Отказ от доллара США остается предметом интенсивных дискуссий. На этой неделе аналитики швейцарского банка UBS присоединились к коллегам, выступающим против дедолларизации. Мир, ориентированный на валюту США, сохранится «на долгие годы», уверены они. Тем не менее, некоторые валюты и сырьевые товары, особенно золото, будут играть «решающую роль» в меняющемся мировом валютном режиме, признал директор по информационным технологиям UBS на развивающихся рынках в Северной и Южной Америке Алехо Червонько.

Доллар доминирует в основном благодаря тому, что прочно укоренился в мировой финансовой системе и чрезвычайно ликвиден, пояснил он. Кроме того, американская валюта предлагает обширные рынки деривативов — форвардов, свопов, опционов и так далее, что дает участникам рынка возможность эффективно хеджировать риски.

По данным SWIFT, на доллар приходится примерно 50% всех глобальных платежей и 84% контрактов по торговому финансированию. Для сравнения, у ближайшего конкурента — евро — 23% всех глобальных платежей и всего 6% торгового финансирования, у китайского юаня — 5% по обоим пунктам. По оценкам Международного валютного фонда, на американскую валюту по-прежнему приходится львиная доля мировых валютных резервов — 60%. Китайский юань занимает лишь 2,3%.

Хотя другие валюты заметно отстают от доллара США, это не означает, что у него вовсе нет конкурентов. В их числе UBS особо отметил золото. Сейчас желтый металл торгуется на рекордно высоком уровне, около 2500 долларов за унцию, благодаря высокому спросу. Согласно анализу Bloomberg Intelligence, объем запасов золота в мировых резервах удвоился всего за пять лет.

«Поскольку желтый металл не несет кредитного или контрагентского риска, некоторые считают, что он лучше защищен от финансовых санкций, особенно в отношении развивающихся стран», — цитирует Business Insider аналитическую записку Червонько.

Политические проблемы в США также влияют на доллар. Атмосфера в преддверии выборов и большой дефицит бюджета беспокоят инвесторов, хотя не настолько, чтобы свергнуть доллар с его позиции мировой резервной валюты.

«Ситуация в конкурирующих юрисдикциях также плачевна; в стране слепых одноглазый может оставаться королем», — констатирует Червонько.

Он напомнил, что США по-прежнему занимают высокие позиции по открытости рынка, качеству и эффективности регулирования, а также по верховенству закона. Революция в области технологий искусственного интеллекта также сосредоточена в США, «укрепляя репутацию страны в области инноваций и действуя как магнит для иностранного капитала».

В то же время он отметил, что растущая геополитическая напряженность может спровоцировать более быструю корректировку в мировом валютном порядке, где обычно изменения происходят медленными темпами. Схожее предупреждение выдали на этой неделе аналитики Bloomberg Intelligence. По их мнению, потенциальный второй срок полномочий Трампа может ускорить смену глобального валютного режима.

«Любое стремление к изоляционизму во время второго президентского срока Трампа, например, изменение отношения США к своей роли в НАТО и международных делах, подстегнет дедолларизацию», — считают они.

По оценкам Bloomberg Intelligence, китайский юань уже является «надежным конкурентом доллара на развивающихся рынках». Среди других конкурентов — индийская рупия и альтернативные инициативы таких группировок, как БРИКС.

Но даже в ускоренном режиме любые серьезные изменения произойдут лишь в отдаленном будущем. «Даже когда великие экономические державы поднимаются и падают, резервный статус их валют, как правило, сохраняется и после достижения пика их влияния», — указывает Червонько.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.