На мир надвигается мощная волна сжиженного природного газа (СПГ) — самая крупная за всю историю. И она будет иметь более широкие и долгосрочные последствия, чем предыдущий рост поставок, из-за более тесных взаимосвязей между региональными газовыми рынками, прогнозируют аналитики RBC Capital Markets. По их оценкам, к концу 2026 года на рынке начнется длительный период избыточного предложения, который сохранится как минимум до 2030 года, а цены, возможно, опустятся ниже двузначных цифр (за миллион баррелей в сутки).

Весь год множится число аналитиков, которые предсказывают, что слабое повышение спроса в сочетании с грядущим увеличением инфраструктуры экспортных мощностей может привести к массовому перенасыщению рынка. Избыток предложения и низкие цены подчеркивают медвежьи настроения в секторе СПГ, сказал CNBC старший аналитик Rystad Energy Масанори Одак.

По данным RBC Capital, мировая торговля СПГ удвоилась за последнее десятилетие, увеличившись с примерно 240 метрических тонн в 2014 году до более чем 400 метрических тонн в 2023-м. Это в значительной степени вызвано перебоями в поставках российского трубопроводного газа в Европу.

Некоторые восприняли геополитический риск как благоприятную возможность на рынке. Инвестиционный банк прогнозирует, что к концу десятилетия мировые мощности по сжижению — общее количество СПГ, которое может производиться ежегодно, — вырастут примерно на 50%. При этом США и Катар сохранят свои позиции крупнейших мировых поставщиков, а их совокупная доля на рынке составит почти 50% к 2030 году, добавляет РБК Capital.

По словам аналитиков банка, многие частные компании и государственные структуры планируют увеличить производственные мощности, «чтобы не только поддержать спрос в Европе, но и обеспечить ожидаемый рост потребления, особенно в Азии».

Предполагается, что спрос со стороны Азиатско-Тихоокеанского региона, крупнейшего импортера СПГ, будет расти в среднем на 5% в год. Около 70% этого роста обеспечат Китай, Индия и Южная Корея.

Между тем, цены на СПГ не претерпели серьезных колебаний, несмотря на растущую геополитическую напряженность. «Удивительно тихий» — так описала рынок управляющий директор и генеральный директор Woodside Energy Мэг О’Нил.

«Для меня, возможно, это признак того, что по всему миру существует достаточно источников поставок, которые помогут смягчить любые временные перебои в экспорте с Ближнего Востока. И это, вероятно, справедливо как для нефти, так и для СПГ», — сказала О’Нил в интервью CNBC в кулуарах ежегодной конференции Singapore International Energy Week.

В секторе СПГ назревают и другие проблемы, которые могут повлиять на мировые рынки. Приближается зима 2024-25 годов в Северном полушарии, а срок действующих контрактов на поставку российского газа в Европу через Украину истекает в конце 2024 года, указало Международное энергетическое агентство.

«Это может означать прекращение всех поставок газа в Европу по трубопроводам из России через Украину. Это потребует увеличения импорта СПГ в Европу в следующем году, что приведет к ужесточению глобального газового баланса», — говорится в недавней записке МЭА.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Мировые рынки восстанавливаются после недавнего обвала, но, возможно, это лишь временна передышка, и хаос еще не закончился, предупреждают эксперты.

Напомним, инвесторов напугало сочетание сразу нескольких факторов.

Опубликованный в пятницу отчет о занятости показал, что в экономике США в июле появилось меньше рабочих мест, чем ожидалось, а безработица выросла до 4,3% — самого высокого уровня с октября 2021 года. Эта новость вызвала обеспокоенность по поводу перспектив американской экономики.

31 июля Банк Японии объявил о резком повышении ключевой ставки в попытке сдержать инфляцию и укрепить иену, и намекнул на дальнейшее ужесточения своей денежно-кредитной политики. Это ударило по японским фондовым рынкам и спровоцировало распродажу на мировом рынке, поскольку инвесторы поспешили закрыть сделки «кэрри трейд». В среду японский ЦБ пошел на попятную, заявив, что возьмет паузу в повышении ставок.

Сочетание рекордно низких процентных ставок в США со времен финансового кризиса и исторических объемов государственных расходов во время и после пандемии привели к тому, что стоимость акций, недвижимости, криптовалют и других рискованных активов достигла рекордно высокого уровня. Однако с начала 2022 года Федеральная резервная система подняла процентные ставки почти с нуля до 5%. Это повысило относительную привлекательность безопасных активов, таких как сберегательные счета и государственные облигации, и увеличило стоимость заемных средств. Экономика остается под давлением, поскольку ФРС воздерживается от снижения ставок, так как инфляция остается значительно выше целевого уровня в 2%.

Растет скептицизм по поводу бума искусственного интеллекта. В умные системы вкладываются огромные суммы с минимальной окупаемостью на данный момент. Между тем состояние крупных технологических компаний вызывает все больше опасений после того, как прибыль Tesla в прошлом квартале сократилась почти вдвое, владелец Google Alphabet сообщила о замедлении роста рекламы, а Berkshire Hathaway Уоррена Баффета заявила о сокращении своей огромной доли в Apple в прошлом квартале.

Впереди новые потрясения?

Американские фондовые индексы выросли в начале торгов в четверг, что говорит о том, что нервы на Уолл-стрит успокоились. Но несколько экспертов предупредили, что впереди могут быть еще большие проблемы, сообщает Business Insider.

Главный инвестиционный стратег B. Riley Wealth Portfolio Advisors Пол Дитрих объяснил массовую распродажу акций на фондовом рынке опасениями надвигающейся рецессии в США, вызванными ухудшением экономических данных, и предупредил, что индекс S&P 500 в конечном итоге может упасть на 40%, по сравнению со своими недавними максимумами.

Главный глобальный стратег Goldman Sachs по фондовому рынку Питер Оппенгеймер заявил CNBC на этой неделе, что на рынках сохраняется беспокойство, которое может спровоцировать дальнейшую волатильность.

«У меня такое ощущение, что эта коррекция, хотя и носит стабилизирующий характер, еще не закончилась. Думаю, в краткосрочной перспективе мы все еще будем наблюдать некоторую нестабильность», — прогнозирует он.

Многие инвесторы надеются, что спад на рынке и растущие признаки экономической слабости побудят ФРС начать снижать ставки, поддерживая цены на активы. Но президент Rosenberg Research Дэвид Розенберг предостерег инвесторов от вздоха облегчения, если это произойдет. Он отметил, что после того, как ФРС приступила к циклам снижения ставок в январе 2001 года и сентябре 2007 года, оба раза рецессия все равно наступила через пару месяцев, а индекс S&P 500 упал примерно на 40% и 50% соответственно в течение следующих двух лет.

Экономисты JPMorgan недавно повысили свою оценку вероятности рецессии в США в этом году с 25% до 35%, а экономисты Goldman теперь оценивают вероятность рецессии в следующем году в 25% вместо прежних 15%.

Эти комментарии указывают на то, что инвесторам следует готовиться к дальнейшим потрясениям на рынке и потенциально значительному снижению цен по мере усиления рецессии, даже если ФРС попытается спасти положение.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Мировые биржи восстанавливаются после грандиозного обвала последних дней, а эксперты продолжают искать ответ на вопрос: что это было. И многие склоняются к тому, что рост опасений по поводу ситуации в экономике США — не главная причина. В большей степени паника на рынках отражает сворачивание спекулятивных операций carry trade.

Сигналом к распродаже акций послужили два события — выход более слабых, чем ожидалось, данных по занятости в США и повышение ключевой ставки Банка Японии с 0-0,1% до 0,25%. Оба стали неожиданностью для экономистов и инвесторов. В итоге базовый японский индекс Nikkei в моменте рухнул на 13%, превысив потери «чёрного понедельника» 1987 года. Но отчет о занятости в США сам по себе не был достаточно слабым, чтобы стать основной движущей силой такого падения, считают аналитики.

По их мнению, ответ, скорее всего, кроется в дальнейшем резком сворачивании позиций по сделкам carry trade, когда инвесторы занимали деньги в странах с низкими процентными ставками, таких как Япония или Швейцария, для финансирования инвестиций в высокодоходные активы в других странах (зачастую это казначейские облигации США). Они были застигнуты врасплох, поскольку японская иена выросла более чем на 11% по отношению к доллару с 38-летних минимумов, достигнутых всего месяц назад.

По прогнозам Societe Generale, сокращение объема операций по ставкам carry trade в иене станет самым крупным за всю историю. Годы сверхмягкой денежно-кредитной политики Японии вызвали бум международных заимствований в иенах. По оценкам Банка международных расчетов, их объем вырос на 742 миллиарда долларов с конца 2021 года.

«Вы не сможете завершить крупнейшую в мире кэрри-торговлю, не сломав при этом несколько голов», — констатирует главный валютный стратег Societe Generale Кит Джакес.

Ужесточение монетарной политики в Японии происходит на фоне ее ожидаемого смягчения в США, что еще больше сократит разрыв в ставках. Первого снижения ставки ФРС США трейдеры ожидают в сентябре.

В будущем главным риском для фондовых рынков станет поведением акций американских технологических компаний, считает главный валютный стратег SocGen Кит Джакс, поскольку их «ралли было огромным, а оценки — завышены».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.