Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США создаёт серьёзные риски для Китая. Слабеющей китайской экономике будет сложно пережить обещанные будущим президентом пошлины в 60% на весь импорт из КНР. Сейчас она гораздо более уязвима, чем в период первого срока Трампа, который ознаменовался введением «скромных» тарифов в 7,5–25%, охвативших около 66% китайского экспорта.

По оценкам Macquarie, пошлины в 60% приведут к снижению экспорта Китая примерно на 8% в следующем году, а рост китайского ВВП потеряет 2%. В этом случае Пекину придётся усилить поддержку экономики.

«Торговая война 2.0 может положить конец текущей модели роста Китая, в которой экспорт и производство были основными драйверами. Их место может снова занять внутренний спрос, как это было в 2010-х годах», — прогнозируют экономисты Ларри Ху и Юйсяо Чжан.

Аналитики Reuters перечисляют несколько факторов, снижающих сегодня способность Китая противостоять напору Трампа.

Кризис на рынке недвижимости

В 2018 году вспыхнула первая торговая война между США и КНР. Тогда китайский рынок недвижимости был сильным, на него приходилось около четверти экономической активности страны. Это означало, что финансы местных органов власти, которые в значительной степени зависят от продажи земли на аукционах под жилые проекты, не подвергались серьёзным сомнениям. Данный фактор помог Китаю справиться с тарифным шоком.

Но с 2021 года рынок недвижимости переживает серьёзный спад, а доходы местных органов власти упали. Переизбыток предложения жилья означает, что этот сектор может никогда не вернуться в число движущих сил экономического роста Китая.

Экономический спад в секторе недвижимости взвалил на местные органы власти непосильную задолженность. Пекин выделяет им финансовую помощь для сокращения обязательств, но это огромное бремя ограничивает способность Китая реагировать на любые внешние экономические потрясения.

Международный валютный фонд подсчитал, что общий долг государственного сектора на конец 2023 года составил 147 триллионов юаней (20,7 триллиона долларов). Если добавить долг домохозяйств и корпораций, эта цифра превысит 350 триллионов юаней. По оценкам Банка международных расчётов, это примерно в три раза превышает размер китайской экономики.

Слабый внутренний спрос

Низкие зарплаты и пенсии, высокий уровень безработицы среди молодёжи и слабая система социальной защиты приводят к тому, что расходы домохозяйств Китая составляют менее 40% ВВП. Это примерно на 20% ниже среднемирового показателя.

Чтобы исправить ситуацию, нужно либо наращивать долг, либо пересматривать порядок распределения национального дохода так, чтобы это приносило пользу домохозяйствам за счёт правительства и бизнеса. Этого можно достичь, изменив порядок налогообложения компаний и домохозяйств, повысив пенсии и социальные пособия, отменив систему внутренних паспортов, которая приводит к огромному неравенству между сельскими и городскими районами.

До сих пор власти концентрировались на модернизации производственного сектора, который зависит от экспорта. Они добились значительных успехов в производстве электромобилей, использовании солнечной энергии и выпуске аккумуляторов. Однако именно эти успехи привели к повышению пошлин на китайские товары в США, Европе, Турции и других странах.

Китай может увеличить внешние продажи в областях, где его экономика чрезвычайно конкурентоспособна, но он слабо контролирует внешний спрос.

Дефляционное давление

Кризис в сфере недвижимости, чрезмерный долг и низкое потребление усилили дефляционное давление. Политика Китая по перенаправлению ресурсов с рынка недвижимости в производственный сектор, а не к потребителям, привела к тому, что западные правительства называют избыточными производственными мощностями, и снижению отпускных цен.

В июле 2018 года они росли на 4,6% в годовом выражении, а в сентябре 2024 года упали на 2,8%. Инфляция потребительских цен снизилась до ничтожных 0,4% с 2,1% за тот же период.

Дефляция, которая негативно сказывается на потреблении, бизнесе и экономическом росте, может значительно усилиться, если тарифы сократят внешний спрос. Избыток производственных мощностей станет ещё больше.

Возможности для снижения курса национальной валюты ограничены

В конце 2019 года юань подешевел к доллару примерно на 10% по сравнению с началом 2018 года, когда Вашингтон объявил о введении тарифного плана, и на 4% ко всем валютам с учётом торгового баланса. По данным аналитиков Capital Economics, введённые США ограничения увеличили эффективную тарифную ставку на весь китайский экспорт на 2,4%. Это означает, что снижение курса юаня более чем компенсировало влияние тарифов.

На этот раз юаню придётся упасть на 18% к доллару, чтобы полностью компенсировать 60-процентные пошлины США. По расчётам аналитиков, это означает курс в 8,5 юаней за доллар — уровень, невиданный со времён азиатского финансового кризиса 1990-х годов. Обеспокоенные оттоком капитала, власти пытались предотвратить ослабление юаня выше 7,3 за доллар в начале этого года. Полная корректировка выглядит маловероятной.

Другие факторы

Во время пандемии COVID-19 Вашингтон потратил триллионы долларов на стимулирование экономики, включая денежные выплаты потребителям. Часть этих средств пошла на оплату китайской продукции. В последние годы Россия оказалась отрезанной от многих западных рынков, что подтолкнуло её к увеличению поставок товаров из Китая. Данные факторы стали неожиданными возможностями для Пекина, и вряд ли они повторятся.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

С 1 июля в России увеличится стоимость жилищно-коммунальных услуг. В среднем повышение тарифов в Москве и Московской области составит 11-12%, однако в действительности цены на ЖКУ могут вырасти куда более значительно, указал в интервью «Ридусу» член комитета по ЖКХ Торгово-промышленной палаты РФ юрист Константин Крохин.

По словам эксперта, тарифные ограничения часто нарушаются коммунальщиками, причем на законных основаниях. Например, в Новой Москве тарифы на тепло и горячую воду росли два года подряд на 50%.

«Когда жители Новой Москвы обратились в столичное правительство за разъяснениями, то им сказали, мол, если в течение года теплоснабжающая компания поменялась, то на нее тарифные ограничения не распространяются. Этим, собственно, и пользуются застройщики в Новой Москве. Они закрывают одну аффилированную компанию, которая арендовала у них мощности, и открывают другую. С помощью подобного фортеля они уходят от ограничений. Таким образом, повышение тарифов может оказаться заметно больше, чем на 11-12%», — пояснил Крохин в разговоре с «Ридусом».

Рост тарифов обернется увеличением задолженности граждан за оплату жилищно-коммунальных услуг, добавил собеседник «Ридуса».

«Мы достигли предела оплаты со стороны населения, поэтому любое увеличение бремени будет повышать долг. Если говорить о социальной справедливости, то рост тарифов, конечно, вреден и опасен, но не с точки зрения прибыли. Поток денег в теплоснабжающие организации, безусловно, усилится. Ведь люди, которые добросовестно оплачивают счета за квартиру, все равно продолжат платить», — отметил Константин Крохин.

При этом система ЖКХ лучше не становится. В начале этого года в Подмосковье случилась самая настоящая техногенная катастрофа. Десятки тысяч граждан остались без тепла и горячей воды.

«Самое печальное, что привлечь жилищные организации к ответу за ненадлежащее оказание услуг возможности, увы, нет. В России действует мораторий на проверки в сфере ЖКХ. Получается, люди практически беззащитны перед коммунальной мафией. Все обращения в Роспотребнадзор, жилищную инспекцию и прокуратуру обрастают отписками, что проверки запрещены, поэтому решайте свои проблемы как-то иначе. Никто простого человека не защищает, а тарифы растут», — заключил Крохин.

Ранее эксперт объяснил, почему в Белгороде во время воздушной тревоги обрушился подъезд многоквартирного дома.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Доцент РАНХиГС экономист Николай Кульбака рассказал «Ридусу», как недавнее повышение тарифов на железнодорожные и морские перевозки из Китая в Россию может повлиять на внутренние цены на российском рынке.

По оценке Кульбаки, россиянам в связи с новыми китайскими транспортными тарифами не стоит сильно беспокоиться из-за возможного удорожания товаров — «рост цен будет очень незначительным».

«Импорт подорожает несильно, потому что подорожает только его транспортная составляющая. Даже если это прибавит 10% цены импорта, то в пересчёте на нашу инфляцию это будет максимум 1% инфляции», — оценил эксперт ситуацию в беседе с «Ридусом».

Николай Кульбака напомнил, что, во-первых, далеко не весь импорт в Россию сейчас идёт из КНР или через транспортные коммуникации Китая и, во-вторых, расценки на перевозку далеко не полностью определяют цену товара для потребителя.

Ранее транспортно-логистический портал Infotrans сообщил, что тарифы на железнодорожные перевозки из Китая в Россию и Белоруссию выросли в среднем на 500–800 долларов (47–73 тысячи рублей). Это объясняется нехваткой свободных контейнеров и «пробками» на границе.

Одновременно сообщается и о росте расценок на морской фрахт из Китая — от 800–1000 до 1300–1500 долларов в зависимости от порта отправления. Большинство мест на грузовых судах на май уже занято, и морские перевозчики предлагают свободные места для грузов только на конец мая — начало июня.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.