В Соединённых Штатах всё громче говорят о рецессии. Но даже если начнётся полномасштабный экономический спад, одна отрасль имеет все шансы пережить такой шторм. Речь идёт о живой музыке. Так считает Goldman Sachs. Банк обнаружил, что за тридцатилетний период с 1990 года индустрия живой музыки в годы рецессии росла в среднем на 7,3%, что намного опережает другие сферы развлечений.

Кроме того, с 1990 года расходы на живые развлекательные программы выросли на 735%. По оценкам Goldman Sachs, это опережает любые другие виды развлечений, включая азартные игры, спорт и театры.

«Исторически сложилось, что индустрия живой музыки демонстрировала относительно высокую степень устойчивости во времена экономической нестабильности», — написали стратеги банка во главе со Стивеном Лащиком в записке для клиентов на этой неделе.

Как сообщает Business Insider, эксперты насчитали как минимум пять причин, из-за которых живая музыка особенно устойчива.

Это устоявшаяся отрасль

За последние 30 лет рынок живой музыки превратился из узкоспециализированного в более массовый, что помогло отрасли выстоять в периоды экономических спадов. По оценкам Custom Market Insights, в 2024 году объём мирового рынка живой музыки составил около 34,8 миллиарда долларов, а в течение следующего десятилетия ожидается рост до 62,5 миллиардов долларов.

«Относительно небольшая база, на которой развивалась отрасль, в сочетании с сильными постоянными благоприятными факторами, формировавшимися на протяжении многих лет. Всё это способствовало совокупному росту доходов таким образом, что периоды снижения потребительских расходов не повлияли на него», — пояснили аналитики Goldman Sachs.

Есть большой вторичный рынок

Существует большой рынок перепродажи билетов на концерты, что помогло защитить индустрию от снижения потребительских расходов. В 2019 году вторичные билетные брокеры получили около 1,3 миллиарда долларов прибыли от концертов Live Nation, по оценкам гиганта музыкальных мероприятий.

«Мы рассматриваем этот фонд прибыли как подушку безопасности, которая помогает компенсировать снижение потребительских расходов. Например, в случае рецессии мы ожидаем, что вторичный рынок поглотит большую часть давления на предельный спрос, изолируя базовую прибыльность индустрии живой музыки», — указали аналитики.

Живая музыка приобрела глобальный масштаб

При этом живая музыка распространилась далеко за пределы Европы и Северной Америки. На Латинскую Америку и Азию сегодня приходится значительная часть мирового спроса на концерты. Такое распространение помогло защитить отрасль, когда экономика США была не в лучшем состоянии.

Индустрия по-прежнему предлагает относительно неплохие цены

Хотя цены на билеты за последние несколько десятилетий росли быстрее, чем темпы инфляции, концерты по-прежнему относительно дёшевы по сравнению с другими видами живого развлечения. Средняя цена билета на концерт Top 100 Live Nation в 2022 году колебалась в районе 106 долларов. Это дешевле, чем средний тариф билета на игру НФЛ, который в том году стоил около 258 долларов, или на бродвейское шоу (около 133 долларов, по оценкам Goldman).

«Мы считаем, что относительная доступность и ценность концертов делает живую музыку более устойчивой к экономическим спадам по сравнению с более дорогими видами развлечений», — резюмировали авторы в сообщении банка.

Потребители любят живую музыку даже в условиях экономии

Похоже, потребители просто не могут отказаться от посещения концертов, даже когда возникает необходимость затянуть пояса. В опросе от Live Nation в 2019 году только 6% людей заявили, что в первую очередь сократили бы посещение концертов живой музыки, если бы им пришлось урезать свои расходы, хотя 67% отказались бы от азартных игр, а 27% — от спортивных мероприятий.

При этом в текущем году пока не наблюдается признаков снижения популярности живой музыки. По крайней мере, если судить по данным геолокации о посещаемости арен, где проходят концерты, и приложений по продаже билетов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономисты и инвесторы продолжают оценивать потенциальные последствия мер по стимулированию экономики, которые с конца сентября предпринимает Пекин. На долгожданном брифинге в субботу Министерство финансов Китая пообещало увеличить государственные расходы, однако не обозначило шагов по стимулированию потребления, которых ожидали многие аналитики. Однако эти попытки оживить китайскую экономику заставили некоторых экономистов пересмотреть взгляды на её перспективы.

Goldman Sachs повысил прогнозы экономического роста Китая в 2024 и 2025 годах с 4,7 до 4,9% и с 4,3 до 4,7% соответственно.

«Последний раунд стимулирующих мер в Китае ясно указывает, что политики переключились на циклическое управление и усилили внимание к экономике», — написали аналитики банка.

Министр финансов КНР Лань Фоань заявил, что в четвёртом квартале будет использовано 2,3 триллиона юаней (325 миллиардов долларов) из специальных фондов облигаций местных органов власти. По словам экспертов Goldman Sachs, это свидетельствует о более загруженном графике государственных расходов и более быстром восстановлении роста, чем банк ожидал ранее.

На прошлой неделе Национальная комиссия по развитию и реформам, являющаяся главным органом экономического планирования страны, заявила, что к концу этого месяца предварительно одобрит инвестиционные проекты на следующий год на сумму 200 миллиардов юаней. В банке считают, что это является попыткой достичь целевого показателя роста ВВП на этот год в размере около 5%.

Согласно отчёту Goldman Sachs, объявленные меры смягчения приведут к увеличению экономического роста на 0,4% в следующем году, что поможет компенсировать прогнозируемое снижение на 1,9% из-за замедления экспорта и продолжающегося спада на рынке недвижимости.

Ложка дёгтя

В понедельник официальные лица Китая пообещали усилить политику поддержки бизнеса. Планируется потратить более миллиарда долларов на поддержку стартапов-«единорогов». Правда, конкретных программ и мер в этом направлении власти не назвали. Регулятор рынка страны пообещал бороться с взимающими чрезмерные штрафы чиновниками, чтобы поддержать падение доходов.

Эти шаги направлены на улучшение настроений в частном секторе, на долю которого приходится более 80% рабочих мест в городах, но его прибыль сократилась из-за замедления экономики и дефляции.

При этом Goldman Sachs предупредил, что структурные проблемы Китая сохраняются, оставив неизменными прогнозы на 2026 год и последующий период.

«Трёхмерные» проблемы китайской экономики — ухудшение демографической ситуации, многолетняя тенденция к сокращению доли заёмных средств и снижение рисков в глобальной цепочке поставок — вряд ли будут преодолены в результате последнего раунда смягчения политики, считают экономисты банка.

Общий негатив

Не все инвесторы разделяют оптимизм Goldman Sachs. В целом их настроение негативное, сказал Bloomberg директор базирующегося в Пекине крупного инвестиционного банка Chanson & Co. Шен Мэн. По его словам, министерство «старалось изо всех сил», но остался большой разрыв между тем, что было объявлено, и тем, чего ожидал рынок.

Главным разочарованием стало отсутствие новых стимулов для увеличения потребления, которое является одним из самых слабых звеньев китайской экономики. Накануне выходных опрошенные агентством инвесторы и аналитики ожидали, что в субботу Китай выделит до двух триллионов юаней (283 миллиарда долларов) на новые бюджетные стимулы, включая потенциальные субсидии, потребительские ваучеры и финансовую поддержку семей с детьми.

«Возможности дальнейшего фискального стимулирования по-прежнему остаются», — считает глава отдела долгосрочных инвестиций в акции Magellan Investments Бритни Лэм.

Опубликованные в воскресенье данные по инфляции могут усилить опасения инвесторов. Они показали, что потребительские цены в Китае в сентябре выросли меньше, чем прогнозировалось, а отпускные сборы на предприятиях снижались 24-й месяц подряд. Это подчёркивает необходимость дальнейшей политической поддержки с целью помочь экономике преодолеть дефляцию.

Следующий важный для инвесторов политический брифинг состоится в ближайшие недели в парламенте, контролируемом Коммунистической партией, который курирует бюджет. Ожидается, что он даст подробности о дополнительных стимулах. На октябрьском заседании в прошлом году Постоянный комитет Всекитайского собрания народных представителей одобрил увеличение государственного долга и повысил соотношение дефицита бюджета.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Неожиданную оценку китайской экономике дал главный экономист Goldman Sachs Хуэй Шань. В то время как всё больше экспертов смотрят на экономические перспективы Китая с пессимизмом и снижают прогнозы роста ВВП, он считает, что страна, возможно, готова к подъёму после затяжного экономического спада.

Шань указал как минимум три фактора в качестве основания для скорых положительных изменений. Они важны, поскольку Китай по-прежнему нацелен на рост ВВП на 5% в этом году, отметил эксперт.

«Активность замедлилась в июне — августе. Риски ухудшения нашего прогноза роста в третьем квартале возросли. Китайская экономика по-прежнему сталкивается со многими глубокими проблемами. Тем не менее, мы ожидаем, что рост ускорится к концу года, поскольку правительство стремится достичь целевого показателя ВВП», — написал он в аналитической заметке.

Во-первых, по словам Шаня, его оптимистичный прогноз частично обусловлен ускорением смягчения бюджетной политики в стране в последние несколько недель.

Второй фактор — сильная динамика экспорта. По данным китайской таможни, опубликованным во вторник, в августе он увеличился на 8,7% — до 308,65 миллиарда долларов в годовом выражении. Даже аналитики Goldman ожидали роста на 7%, а другие экономисты и вовсе прогнозировали его замедление до 6,5%.

Наконец, продолжает Шань, снижаются риски, связанные с неблагоприятными погодными условиями, которые возникли летом. Это может дать новый импульс сектору недвижимости Китая.

Опубликованные в прошлом месяце данные показали, что инвестиции в основной капитал в Китае выросли на 3,6% в годовом выражении в первой половине года, не оправдав ожиданий в 3,9%, поскольку инвестиции в инфраструктуру замедлились из-за сильных осадков и наводнений.

Эти потенциальные преимущества для экономического роста Китая проявились после нескольких месяцев мрачных данных, вызванных падением продаж недвижимости. Значительная часть доступного жилья в стране остаётся вакантной, напоминает Business Insider.

Но потребительские расходы в Китае остаются низкими, несмотря на рост доходов домохозяйств. Розничные продажи потребительских товаров выросли всего на 2% в годовом выражении в июне, однако подскочили до 2,7% в июле.

Технологический сектор Китая тоже столкнулся с трудностями: рост его доходов замедлился до самого низкого уровня с 2022 года. Это привело к спаду на рынке в целом.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Бум нефтедобычи в США продлится как минимум еще 18 месяцев, уверены аналитики Goldman Sachs. По их оценкам, добыча нефти в Пермском бассейне останется на высоком уровне до конца 2026 года.

По данным Управления энергетической информации США, в прошлом году США добывали колоссальные 12,9 миллиона баррелей сырой нефти в день — больше, чем любая другая страна в истории. Банк прогнозирует, что в ближайшие годы добыча нефти продолжит расти, но более медленными темпами.

Исследователи предсказали, что в 2024 году в США будет производиться 340 тысяч баррелей сырой нефти в день, а в 2026 году — «все еще стабильные» 270 тысяч баррелей в день. Этот рост будет в значительной степени поддерживаться повышением эффективности бурения, а также повышением цен на нефть.

Бурение в Пермском бассейне, как правило, сильно зависит от цен, и ожидается, что котировки американской марки WTI будут оставаться выше ключевого порога в 50 долларов как минимум в течение следующих 18 месяцев, прогнозирует Goldman Sachs.

Замедление добычи в значительной степени будет вызвано старением нефтяных скважин по всему Пермскому бассейну, где средняя буровая установка начинает выходить из строя через три-четыре года. Количество действующих нефтяных вышек в регионе сократилось на 30% по сравнению со средним числом, зарегистрированным в 2018 и 2019 годах, и, вероятно, продолжит снижаться до конца 2026 года, предсказывает банк.

Добыча на скважинах может вырасти до 100 баррелей в день в 2024 году, но замедлиться примерно до 50 баррелей в день начиная с 2025 года, что составляет всего треть от роста, зафиксированного в 2019 году, сообщает Business Insider.

«Годы интенсивной разведки и добычи оказали влияние на качество горных пород бассейна, что привело к геологическим деформациям, которые ограничивают дальнейшее повышение производительности нефтяных скважин», — говорят специалисты Goldman Sachs.

Цены на нефть выросли в этом году в ответ на сокращение поставок со стороны ОПЕК+ и эскалацию геополитической напряженности на Ближнем Востоке, но в последнее время они снижались из-за слабого спроса со стороны Китая — крупнейшего потребителя черного золота.

Goldman Sachs ранее прогнозировал, что спрос на нефть будет расти в течение следующих десяти лет, и рынок по-прежнему подвержен риску дефицита предложения. Однако Международное энергетическое агентство утверждает, что спрос достигнет своего пика до 2030 года.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.