Доминированию доллара США на финансовых рынках мешает ряд факторов, считают эксперты из Института Брукингса. Использование американской валюты неуклонно сокращается на протяжении последних нескольких десятилетий, указал аналитический центр в недавней заметке.

Ученые упомянули оценки Международного валютного фонда, согласно которым доля доллара в резервах центральных банков сократилась с 71% в 1999 году до 59% к началу 2024 года. В то же время доля резервов в нетрадиционных валютах выросла. В январе этого года на такие валюты, как австралийский доллар, швейцарский франк и китайский юань, приходилось 11% всех резервов ЦБ против 2% в 1999-м.

Это порождает разговоры о том, что доллар вскоре может утратить статус финансового гегемона. И хотя большинство экспертов считают, что это произойдет не скоро, Институт Брукингса указывает как минимум четыре фактора, которые угрожают доминирующему статусу американской валюты.

Санкции США

США начали вводить санкции в отношении России и ее союзников после февраля 2022 года. Это вызвало волну дедолларизации в странах БРИКС, которые заявили, что хотят отказаться от доллара в ответ на западные торговые ограничения. Россия уже предприняла заметные шаги по дедолларизации своей экономики: перешла на юани во многих аспектах экономической деятельности и выступила инициатором создания альтернативной платежной платформы, независимой от доллара.

Китай, который на прошлой неделе столкнулся с вторичными санкциями Министерства финансов США в отношении своих компаний, также дал понять, что отказывается от доллара, продвигая свой юань в качестве альтернативы.

«Если США будут капризничать с санкциями, действовать в одностороннем порядке и не смогут разработать доктрину экономического управления государством, доллар может быть свергнут», — заявили исследователи из Института Брукингса, ссылаясь на комментарии министра финансов США Джанет Йеллен.

Долг США

Растущая долговая нагрузка США может заставить держателей валюты более настороженно относиться к доллару, особенно если появятся опасения, что США, возможно, не смогут погасить свои долги. И хотя баланс госдолга США еще не достиг неприемлемого уровня, в прошлом году Fitch понизило кредитный рейтинг страны, сославшись на «устойчивое ухудшение стандартов управления».

«Из-за разногласий по поводу ассигнований Конгресс несколько раз останавливал работу правительства. Дальнейшая политическая нестабильность может подорвать доверие инвесторов к доллару», — говорят исследователи.

Усовершенствованные платежные технологии

Более совершенные платежные системы упростили обмен нетрадиционных валют. Это может снизить спрос на доллар США, который традиционно считался наиболее привлекательным средством обмена.

«Как правило, конвертировать такие валюты в доллары и наоборот проще и дешевле, чем обменивать их друг на друга. Но Китаю и Индии, например, скоро больше не нужно будет обменивать свои валюты на доллары, чтобы вести дешевую торговлю. Вместо этого дешевле станет прямой обмен юаней на рупии. Следовательно, зависимость от „транспортных валют“, в частности от доллара, снизится», — сказал ранее старший научный сотрудник Института Брукингса Эсвар Прасад.

Цифровые валюты ЦБ

Цифровые валюты, выпущенные центробанками, также могут упростить и удешевить обмен на нетрадиционные валюты. Китай разрабатывает одну из них, а китайская трансграничная межбанковская платежная система CIPS «быстро развивается» в течение последних нескольких лет, отмечает аналитический центр.

ФРС создала свою собственную сеть мгновенных платежей, но не перешла к созданию цифровой валюты, поскольку в прошлом году председатель ФРС Джером Пауэлл предположил, что для этого потребуется одобрение законодателей. Это означает, что США рискуют отстать от других стран, где технология цифровых платежей быстро развивается, считают исследователи из Института Брукингса.

И все же, несмотря на предупреждения, большинство валютных экспертов не считают дедолларизацию краткосрочной угрозой для США или их валюты. На данный момент на финансовых рынках у доллара нет близких конкурентов, и страны, которые пытаются от него избавиться любым путем, рискуют столкнуться с целым рядом экономических последствий, таких как замедление роста и снижение инвестиционной привлекательности, предупреждает Business Insider.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Отказ от доллара США остается предметом интенсивных дискуссий. На этой неделе аналитики швейцарского банка UBS присоединились к коллегам, выступающим против дедолларизации. Мир, ориентированный на валюту США, сохранится «на долгие годы», уверены они. Тем не менее, некоторые валюты и сырьевые товары, особенно золото, будут играть «решающую роль» в меняющемся мировом валютном режиме, признал директор по информационным технологиям UBS на развивающихся рынках в Северной и Южной Америке Алехо Червонько.

Доллар доминирует в основном благодаря тому, что прочно укоренился в мировой финансовой системе и чрезвычайно ликвиден, пояснил он. Кроме того, американская валюта предлагает обширные рынки деривативов — форвардов, свопов, опционов и так далее, что дает участникам рынка возможность эффективно хеджировать риски.

По данным SWIFT, на доллар приходится примерно 50% всех глобальных платежей и 84% контрактов по торговому финансированию. Для сравнения, у ближайшего конкурента — евро — 23% всех глобальных платежей и всего 6% торгового финансирования, у китайского юаня — 5% по обоим пунктам. По оценкам Международного валютного фонда, на американскую валюту по-прежнему приходится львиная доля мировых валютных резервов — 60%. Китайский юань занимает лишь 2,3%.

Хотя другие валюты заметно отстают от доллара США, это не означает, что у него вовсе нет конкурентов. В их числе UBS особо отметил золото. Сейчас желтый металл торгуется на рекордно высоком уровне, около 2500 долларов за унцию, благодаря высокому спросу. Согласно анализу Bloomberg Intelligence, объем запасов золота в мировых резервах удвоился всего за пять лет.

«Поскольку желтый металл не несет кредитного или контрагентского риска, некоторые считают, что он лучше защищен от финансовых санкций, особенно в отношении развивающихся стран», — цитирует Business Insider аналитическую записку Червонько.

Политические проблемы в США также влияют на доллар. Атмосфера в преддверии выборов и большой дефицит бюджета беспокоят инвесторов, хотя не настолько, чтобы свергнуть доллар с его позиции мировой резервной валюты.

«Ситуация в конкурирующих юрисдикциях также плачевна; в стране слепых одноглазый может оставаться королем», — констатирует Червонько.

Он напомнил, что США по-прежнему занимают высокие позиции по открытости рынка, качеству и эффективности регулирования, а также по верховенству закона. Революция в области технологий искусственного интеллекта также сосредоточена в США, «укрепляя репутацию страны в области инноваций и действуя как магнит для иностранного капитала».

В то же время он отметил, что растущая геополитическая напряженность может спровоцировать более быструю корректировку в мировом валютном порядке, где обычно изменения происходят медленными темпами. Схожее предупреждение выдали на этой неделе аналитики Bloomberg Intelligence. По их мнению, потенциальный второй срок полномочий Трампа может ускорить смену глобального валютного режима.

«Любое стремление к изоляционизму во время второго президентского срока Трампа, например, изменение отношения США к своей роли в НАТО и международных делах, подстегнет дедолларизацию», — считают они.

По оценкам Bloomberg Intelligence, китайский юань уже является «надежным конкурентом доллара на развивающихся рынках». Среди других конкурентов — индийская рупия и альтернативные инициативы таких группировок, как БРИКС.

Но даже в ускоренном режиме любые серьезные изменения произойдут лишь в отдаленном будущем. «Даже когда великие экономические державы поднимаются и падают, резервный статус их валют, как правило, сохраняется и после достижения пика их влияния», — указывает Червонько.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Дедолларизация — это не более чем миф и модное увлечение, считает аналитик по сырьевым товарам Джеффри Кристиан из CPM Group. По его мнению, попытка отказаться от американской валюты в таких странах, как Россия, Китай и Индия, может нанести ущерб их экономике.

«Дедолларизация — это мечта некоторых из нас. Это отличная идея, но логистика её реализации чрезвычайно сложна, потому что всем правительствам и странам придётся изменить то, как они обращаются с валютами», — сказал он в интервью Business Insider.

Эксперт не разделяет опасений, что доллар будет вытеснен другой валютой, и называет как минимум три негативных экономических последствия для стран, которые категорически отказываются от использования доллара США.

Проблемы с платежами

В проводящих дедолларизацию странах этот риск выше, чем в других, сказал Кристиан. В пример он привёл Индию, которая в прошлом году настаивала на покупке российской нефти за рупии и дирхамы — валюту ОАЭ. По данным трейдеров, из-за этого по меньшей мере семь судов с нефтью, направлявшихся в Индию, были вынуждены повернуть обратно в Россию.

Проблемы с платежами связаны с тем, что другие валюты не так ликвидны, как доллар, который широко используется на мировых рынках и хранится в центральных банках разных стран.

По данным Банка международных расчётов, по состоянию на апрель 2022 года в долларах проходило 88% всех ежедневных валютных операций. По оценкам Международного валютного фонда, на его долю приходилось 54% всех валютных резервов.

Другие валюты, такие как китайский юань, связаны строгим контролем за движением капитала, что делает их менее ликвидными и, следовательно, менее привлекательными, чем доллар, отметил Кристиан. Трудно быстро увеличить ликвидность валюты, не вызвав высокой инфляции, добавил он.

«Многие люди не решаются торговать и держать резервы, активы и банковские счета в юанях, потому что это не полностью свободно обращающаяся валюта. Поэтому здесь есть ограничения», — говорит эксперт.

Ограниченная торговля

Страны, которые пытаются постепенно отказаться от доллара, рискуют ограничить свой импорт и экспорт. Это связано с тем, что доллар является самой распространённой валютой в мире, и отказ от него может сузить круг торговых партнёров, что влияет на экономический рост.

Здесь Кристиан указывает на Россию, которая отказалась от доллара после того, как в 2022 году против неё введены западные санкции. Но отказ от доллара только ещё больше изолирует страну от международных рынков, что может ослабить её экономику, сказал BBC экономист из Калифорнийского университета в Беркли.

Утраченная ценность

Центральные банки рискуют сделать «плохую инвестицию», вкладываясь в другие валюты, поскольку доллар является лучшим средством сбережения, полагает Кристиан. Согласно индексу доллара США, который определяет его соотношение к корзине иностранных валют, курс доллара вырос примерно на 40% с момента своего падения в 2011 году. Валюты вроде юаня за последнее десятилетие обесценились по отношению к доллару.

«Доллар был очень силён в течение последних 20 лет», — подчеркивает эксперт.

По его мнению, пока не слишком много стран в мире проводят широкомасштабную дедолларизацию. Потребуются десятилетия, чтобы вытеснить доллар, если это вообще когда-нибудь произойдёт.

«Есть огромные препятствия на пути к менее зависимому от доллара международному валютному режиму. В этом нет ничего невозможного, но либо на это уйдут десятилетия, либо это произойдёт в конце грандиозного глобального экономического и финансового коллапса, которого я не ожидаю», — заключил Кристиан.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Россия и Вьетнам последовательно переходят на расчёты в национальных валютах. Об этом президент РФ Владимир Путин заявил по итогам переговоров с вьетнамским коллегой То Ламом.

Глава государства отметил, что Россия и Вьетнам стремятся выстраивать устойчивые каналы кредитно-банковского сотрудничества, передаёт 360.ru.

Путин напомнил, что в прошлом году 40% объёмов общих коммерческих сделок между двумя странами проводились в российских рублях и вьетнамских донгах, а в первом квартале 2024 года этот показатель достиг 60%.

То Лам заявил, что Россия и Вьетнам условились не вступать в союзы, которые могут навредить друг другу.

Владимир Путин сообщил, что российская компания «Русгидро» планирует участвовать в увеличении мощностей гидроэлектростанций на реках Вьетнама.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Россия начала переговоры по дедолларизации торговли с Кубой, Никарагуа, Венесуэлой и членами БРИКС. Об этом рассказал директор Латиноамериканского департамента МИД РФ Александр Щетинин, пишет «РИА Новости».

Москва обсуждает переход на национальные валюты в расчётах со странами Латинской Америки, и в этом вопросе есть прогресс. По словам Щетинина, формы дедолларизации могут быть разными, но приоритетом остаётся развитие сотрудничества между государствами.

«Здесь ведётся процесс переговоров деловых и банковских структур по поиску наиболее приемлемых и удобных форм взаимодействия для обеспечения торгово-экономических связей между нашими странами», — пояснил дипломат.

Ранее глава МИД РФ Сергей Лавров заявил, что дедолларизация в мире идёт полным ходом, в том числе в отношениях России с другими странами.

Министр напомнил слова российского президента Владимира Путина о том, что американская валюта превратилась в оружие. Это заставляет страны задумываться, нужно ли с ней связываться, уточнил глава МИД.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китай и Россия почти полностью отказались от использования доллара США в двусторонней торговле, заявил премьер-министр РФ Михаил Мишустин на встрече с китайскими и российскими чиновниками на этой неделе. По его словам, более 90% торговли между двумя странами номинировано либо в российских рублях, либо в китайских юанях. Это «демонстрирует почти полную дедолларизацию экономических связей», добавил он.

Отказ от доллара сопровождается ускоренным расширением товарооборота между Россией и Китаем на фоне западных санкций в отношении РФ, которые резко усилили зависимость страны от китайских товаров, особенно в технологическом секторе. Пекин, в свою очередь, пожинает плоды ограничений против российской нефти, охотно скупая ее с большим дисконтом.

Данные китайской таможни, опубликованные ранее в этом месяце, показали, что китайско-российская торговля достигла рекордных почти 218,2 миллиарда долларов за январь — ноябрь 2023 года.

Тем временем товарооборот между Россией и США недавно упал до тридцатилетнего минимума, сообщает Business Insider. Это произошло после того, как США и их союзники в значительной степени отрезали Москву от мировой финансовой системы. В то же время Пекин добился некоторых успехов в попытках интернационализировать юань.

Доля китайской валюты в глобальных платежах выросла с 1,9% в январе до 3,6% в октябре. А Народный банк Китая подписал двусторонние валютные свопы с более чем тридцатью центральными банками, включая аравийский и аргентинский.

Эти тенденции свидетельствуют о растущем стремлении России, Китая и других стран БРИКС дедолларизировать свою экономику. Некоторые комментаторы опасаются, что блок может даже выпустить собственную валюту, чтобы составить конкуренцию доллару США. Но большинство экономистов считают, что эти тревоги преувеличены.

Как заявил ранее в этом году один высокопоставленный индийский чиновник, в настоящее время валюта БРИКС не разрабатывается. И даже если бы разрабатывалась, доллар по-прежнему с большим отрывом доминирует на финансовых рынках: на его долю в 2022 году пришлось 54% валютных резервов центральных банков и 88% мировой торговли.

Та же Аргентина, которая пока наращивает долю юаня в своей торговле, с недавним избранием на пост президента крайне правого экономиста Хавьера Милея может повернуть процесс дедолларизации вспять и полностью отказаться от собственной валюты в пользу американской. Такой радикальный шаг новый президент предлагал в своей предвыборной программе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.