В этом году Китай предпринял несколько раундов стимулирующих мер для оживления своей экономики, но потребители все еще не уверены, стоит ли расставаться с деньгами. По официальным данным, в ноябре розничные продажи в стране выросли на 3% в годовом выражении. Это заметно меньше показателя октября в 4,8% и ожиданий аналитиков, опрошенных Reuters, которые прогнозировали рост на 4,6%.

Примечательно, что столь слабая динамика пришлась на месяц, когда китайские ритейлеры проводят крупнейшую распродажу в году — фестиваль шопинга «День одиночек».

«Это стало большим разочарованием месяца, поскольку розничные продажи не смогли развить набранную динамику и оказались значительно слабее как консенсус-прогноза, так и наших прогнозов», — написала главный экономист ING по Большому Китаю Линн Сонг.

Статистическое бюро Китая охарактеризовало внутренний спрос страны как «недостаточный».

В ноябре были и позитивные моменты: продажи бытовой техники выросли на 22% по сравнению с прошлым годом, а рост продаж автомобилей достиг девятимесячного максимума в 6,6%, поскольку обе категории товаров были поддержаны государственными программами trade-in.

Но общие дискреционные расходы росли медленно: продажи косметики упали на 26% по сравнению с прошлым годом. Продажи коммуникационных приложений, золота и ювелирных изделий упали на 7,7% и 5,9% соответственно.

Даже те сектора, где можно «поесть, выпить и поиграть», начали сходить на нет после того, как большую часть года демонстрировали высокие показатели, указывает Сонг. Рост продаж в сфере общественного питания, алкоголя и табака, спорта и отдыха замедлился.

Потребительские настроения в Китае по-прежнему подрывает затянувшийся кризис в сфере недвижимости, где сосредоточено около 70% национального богатства.

Хотя власти страны на прошлой неделе пообещали усилить акцент на поддержку потребления в своих стимулирующих мерах, есть риск, что эти меры окажутся слишком слабыми и запоздалыми, замечает глава отдела макроэкономических исследований в Азии, за исключением Японии, в Mizuho Securities Вишну Варатан.

Данные по розничным продажам в Китае были опубликованы примерно за месяц до инаугурации избранного президента США Дональда Трампа, который пообещал ввести импортные пошлины в 60% на все китайские товары.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Потребители в США и Европе стали реже интересоваться органическими продуктами и экологически чистыми товарами из-за кризиса стоимости жизни. Теперь они предпочитают менее «ответственные», но более дешевые закупки, говорится в исследовании от немецкой страховой компании Allianz накануне «черной пятницы».

Зато сфера электронной коммерции по-прежнему бурно растет, хотя и с некоторым замедлением. Ожидается, что к 2029 году глобальные доходы в этом сегменте превысят 6,5 триллионов долларов США.

«Технологии открывают новые каналы, такие как социальная коммерция, которые набирают обороты, особенно среди молодых потребителей поколения Z, хотя в США и Европе они все еще находятся на стадии становления по сравнению с такими рынками, как Китай и Индия», — пишут авторы исследования.

Искусственный интеллект и автоматизация, по их мнению, также могут принести ритейлерам технологические дивиденды. Ритейлеры все активнее инвестируют в технологии для оптимизации управления цепочками поставок и повышения операционной эффективности.

«Аналитика данных в реальном времени, прогнозирование спроса на основе ИИ и автоматизация внедряются для решения проблем с запасами и адаптации к меняющемуся потребительскому спросу. Многоканальные стратегии, сочетающие работу онлайн и в магазинах, помогают розничным торговцам расширить охват и повысить удобство для клиентов», — констатирует специалисты Allianz.

Затраты на внедрение и решение сопутствующих проблемы остаются значительными, добавляют они, тем не менее, подсчитано, что ритейлеры, внедрившие такие технологии, наращивали свои продажи в 2024 году в два раза быстрее, чем их конкуренты, которые этого не сделали.

В целом розничные продажи в США по-прежнему остаются на высоком уровне, но в основном за счет более состоятельных потребителей: их расходы выросли примерно на 7% в 2023 году, тогда как траты беднейших домохозяйств росли в два раза медленнее. Кроме того, импортные пошлины Трампа могут сократить располагаемые доходы бедных групп населения примерно на 6%.

В Европе сектор розничной торговли тоже восстанавливаются, но неравномерно, и уровень сбережений в регионе остается высоким (например, 17,6% во Франции и 20% в Германии), поскольку домохозяйства все еще борются с инфляцией и политической неопределенностью. Колебания потребительского доверия в Европе сильнее отражаются на розничных продажах, чем в США.

Авторы исследования также отмечают, что в эпоху после Covid и последующих геополитических потрясений ритейлеры обратились к стратегии накопления запасов: за четыре года после пандемии мировой сектор розничной торговли увеличил свои запасы в среднем на восемь дней оборота. Сейчас это стало тяжелым бременем, поскольку замедлившийся рост спроса вынуждает торговцев предлагать агрессивные скидки.

Это делают розничную торговлю одним из основных секторов, подверженных возникновению крупных банкротств во всем мире. По оценкам Allianz, в среднем на ритейл приходится каждое пятое банкротство.

В этом контексте розничные торговцы в основном прибегают к двум стратегиям борьбы. Первая — снижение цен и проведение рекламных акций для потребителей, чувствительных к затратам, особенно в таких основных категориях, как продукты питания, предметы домашнего обихода и личной гигиены. Вторая — смещение акцентов в сторону сегментов премиум-класса и роскоши, где колебания цен не так ощутимы.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китайская экономика продолжает замедляться. По данным Национального бюро статистики, в июле промышленное производство в стране выросло на 5,1% в годовом выражении после прибавки на 5,3% в июне. Такая динамика наблюдается третий месяц подряд.

Уровень безработицы увеличился впервые с февраля — до 5,2% (в июне было 5%). Возможно, это отражение волны выпускников, которую в середине лета после итоговых экзаменов выплёскивают вузы на рынок труда.

Смягчает грустную статистику показатель розничных продаж, которые выросли чуть больше ожиданий — на 2,7% по сравнению с 2% в июне. Свою роль сыграли нацеленные на оживление трат домохозяйств меры, однако в основном это следствие сезонного роста.

В прошлом месяце Пекин объявил о планах потратить 150 миллиардов юаней (20,9 миллиарда долларов США) на стимулирование продаж потребительских товаров вроде бытовой техники и автомобилей.

Потребление обеспечило около 60% экономического роста Китая в первой половине года. Как ожидается, оно будет играть ещё большую роль в поддержке второй по величине экономики мира. Тем ни менее, в целом потребление остаётся слабым, что наряду с затяжным кризисом на рынке недвижимости мешает восстановлению китайской экономики. Экспорт, который долгое время был главным двигателем её роста, сдерживается ослаблением внешнего спроса из-за высокой инфляции, трениями с США и западными странами.

Цены на новое жильё в Китае в июле упали самыми быстрыми темпами за девять лет — на 4,9% после снижения на 4,5% в предыдущем месяце. Количество новых домов за год до июля снизилось примерно на 20%. Неприятным сюрпризом стало неожиданное замедление инвестиций в основной капитал — до 3,6% за первые семь месяцев этого года. Ранее прогнозировался рост на 3,9%, как в период с января по июнь.

Китайские потребители и предприятия становятся более пессимистичными. Недавние усилия правительства по стимулированию потребления и инвестиций, включая снижение процентных ставок, едва ли приведут к успеху, поскольку вторая по величине мировая экономика продолжает опираться на обрабатывающую промышленность для обеспечения роста. В частности, власти страны делают ставку на развитие современных высокотехнологичных производств.

Замедление темпов роста экономики создаёт дополнительные трудности для достижения цели повышения ВВП примерно на 5% в этом году. Аналитики всё чаще сравнивают ситуацию в Китае с положением Японии в 1990-х годах и опасаются, что экономика КНР может впасть в такую же многолетнюю стагнацию. По их словам, для возобновления роста могут потребоваться более смелые реформы.

Центральный банк Китая признал наличие препятствий для роста экономики. Он пообещал усилить её финансовую поддержку и уделять больше внимания стимулам потребления. В числе предполагаемых мер называются вливание денежных средств через краткосрочные облигации и пролонгация механизма среднесрочного кредитования (MLF), поскольку это расширяет поддержку ликвидности финансовой системы.

Однако при столь слабом внутреннем спросе и неясных перспективах домохозяйства и предприятия не спешат брать займы. Это говорит о том, что могут потребоваться и другие изменения.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.