorgan не одинок в своих предсказаниях, отмечает Business Insider. Совсем недавно бывший министр финансов Ларри Саммерс назвал замену подоходного налога тарифами «матерью всех стагфляций», поскольку сейчас ни в одной стране мира торговые пошлины не приносят столько доходов, сколько внутренние налоги. По мнению аналитиков, иммиграция является основным двигателем развития рынка труда после пандемии коронавируса, поскольку мигранты занимают низкооплачиваемые должности, что позволяет поддерживать стабильную занятость.

Президент Института Петерсона Адам Позен заявил на прошлой неделе, что депортация этих работников существенно сократит предложение рабочей силы и может привести к рецессии в обрабатывающей промышленности.

Не факт, что новые предложения Трампа воплотятся в жизнь. Не все прежние обещания одиозного политика были выполнены, напоминает Келли. Но в любом случае об их возможных последствиях стоит задуматься.

Пока что экономика США выглядит неплохо, считает эксперт. Хотя расходы потребителей с низкими доходами сокращаются, это компенсируется ростом благосостояния, созданием рабочих мест и ростом заработной платы, отметил он.

«Потребительские расходы будут расти медленнее, где-то в пределах 1,5% до конца этого года, а не на 2%. Но этого всё равно достаточно», — резюмировал он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США опасно близка к рецессии, считают аналитики Société Générale. Только за последнюю неделю они заметили несколько предупреждающих знаков, которые указывают, что спад не за горами. Он может начаться уже в этом году, предупреждает европейский банк, хотя многие инвесторы и экономисты по-прежнему рассчитывают на мягкую посадку.

«Даже если на горизонте маячит Армагеддон, я гарантирую, что инвестиционный воздух будет наполнен ревом быков, поющих свои песни сирен о мягкой посадке», — написал главный глобальный стратег Société Générale Альберт Эдвардс в недавней записке для клиентов. Он назвал три признака наступающей рецессии, сообщает Business Insider.

Ожидания экономического роста были снижены

Экономисты ФРБ Атланты на прошлой неделе резко пересмотрели свой прогноз роста ВВП во втором квартале — с 3,4% до 1,8%. Оценки роста в США рухнули из-за недавних данных, которые оказались слабее, чем ожидалось, сказал Эдвардс. По его словам, замедление роста ВВП должно заставить игроков фондового рынка беспокоиться о том, что рецессия все-таки может наступить.

Активность в производственном секторе замедлилась

Производственная активность, «ключевой показатель» экономического роста, также замедляется, отметил Эдвардс. По данным Института управления поставками, в мае стало меньше новых производственных заказов, а общая производственная активность сократилась уже восемнадцатый месяц подряд.

«Хотя многие могут игнорировать важность производственного сектора для экономики в целом, нельзя отрицать, что общий ВВП тесно с ним связан. Неудивительно, что опасения по поводу рецессии вновь проявляются», — написал Эдвардс.

Показатели инфляции снижаются

Инфляция заметно отошла от максимумов 2022 года. Базовый рыночный дефлятор потребительских расходов, который является предпочтительным показателем инфляции ФРС, за вычетом таких секторов, как финансы и страховые услуги, резко снижается, составив в апреле 2,8%. Это явный признак того, что потребительские расходы — ключевой фактор роста экономики в последние годы — сокращаются.

Продолжительное увеличение розничных расходов после окончания пандемии помогло ускорить рост экономики до неожиданных уровней — почти 5% в третьем квартале 2023 года. Но с тех пор рост замедлился, до 1,3% в первом квартале этого года. По мнению Эдвардс, во многом это связано с охлаждением постковидного потребительского бума.

ФРС уже два года балансирует между снижением инфляции и поддержкой экономического роста. И не только Société Générale полагает, что мягкая посадка не гарантирована. Другие эксперты также отмечают, что высокие процентные ставки в конечном итоге сказываются на экономике и снижают темпы роста. Экономисты ФРБ Нью-Йорка считают, что вероятность того, что экономика скатится в рецессию в течение следующих 12 месяцев, составляет 52%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Согласно новому расследованию издания Bloomberg, корпорация Microsoft уволила в этом месяце «по меньшей мере 95 человек», которые занимались разработкой Halo Infinite. В список тех, кто сейчас остался без работы, входят десятки ветеранов игропрома, в том числе ведущие разработчики, на которых студия сильно полагалась.

Пострадали и временные сотрудники, контракты с которыми, как сообщается, были расторгнуты с предупреждением всего за несколько дней до сокращения. Эти события встревожили основную команду Halo, которая теперь вынуждена работать над многопользовательским режимом без важнейших коллег.

Более того, студии 343 Industries при разработке следующего проекта под кодовым названием Tatanka придётся отказаться от движка Slipspace в пользу более стандартного Unreal, который не сможет удовлетворить все требования и надежды геймеров. Впрочем, команда поспешила заверить фанатов, что продолжает работать над Halo дальше, невзирая на возникшую кадровую катастрофу.

Ранее в этом месяце Microsoft объявила, что сократит в общей сложности 10 000 рабочих мест во всех своих студиях из-за прогнозируемой глобальной экономической рецессии. Эти увольнения уже повлияли на разработку в стенах Bethesda Games Studios, не считая коллапса, с которым теперь придётся справляться авторам саги о мастере Чифе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.