Американские потребители и предприятия чувствуют себя неуютно, опасаясь, что новые импортные пошлины президента США Дональда Трампа подстегнут инфляцию. Как этот пессимизм повлияет на будущее крупнейшей экономики мира?

«Изменения, которые происходят при Трампе, возможно, беспрецедентны, и это заставляет людей очень нервничать. Если доверие продолжит падать в течение еще трех месяцев, а потребители действительно смирятся с этим, игра окончена», — сказал CNN главный экономист Moody’s Марк Занди.

Согласно различным опросам, опасения по поводу рост цен из-за торговой войны Трампа, заставляют Америку нервничать. Потребительское доверие буквально провалилось в феврале, зафиксировав самое резкое месячное снижение с августа 2021 года, сообщил во вторник Conference Board. Пессимизм также становится очевидным на Уолл-стрит. Настроения инвесторов во вторник сменились «крайним страхом», чего не случалось с декабря, согласно индексу страха и жадности CNN.

Обычно более мрачные настроения не приводят к сокращению расходов, утверждают экономисты. Например, американцы продолжали тратить деньги даже после июня 2022 года, когда потребительские настроения упали до рекордно низкого уровня, а инфляция взлетела до самого высокого показателя за 40 лет. Но на этот раз ухудшение настроений, вызванное неопределенностью, посеянной администрацией Трампа, может серьезно сказаться на экономике.

«Еще слишком рано делать вывод, что динамика рецессии начинает набирать силу, но это может быть уникальный момент, когда неопределенность действительно влияет на настроения и фактически заставляет потребителей отступать», — сказал Занди.

На потребительские расходы приходится около 70% экономики США, а на розничные продажи приходится около трети общих расходов. Таким образом, если американцы продолжат тратить в разумных темпах, рецессии, скорее всего, не предвидится. Но последние данные не радуют. По оценкам Министерства торговли, розничные продажи упали на 0,9% в январе по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым месячным снижением с августа 2024 года.

Экономисты заявили, что более слабый, чем ожидалось, показатель, скорее всего, был вызван не по сезону холодной погодой, которая заставила покупателей затаиться, а не признаком того, что они начинают экономить. В то же время крупнейший американский ритейлер Walmart на прошлой неделе предупредил, что рост его продаж и прибыли в этом году может замедлиться. Годы высокой инфляции и высоких затрат по займам оказали давление на некоторых потребителей, особенно с низкими доходами.

«Я думаю, что экономика слабеет, а неопределенность в Вашингтоне заставляет бизнес замедляться», — заявил в среду CNBC Тони Джеймс, бывший президент компании Blackstone, управляющей активами, а ныне председатель совета директоров Costco. Он указал на рост просроченной задолженности и «сужение базы» потребителей в дополнение к ослаблению их доверия.

Но другие считают, что американские потребители все еще могут повлиять на экономику своими расходами в ближайшие месяцы.

«Расходы лучше коррелируют с доходами потребителей и общим состоянием рынка труда», — сказал Роберт Фрик, корпоративный экономист Navy Federal Credit Union, который не ожидает рецессии в этом году.

Рынок труда США в целом остается в хорошем состоянии, безработица составляет 4%, а средняя почасовая заработная плата продолжает расти, свидетельствуют данные Минтруда. Это благоприятно сказывается на расходах, но увольнения федеральных служащих могут побудить потребителей урезать траты. «Когда увольнения происходят в непосредственной близости от дома, люди начинают нервничать», — пояснил Фрик.

Администрация Трампа по указанию Департамента эффективности государственного управления Илона Маска приступила к сокращению гражданской рабочей силы федерального правительства численностью более трех миллионов человек. Это менее 2% от общего числа рабочих мест в США, и эксперты ранее сообщили CNN, что эти увольнения, скорее всего, не повлияют на устойчивый рынок труда страны.

«Мы действительно ожидаем небольшого роста уровня безработицы в конце этого года, но в основном он остается стабильным», — сказала старший экономист Oxford Economics Грейс Цвеммер.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Новые увлечения китайцев станут плохой новостью для большинства ретейлеров. Растущий интерес к велоспорту, пешему туризму и другим видам физической активности помогает компаниям вроде American Sports привлечь покупателей. Производители спортивной обуви и лыж увеличивают продажи, несмотря на вялую экономику. Но тяга к приключениям не гарантирует благополучие другим брендам.

Отчёт о финансовых результатах Amer, известной брендами Arc’teryx, Salomon и Wilson, за третий квартал ожидается во вторник. По прогнозам, её доход от продаж в Китае с июля по сентябрь превысит 280 миллионов долларов и составит около пятой части от общего объёма. По итогам года продажи компании в стране могут вырасти на 40% — быстрее, чем в других регионах.

Хорошие результаты показывают продажи спортивной одежды от Lululemon, велосипедного снаряжения от Shimano и трекинговой обуви от Deckers Outdoor’s.

Марафоны и даже ультрамарафоны становятся всё более распространёнными и популярными в Китае. По оценкам Euromonitor, рынок спортивной одежды и обуви в стране может расти на 9% в год с 2022 по 2027 год. В то же время в соответствии с недавним отчётом Bain & Company продажи предметов роскоши на втором по величине рынке мира в этом году упадут на 20% или более.

Непростая задача

В целом потребительские товары и услуги не поспевают за нишевыми брендами товаров для активного отдыха. Правда, розничные продажи в октябре выросли на 4,8% в годовом выражении, самыми быстрыми темпами с февраля. Но заметную роль здесь сыграли правительственные стимулы и льготы, которые временно увеличили покупки дорогостоящих товаров, таких как автомобили и электроника, сказал Reuters экономист Commerzbank Томми Ву.

На прошлой неделе гиганты электронной коммерции Alibaba и JD.com сообщили о вялых доходах. Возвращение роста розничных продаж к докризисным показателям в 10% будет непростой задачей.

Туризм специального назначения

Темпы роста розничной торговли в Китае всё ещё намного ниже существовавшего до пандемии коронавируса уровня. Одна из причин заключается в том, что многие покупатели сейчас ценят впечатления больше, чем вещи, несмотря на мрачные экономические перспективы.

Эта тенденция объясняет новый тренд в Китае — special forces travel («туризм спецназа»): посещение как можно большего количества локаций внутри страны, используя как можно меньше времени и денег. Китайцы отказываются от некогда популярных мест шопинга, таких как Париж или Гонконг, в пользу местных туристических центров. Растёт популярность кемпингов и автомобильных поездок.

В таких условиях вполне вероятно, что крупные транжиры в Китае будут более склонны тратить деньги на хостелы и туристические палки, чем на сумки от Louis Vuitton. А некоторые могут вообще ничего не покупать. Недавняя мода на ночные велосипедные прогулки предполагает, что студенты тратят на прокат велосипедов сумму, эквивалентную нескольким долларам.

Инвесторы могут найти некоторые положительные моменты в потребительском секторе Китая, но в целом ещё рано радоваться оживлению розничной торговли в стране.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.