Европейский союз может стать следующей мишенью в торговой войне президента США Дональда Трампа. Инстинктивное стремление Брюсселя принять ответные меры понятно. Но эскалация конфликта по принципу ока за око — совершенно неправильный ответ. Так считают аналитики Bloomberg.

Детали пока неясны. Белый дом планирует 2 апреля объявить о так называемых взаимных тарифах — ставках, учитывающих всё, от налога на добавленную стоимость до субсидий и регулирования. Само собой разумеется, что такая идея причинит ущерб всем. Около трети экспортируемых ЕС в США товаров могут внезапно столкнуться с тарифными ставками в 20%, что почти наверняка ввергнет Европу в рецессию.

В ответ ЕС ввёл пошлины на американские товары стоимостью до 28 миллиардов долларов. Американцы увидят резкий рост цен на рецептурные лекарства, производственное оборудование и материалы для множества отраслей промышленности.

«Остаётся надеяться, что здравомыслие всё же возобладает. Если нет, то реакция Европы на эту безрассудную провокацию определит, насколько разрушительной она окажется», — отметили эксперты Bloomberg.

Возмущение европейских чиновников справедливо, отмечают аналитики. Однако нынешняя администрация США не принимает во внимание моральные аргументы. Более того, торговые войны обходятся дороже всего тем, у кого есть профицит.

Европа может, как это было во время первого президентского срока Трампа, взять на себя расходы, связанные с нанесением ударов по списку символически важных товаров вроде мотоциклов Harley-Davidson. Но более масштабные ответные меры будут равносильны членовредительству. В частности, блок должен избегать контрмер против американских финансовых, технологических или других сервисных компаний, которые приносят пользу европейским компаниям и потребителям.

Есть пространство для переговоров

Европа может предложить США «пряники», многие из которых соответствуют её собственным интересам. Поощрение компаний к увеличению импорта американского сжиженного природного газа удовлетворит ключевое требование Белого дома, а заодно укрепит независимость ЕС от российской энергетики.

Неизбежно увеличение закупок оружия в США, поскольку блок латает дыры в военной подготовке и наращивает оборонную промышленность.

Европе следует устранить собственные торговые диспропорции. Снижение пошлины в 10% на автомобили до американского уровня 2,5% (и распространение на весь мир в соответствии с правилами Всемирной торговой организации) давно назрело, даже если это больно ударит по европейским автопроизводителям. Более чёткий и менее антагонистичный подход к регулированию технологий мог бы облегчить отношения с США, одновременно стимулируя экономический рост и способствуя отечественным инновациям.

Прицел на будущее

В долгосрочной перспективе Европе необходимо наращивать мощь в военном и экономическом плане. Аналитики Bloomberg приветствуют решение Германии обойти долговые ограничения для увеличения расходов на оборону. Многообещающим выглядит аналогичное предложение председателя Европейской комиссии Урсулы фон дер Ляйен, направленное на мобилизацию около 800 миллиардов евро для наращивания военной мощи в масштабах ЕС.

Европе необходимо укрепить экономическую устойчивость. Создание надлежащего союза финансовых рынков (то, что ЕС давно обещал и о чём вновь задумался) позволит лучше распределять капитал и стимулировать инновации. Оптимизация энергетических рынков, гармонизация регулирования сферы услуг и ускоренная цифровая интеграция ещё больше защитят блок от потрясений. Это не новые идеи, но давление со стороны США должно придать им ощущение срочности.

Тарифная война нанесёт ущерб обеим сторонам. Она приведёт к росту цен, нарушению цепочек поставок и ослаблению альянсов. При этом война не решит ни одной из проблем, которыми озабочена администрация США. Но Европа не беспомощна, уверены аналитики Bloomberg. Она может сохранить свои масштабы, став второй по величине экономикой в мире, укрепить обороноспособность и провести более разумные реформы. Поступая так, она может обеспечить хоть какую-то пользу от этого бессмысленного мероприятия.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Пошлины президента США Дональда Трампа в 25% на импорт стали и алюминия вступили в силу в среду, вызвав обеспокоенность по всей Азии и немедленные ответные меры со стороны ЕС и Канады. Глобальная торговая война вступает в острую фазу. Но пока что наступление Трампа вызывает преимущественно завуалированные угрозы в адрес американского экспорта, поскольку пострадавшие страны предпочли переговоры, чтобы избежать тарифных войн «око за око». Однако найти компромисс будет явно непросто.

Осторожная реакция

Крупнейшие торговые партнеры США в азиатско-тихоокеанском регионе, включая Южную Корею, Тайвань, Японию и Австралию, воздержались от немедленных ответных мер. Великобритания заявила, что сосредоточится на «скорейшем заключении более широкого экономического соглашения», хотя не исключила ответных пошлин. Не последовало немедленной реакции и со стороны Китая, который не был явно затронут последней торговой атакой.

А вот Европейская комиссия действовала более решительно и подробно рассказала о своих следующих шагах. Она ввела «быстрые и пропорциональные контрмеры» в отношении импорта из США, восстановив ответные пошлины с 2018 и 2020 годов и добавив новый список промышленных и сельскохозяйственных товаров. Контрмеры ЕС будут применяться к экспорту товаров из США на сумму до 26 миллиардов евро, что соответствует экономическим масштабам американских тарифов.

«Мы глубоко сожалеем об этой мере. Тарифы — это налоги. Они вредны для бизнеса и еще хуже для потребителей», — говорится в заявлении президента Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен.

По данным Bloomberg, Канада в среду объявит о введении встречных тарифов на продукцию американского производства стоимостью около 30 миллиардов канадских долларов (20,8 миллиарда долларов США). По словам одного из собеседников агентства, эти меры будут направлены против стали и алюминия, а также других товаров, что соответствует новым налогам на металлы в США в пересчете на доллар.

Опасный момент

С политической точки зрения решение Трампа расширить свое торговое наступление приходится на опасный момент, через семь недель после начала его второго президентского срока. Его усилия по преобразованию экономики США в мировую производственную державу потрясли финансовые рынки, напугали потребителей, которых все еще преследует инфляция эпохи пандемии, и подогрели опасения по поводу рецессии на фоне растущей неопределенности в корпоративной Америке.

Инвесторы в основном восприняли новость спокойно. Алюминий подорожал на 0,3% на Лондонской бирже металлов после введения пошлин, в то время как горячекатаный рулон — ключевой стальной продукт — вырос на 0,4% на Шанхайской фьючерсной бирже.

Трамп настаивал на введении пошлин на металлы, несмотря на шквал лоббирования в последнюю минуту со стороны заинтересованных сторон в США, включая крупнейшего в стране производителя алюминия Alcoa. Компания предупредила, что тарифы поставят под угрозу десятки тысяч рабочих мест и ускорят инфляцию. Более высокие затраты на сталь и алюминий могут сказаться на потребителях в виде более дорогих автомобилей, бытовой техники и даже напитков в банках.

Но некоторые руководители американской промышленности поддерживают президента. Они полагают, что протекционистские меры могут увеличить прибыль производителей внутри США и вернуть из-за рубежа рабочие места в сталелитейной и алюминиевой промышленности.

Сомнительная последовательность

Пошлины на сталь и алюминий являются частью плана Трампа по созданию значительных барьеров вокруг экономики США, которые он считает необходимыми для восстановления баланса в глобальной торговой системе, которая «грабит» страну. Однако его непоследовательность в отношении некоторых пошлин вызывает сомнения в его решимости.

На прошлой неделе Трамп ввел пошлины в 25% в отношении Канады и Мексики, связанные с незаконным оборотом наркотиков и миграцией, но через несколько дней объявил о месячном освобождении для товаров, подпадающих под действие Североамериканского торгового соглашения. В то же время он удвоил аналогичный тариф для Китая до 20%.

Распоряжение Трампа по стали и алюминию возрождают и расширяют введенные им в 2018 году пошлины на металлы и запрещают льготы для изделий, изготовленных из любого из них. Согласно исследованию Global Trade Alert, это означает, что новые тарифы коснутся импортных потребительских товаров на сумму около 150 миллиардов долларов, в дополнение к необработанной стали и алюминию.

Первая администрация Трампа предоставила исключения для крупных поставщиков, включая Канаду, Мексику, Бразилию и ЕС, так что в некоторые месяцы тарифы покрывали менее половины импорта. Представители администрации предупредили, что в будущем не следует ожидать сокращения импорта.

Трамп также открыл дверь для введения тарифов на медь, важнейший минерал для мировой экономики, поручив Министерству торговли расследовать торговые ограничения.

Топливо для рецессии

Беспокойство по поводу того, что тарифы и сокращение правительства Трампа будут сдерживать экономический рост в США, вызвало трехнедельную волатильность на мировых рынках.

«Трейдеры и инвесторы действительно ощущают напряженность из-за повышения тарифов. Мы все больше закладываем в цены эскалацию торгового конфликта», — говорит руководитель отдела институциональной торговли акциями в Maybank Securities в Сингапуре Кок Хун Вонг.

Советники Трампа разрабатывают так называемые «взаимные» тарифы для торговых партнеров по всему миру, которые могут вступить в силу уже 2 апреля. Он также пообещал ввести пошлины на автомобили, полупроводники, фармацевтические препараты, пиломатериалы и сельскохозяйственную продукцию.

Сторонники плана президента утверждают, что тарифы в конечном итоге помогут увеличить объемы производства в США. И хотя даже Трамп признал, что из-за его более масштабного тарифного натиска на потребителей в США могут возникнуть некоторые краткосрочные экономические проблемы, представители администрации говорят, что продолжительное снижение налогов и увеличение внутреннего производства энергии должны помочь компенсировать эти издержки.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Когда президент США Дональд Трамп ввёл дополнительные пошлины в 10% на весь импорт из Китая, американские компании задумались, не следует ли им перенести свои цепочки поставок в другое место. Оказалось, что выгода от такого манёвра сомнительна.

Для некоторых затраты на поиск новых поставщиков и перенос производства могут обойтись намного дороже, чем уплата повышенных тарифов. Об этом сказал Business Insider Майкл Видер — соучредитель и директор по маркетингу компании Lalo. Большая часть поставок данного бренда детских товаров приходится на Китай.

«Мы не хотим делать вещи, которые в конечном итоге окажутся пустой тратой денег и времени. Собираемся работать с поставщиками, чтобы договориться о снижении затрат, насколько возможно. Но тарифы являются инфляционными, в этом нет никаких сомнений», — сказал Видер.

Подумать о родителях и детях

Производство товаров для детей обычно регулируется в большей степени соображениями безопасности. Поэтому невозможно быстро заменить известные фабрики и отвечающих требованиям специалистов, уточнил предприниматель.

Повышение пошлин Трамп обосновал неспособностью Китая «пресечь основной источник многих незаконных наркотиков, распространяемых в США». Хотя большинство изъятых на границе наркотиков поступает из Мексики, Комиссия по международной торговле США на брифинге в 2019 году подсчитала, что 97% фентанила в США производится с использованием химических прекурсоров из Китая.

Ранее бывший президент США Джо Байден сохранил большинство тарифов на китайский импорт, которые Трамп ввёл во время первого президентского срока, и увеличил тарифы до 100% на ряд товаров вроде электромобилей и солнечных батарей. Экс-президент сохранил льготы для некоторых категорий товаров медицинского назначения вроде инвалидных колясок и детских товаров. Однако эти исключения не упоминаются в последнем указе Трампа по Китаю.

«Мы делаем всё, что в наших силах, чтобы убедить администрацию сохранить эти льготы. Неправильно повышать цены на вещи, которые родители должны покупать для своих детей. Но мы не контролируем происходящее в Вашингтоне», — посетовал Видер.

Производство нельзя упаковать в чемодан

Другие компании говорят, что не могут перенести цепочку поставок из Китая без остановки выпуска ключевых продуктов. И даже в этом случае процесс потребует достаточно много времени.

Многие из узкоспециализированных товаров, например, магнитные молнии и застёжки-молнии с двумя направляющими, которые можно удлинить до щиколотки, просто невозможно приобрести за пределами Китая. На это обратил внимание основатель бренда адаптивной одежды Joe&Bella Джимми Золло.

«Смена производителя — это не просто упаковка чемодана и переезд. Вероятно, потребуется несколько месяцев, чтобы найти подходящую ткань, молнию и краситель, учитывая тот факт, что бесчисленное множество американских компаний делает то же, что и мы. Они пытаются найти других потенциальных партнёров на рынке», — отметил Золло.

Бизнес возьмёт удар на себя

Проблемы компаний слабо отразятся на потребителях, надеется директор Центра транспорта и логистики Массачусетского технологического института Йосси Шеффи, поскольку все заинтересованные стороны в цепочке поставок принимают на себя часть шока — от поставщика комплектующих, производителя и перевозчика до розничного продавца. Однако скорость, с которой принимаются и отменяются политические решения, может стать более серьёзной проблемой, добавляет он.

«Никто не знает, что делать, потому что в один прекрасный день у нас есть пошлины в 25% на товары из Мексики и Канады, а на следующий день они приостанавливаются на месяц. Всё происходит хаотично, и это трудно спланировать. А больше всего бизнес ненавидит неопределённость», — пояснил эксперт.

Шеффи добавил, что затраты на изменение цепочки поставок могут быть «непомерно высокими». Бизнес-стратегия сейчас заключается в том, чтобы подождать и посмотреть.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский союз ответит «жёстко и соразмерно», пообещала во вторник глава ЕС Урсула фон дер Ляйен после того, как президент США Дональд Трамп поздно вечером в понедельник одним росчерком пера повысил пошлины на поставки стали и алюминия в США с 10 до 25%, отменив все исключения для отдельных стран.

«ЕС будет действовать для защиты своих экономических интересов», — заявила фон дер Ляйен.

Это плохая новость для американских производителей бурбона, джинсов и мотоциклов. Именно к ним прилетели контрмеры ЕС в период предыдущей торговой войны блока с Трампом. Эксперты полагают, что и сейчас данные знаковые для США отрасли станут первыми кандидатами для ответного удара, поскольку пошлины формально уже существуют и лишь приостановлены до конца марта.

Ведущая переговоры по торговым отношениям от имени блока комиссия ЕС заявила, что пока неясно, какие контрмеры будут применены. Но официальные лица и наблюдатели утверждают, что они будут нацелены на республиканские штаты и традиционно сильный американский экспорт.

Повышение ставок

Время для манёвров ещё остаётся. Пошлины США вступают в силу с 4 марта. Судя по всему, официальные лица ЕС настроены на переговоры. Вице-президент Еврокомиссии Марош Шефчович заявил во вторник, что Брюссель «будет защищать европейских работников, предприятия и потребителей», но это «не предпочтительный сценарий».

«Мы по-прежнему привержены конструктивному диалогу. Готовы к переговорам и поиску взаимовыгодных решений, где это возможно», — уточнил Шефчович.

Тарифы экономически контрпродуктивны, особенно учитывая глубоко интегрированные производственные цепочки, созданные благодаря обширным трансатлантическим торговым и инвестиционным связям ЕС и США, добавил чиновник.

По оценкам ЕС, объём торговли между обеими сторонами составляет около 1,5 триллиона долларов, или примерно 30% мировой торговли. Так что «для обеих сторон многое поставлено на карту». У блока значительный профицит экспорта товаров, но он частично компенсируется профицитом США в торговле услугами, указал Шефчович.

Новый удар по соседям

За последнее десятилетие Евросоюз поставлял в США сталь в среднем на три миллиарда евро в год. Но «металлические» пошлины США касаются не только ЕС. Тарифы будут применяться к миллионам тонн стали и алюминия из Канады, Бразилии, Мексики, Южной Кореи и других стран, для которых действовали исключения. Некоторые из данных государств пострадают даже сильнее, чем Европа.

По данным Американского института чёрной металлургии, в 2023 году на импорт приходилось около 23% потребления стали в США. При этом крупнейшими поставщиками были Канада, Бразилия и Мексика. На Канаду, чьи богатые гидроэнергетические ресурсы способствуют производству металла, приходилось почти 80% импорта первичного алюминия в США в 2024 году.

Премьер-министр Канады Джастин Трюдо во вторник назвал тарифы неприемлемыми. Выступая в кулуарах парижского саммита по искусственному интеллекту, он заявил, что Канада будет стремиться привлечь внимание к негативному влиянию тарифов США, а при необходимости её ответ будет твёрдым и ясным.

Трамп пообещал в течение следующих двух дней объявить о взаимных тарифах для всех стран, которые вводят пошлины на американские товары. Он сообщил, что рассматривает тарифы на автомобили, полупроводники и фармацевтические препараты. В ответ на вопрос о возможных ответных мерах со стороны других стран президент США заявил: «Я не возражаю».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский союз готовится к трансатлантической торговой войне. Однако решение президента США Дональда Трампа отложить введение широких пошлин в отношении Мексики и Канады укрепило уверенность блока, что он сможет договориться о приемлемом исходе. По данным Bloomberg, изменение позиции Трампа в Северной и Южной Америке повлияло на стратегию Еврокомиссии по подготовке пропорционального ответа на тарифные угрозы.

Основным препятствием в стратегии ЕС является тот факт, что ему не удалось наладить хорошие контакты в зарождающейся администрации США. Некоторые ключевые торговые посты в Вашингтоне всё ещё ожидают одобрения сената. ЕС попытается урегулировать назревающий конфликт с Вашингтоном по поводу экспорта стали и алюминия, который должен разгореться в следующем месяце.

На неделе Трамп усилил риторику в адрес ЕС. Американский лидер заявил, что тарифы «определённо будут введены», сославшись на большой торговый дефицит с блоком. Еврокомиссия подготовила обширные списки ответных мер на случай, если США предпримут шаги по реализации угрозы.

«На несправедливые и произвольные действия Европейский союз ответит жёстко», — заявила президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен после встречи лидеров ЕС в Брюсселе в понедельник.

Повторение пройденного

Неясно, чего хочет Трамп от ЕС. Его гнев по отношению к Европе имеет давние корни, поэтому найти решение может быть сложнее. Еврокомиссия готовит предложение по улучшению двусторонних отношений с США, которое может включать увеличение импорта сжиженного природного газа, удобрений и оружия. В числе других областей потенциального сотрудничества называется более тесное взаимодействие с Китаем в области экспортного контроля, проверки инвестиций и совместная работа по решению проблемы избыточных производственных мощностей КНР, особенно в сталелитейном секторе.

Еврокомиссия планирует следовать сценарию, похожему на её последний торговый конфликт с США в 2018 году, и нацелиться на политически чувствительные группы американского населения в отношении тарифов, сказал собеседник Bloomberg. На встрече министров торговли в Варшаве во вторник Еврокомиссия поделилась с государствами-членами несколькими идеями относительно пакета ответных мер.

Трамп утвердил тарифы в размере 25% на товары из Канады и Мексики, а после телефонных разговоров с президентом Мексики Клаудией Шейнбаум и премьер-министром Канады Джастином Трюдо приостановил их действие на месяц. В некоторых столицах Европы власти рассматривают такую отсрочку как позитивный сигнал, что пошлины — не конечная цель Трампа, а часть переговоров.

Надежда на компромисс

В конце марта должны снова вступить в силу приостановленные пошлины ЕС на американские товары стоимостью 3 миллиарда долларов. Вся эта борьба началась в 2018 году, когда США обложили пошлинами европейский экспорт стали и алюминия почти на 7 миллиардов долларов, сославшись на соображения национальной безопасности. ЕС в ответ ввёл пошлины на товары политически чувствительных компаний, включая мотоциклы Harley-Davidson и джинсы Levi Strauss.

Обе стороны договорились о временном перемирии в 2021 году, когда США частично отменили свои меры и ввели набор тарифных квот, при превышении которых применяются пошлины на металлы, в то время как ЕС заморозил все свои ограничительные меры. Срок действия американских квот, которые заменили карательные пошлины, истекает в конце года.

По словам собеседника Bloomberg, Евросоюз может продлить заморозку пошлин, чтобы не провоцировать администрацию США и сохранить позитивный подход.

«Благодаря конструктивному взаимодействию и обсуждению мы можем решить проблему. Но в то же время совершенно очевидно, что если по нам будут нанесены несправедливые или произвольные удары, то мы ответим жёстко», — заявил глава торгового представительства ЕС Марош Шефчович во вторник на встрече министров торговли блока.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Дональд Трамп не совсем верно представляет себе положение отдельных европейских стран (недавно он «включил» Испанию в БРИКС), но уверен, что тарифы для ЕС будут введены «в ближайшее время». И эта угроза приобретает дополнительный вес теперь, когда он нанес свой первый удар по Канаде и Мексике, даже с учетом месяца отсрочки. Это будет экономически болезненно и даже может привести к расколу блока. Есть ли у европейцев шанс этого избежать? Свой рецепт предлагает обозреватель Bloomberg Лионель Лоран.

Первое, что нужно сделать, пишет он, — отнестись к Трампу серьезно. Выпады нового президента США в адрес соседей должны избавить европейцев от мысли, что Трамп просто болтает без умолку, или что превентивные уступки пощадят союзников Вашингтона.

Переоценка Трампа

По версии Трампа, повышение благосостояния США означает разрыв цепей, которые привязывают их в денежном, военном и коммерческом отношении к глобальной системе. Тарифы являются неотъемлемой частью реализации этого видения на практике, и близкие партнеры рассматриваются как лучший источник быстрых побед и изменений в поведении (как это видно из согласованных обязательств Мексики и Канады).

Это делает ЕС, который рассматривается как нарушитель торгового баланса, недобросовестный регулятор и халявщик в сфере обороны, привлекательной мишенью, учитывая его торговый профицит. И бесполезно настаивать, что США только навредят себе, введя тарифы на торговые отношения стоимостью 1,3 триллиона долларов — это вряд ли остановит Трампа.

Осознание этого факта приходит к европейским лидерам, таким как президент Франции Эммануэль Макрон и канцлер Германии Олаф Шольц, которые изо всех сил старались не раздражать Трампа. Их более решительная риторика о необходимости занять твердую позицию должна придать Еврокомиссии больше уверенности в планировании ответных мер. Будет и переговорный компонент, как это видно из предложений сократить торговый разрыв за счет закупок большего количества американских товаров. Но если этого окажется недостаточно, на повестке дня должны стоять ответные меры.

Ответы по принципу «око за око» неизбежно болезненны: их неоднократно называли «проигрышными» (от английского lose-lose в противовес стратегии win-win, когда выигрывают все). И ЕС придется действовать осторожно, учитывая тяжелое состояние двух крупнейших экономик. Но кто-то же должен определить и защитить европейские интересы.

Больно, но постепенно

Авто статьи предполагает, что реакция будет постепенной: резкое восстановление тарифов на сталь и алюминий в марте; потенциальный дополнительный список товаров из США, на которые могут быть наложены санкции; и сигнал о том, что может последовать нечто большее, например, призыв аналитического центра Bruegel к расширению списка тарифов.

Именно в этот момент ситуация может стать очень опасной. В таком сценарии предполагается, что 27 членов ЕС объединит центростремительная сила. Однако торговая война также вызовет центробежную силу, разделяющую их. Конкретные тарифы для одних стран могут быть более жесткими, чем для других. Например, в Германии спрос на автомобили выше, чем на французский сыр. А ЕС в целом слабее, чем во время первого президентского срока Трампа.

Опасный момент

Предполагая, что тарифы США составят 10%, Nomura оценивает снижение роста валового внутреннего продукта Европы на 0,3% в ближайшие два года. Добавьте к этому растущую поддержку избирателями популистских партий, с тем же подходом, что у Трампа, и вы получите предпосылки для усиления социальных и национальных волнений против брюссельской элиты.

Не исключено, что Трамп попытается воспользоваться этим, предлагая уступки отдельным странам и компаниям, в зависимости от их готовности преклонить колени. Он может ввести тарифы для членов НАТО, пообещав скорректировать их в зависимости от обязательств по расходам на оборону. Представьте себе 27 «пауз» в последнюю минуту.

Вот почему предвидение и стратегическое пл

анирование — большое «белое пятно» для ЕС — должны стать здесь последним кусочком головоломки, отмечает Лоран. Недавняя статья Урсулы фон дер Ляйен и Кристин Лагард для FT предлагает долгожданную приверженность содействию экономическому росту за счет уменьшения бюрократии, большего количества инноваций и более мягкой денежно-кредитной политики.

Игра мускулами

Укрепление внутреннего фронта будет иметь решающее значение для предотвращения возврата к технократическим привычкам, которые сделали ЕС уязвимым перед пандемиями и войнами, а также в качестве напоминания о том, что страны блока геополитически и экономически сильнее, когда они вместе.

И если Трамп действительно хочет разделить бремя обороны, он должен получить это в избытке. Лучший способ для ЕС ответить на торговые угрозы в долгосрочной перспективе — это инвестировать в свою жесткую мощь, руководствуясь логикой общеевропейского военного фонда в размере 500 миллиардов евро (516 миллиардов долларов), растущего с каждым днем. Даже в торговле лучшая защита — это буквальная защита.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономисты затаили дыхание и ждут, как протекционистские торговые планы Дональда Трампа подкосят экономику Китая. Вступающий в должность президент США пообещал ввести пошлины в 60% на все китайские товары. Недавно он повысил ставки, пообещав ввести дополнительные тарифы в 10%.

Специалисты Goldman Sachs почти уверены, что он сдержит слово. Вероятность того, что следующая команда Белого дома познакомит Пекин с широкомасштабными тарифами, банк оценивает в 90%. Но в этом случае и американские производители не останутся в стороне, предупреждают аналитики.

Эксперты назвали три способа, которыми тарифы могут повлиять на американских производителей.

Рост издержек

Заметно вырастут цены на промежуточные товары для бизнеса. Это нанесёт ущерб некоторым американским отраслям промышленности. Хотя лишь часть производимой в США готовой продукции зависит от китайского сырья, в некоторых секторах потери могут быть весьма существенными.

На промежуточные товары из Китая приходится 0,3% валового выпуска американской промышленности. Это означает, что большинство американских производителей защищено от колебаний цен. Поскольку цены на сырьё и материалы в среднем поднимутся на 20%, Goldman ожидает небольшого роста издержек производства.

Это может оказать значительное влияние на отрасли, где широко используются китайские ресурсы, включая автомобили, станки, мебель и текстиль, пишут аналитики банка. Учитывая низкую рентабельность данных отраслей, рост производственных издержек составит от 10 до 30% от операционной прибыли.

Угроза для экспорта

Ответные тарифы могут нанести ущерб американским экспортёрам. Обещание Трампа ввести пошлины уже вызвало критику со стороны Пекина, напомнившего о торговом споре 2018 года, отмечает Business Insider.

По данным Goldman, более 80% древесины, зерновых, железной руды и продуктов животного происхождения из США продаются в Китае. Туда же экспортируется более 50% соевых бобов и около 20% автомобилей. Сельское и лесное хозяйство подвергнутся наибольшему риску, если Вашингтон попадёт под прицел ответных мер Пекина. По данным Goldman, более 60% экспортных продаж в обоих секторах приходится на Китай.

Дефицит важнейших ресурсов

Китай может применить нетрадиционные формы возмездия. Он обладает критически важными для американской промышленности запасами сырья и может ограничить доступ к ним. США импортируют более 70% этих материалов из Китая, включая природный графит, редкоземельные соединения и оксиды сурьмы. Их нельзя легко и быстро заменить, что может создать проблемы при производстве ключевой электроники, автомобилей и оборонных технологий.

Недавно Китай уже использовал этот рычаг в «войне чипов», когда в ответ на новые ограничения в поставках полупроводников, введённые администрацией Байдена, запретил торговлю графитом.

Последствия для потребителей

На фоне неопределённости с тарифами многие экономисты предупреждают, что потребительская инфляция в США опять ускорится. Но, как и в случае с промежуточными товарами, Goldman ожидает умеренного повышения цен, хотя некоторые товары в большей степени зависят от Китая, чем другие.

Например, Соединённые Штаты сильно зависят от Пекина в производстве предметов домашнего обихода длительного пользования, обуви и одежды, бытовой электроники. Но цены на эти товары вырастут в среднем всего на 1–2%, хотя на продукцию непосредственно из Китая — на 2–10%. По оценкам Goldman, расходы на личное потребление вырастут на 0,24%. В годовом исчислении данный показатель инфляции вырос на 2,4% в этом месяце.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китай получил преимущество в надвигающейся торговой войне с США, продемонстрировав новый набор инструментов, которые он готов использовать, если Дональд Трамп выполнит угрозу наказать вторую по величине экономику мира повышенными пошлинами.

Введённые в этом месяце администрацией Байдена ограничения на доступ Китая к жизненно важным компонентам для чипов искусственного интеллекта спровоцировали Пекин предоставить миру предварительную информацию о целях во второй торговой войне. Через несколько дней после введения ограничений председатель КНР Си Цзиньпин начал расследование в отношении корпорации Nvidia и запретил экспорт нескольких редких материалов военного назначения. Пекин ограничил продажи в США и Европу ключевых компонентов, используемых для создания беспилотных летательных аппаратов.

Судя по всему, ответные меры рассчитаны на то, чтобы угрожать США, не подрывая хрупких двусторонних отношений и не вызывая ответного удара по собственной экономике. Большинство изъятий выглядит символически: экспорт затронутых металлов в Америку в этом году в значительной степени иссяк после более ранних ограничений, в то время как китайские компании уже переходят на отечественные чипы.

«Китайское правительство создаёт козыри для торга с США, особенно в связи с антимонопольным расследованием Nvidia. Это не значит, что они собираются использовать их прямо сейчас, но они готовятся к переговорам», — сказал Bloomberg заместитель директора по исследованиям в Китае в Gavekal Dragonomics в Гонконге Кристофер Беддор.

С прицелом на рост ВВП Политбюро Компартии Китая соединило предупредительные выстрелы в адрес внешних сил с обещаниями более смелой поддержки внутренней экономики в 2025 году. Китайские власти пошли на редкое смягчение денежно-кредитной политики. И хотя детали этих обещаний пока неясны, больше информации может дать ежегодный экономический саммит в Пекине.

Заглядывая в следующий год, политики допускают снижение курса юаня примерно до уровня 7,5 за доллар. Данные меры будут предприняты, чтобы смягчить влияние пошлин и удешевить китайский экспорт. Об этом сообщило агентство Reuters.

Давление на китайскую валюту усилилось после переизбрания Трампа. Некоторые инвесторы предполагают, что Пекин может отказаться от нынешней политики поддержания стабильного обменного курса и позволить ему ослабнуть, чтобы помочь экономике преодолеть любые торговые трения.

Внутренний фронт

Содействие стабильности на внутреннем фронте может являться лучшим способом подготовки к внешнему шоку в виде тарифов и служит политическим сигналом. Это отметил в интервью Bloomberg главный экономист по Китаю в JPMorgan Chase & Co Хайбин Чжу.

Пока Пекин готовится к битве, в Китае есть специалисты, выступающие за более мягкие ответные меры в ситуации, когда экономика переживает самую продолжительную в этом столетии полосу дефляции, а жилищный кризис вот-вот вступит в четвёртый год.

Ответные действия «никогда не были хорошим выбором» с экономической точки зрения. Об этом заявил накануне бывший глава Центрального банка И Ган на ежегодном форуме «Пекин — Токио» в столице Японии. «Но политики мало что могут с этим поделать», — добавил он.

Четыре года отставки Трампа Пекин посвятил созданию нового инструментария для принятия ответных мер на действия США. Он включает в себя введение целенаправленного экспортного контроля и ряд законов, которые дают правительству больший контроль над внутренними деловыми сделками во имя национальной безопасности.

Такие действия могут сделать любой новый конфликт между крупнейшими экономиками мира более масштабным и разрушительным для других стран, оказавшихся под перекрёстным огнём, но уравновесить ситуацию для Китая. Несмотря на доминирующее положение страны в обрабатывающей промышленности, пока что это ограниченные меры, не причиняющие особого вреда.

Профессор Национального университета Чэнчи на Тайване Гарри Хардинг назвал недавние шаги Пекина «очень осторожным возмездием». По его словам, это означает, что Китай отреагирует негативно и попытается как-то наказать людей за давление на него, но «очень расчётливо и преднамеренно».

Действия Китая против Nvidia — показательный пример. Хотя расследование стало неожиданностью, вызванной подозрениями, что американский производитель чипов нарушил антимонопольное законодательство в отношении сделки 2020 года, оно вряд ли помешает росту второй по стоимости компании в мире.

Nvidia постепенно переключила внимание на другие рынки после того, как Вашингтон ввёл ряд ограничений на продажу передовых полупроводников Китаю. В уходящем году Пекин усугубил эти проблемы, вынудив местные компании прекратить закупки у Nvidia, которые он назвал угрозой национальной безопасности.

По словам научного сотрудника Института национальной стратегии Цинхуа Лю Сюя, Nvidia может быть оштрафована на сумму более 20 миллиардов юаней (2,76 миллиарда долларов) в соответствии с китайским антимонопольным законодательством, которое предполагает штраф в размере до пяти годовых продаж компании, если нарушение приведёт к серьёзным последствиям.

«Китай надеется использовать ряд мощных контрмер, чтобы помешать новой администрации Трампа ввести более жёсткие меры для подавления китайских компаний и их торговли», — сказал Лю и добавил, что даже компании вроде Apple подвергаются риску.

Новая фаза

В первом раунде торговой войны в 2018–2019 годах Китай отреагировал на американские тарифы собственными налогами на импорт из США в рамках стратегии «око за око». Сначала Пекин пытался соответствовать масштабам действий Вашингтона, а затем перешёл к более символическим шагам, учитывая, что покупает у США гораздо меньше, чем продаёт.

Если Трамп снова введёт пошлины, Китай может ответить тем же, ударив по американскому экспорту машин и оборудования или продукции сельского хозяйства: соевых бобов, кукурузы, свинины. Компании уже спешат переправить как можно больше товаров через Тихий океан в США до инаугурации президента 20 января.

За последние несколько лет Китай активизировал использование антидемпинговых и компенсационных торговых расследований. Учитывая, что при администрации Байдена США выделяли миллиарды долларов промышленных субсидий технологической отрасли, это открывает новые возможности для ответа Китая.

«Мы вступаем в новую фазу американо-китайской технологической конкуренции», — говорит технический инвестор и основатель американской компании Internected Capital Кевин Сюй.

По его словам, Китай готов использовать свои сильные стороны в цепочке поставок, например, в производстве беспилотников и редкоземельных металлов, чтобы навязать западным фирмам собственный экспортный контроль. Пекин готов ввести более сильные стимулы для китайских компаний, чтобы компенсировать потери, которые они неизбежно понесут в торговой войне.

При этом Пекин попытался использовать ограничения, чтобы остановить экспорт собственных технологий. В декабре прошлого года Министерство торговли запретило экспорт ряда редкоземельных технологий, включая технологии переработки руды и производства магнитов. Это решение могло быть продиктовано желанием помешать компаниям в США и их союзникам восстановить собственные мощности по переработке полезных ископаемых и вытеснить китайское доминирование.

По словам партнёра консалтинговой компании Trivium China Кендры Шефер, у Пекина осталось мало времени, чтобы послать Трампу сигнал. Пока Байден остаётся у власти, у него мало времени и возможностей для ответа.

«Жёсткая реакция всё чаще становится политическим императивом для Пекина, независимо от того, разумно это или нет», — заключила эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Растущая напряжённость в мировой торговле представляет риск для экономики еврозоны, констатировал Европейский центральный банк (ЕЦБ) в двухгодичном обзоре финансовой стабильности, опубликованном в среду. Он заявил, что слабый экономический рост сейчас представляет более серьёзную угрозу для двадцати стран валютного содружества, чем высокая инфляция.

Согласно последним данным, экономический рост в еврозоне в третьем квартале достиг двухлетнего максимума в 0,4%, в то время как общая инфляция в октябре составила 2%, что соответствует целевому уровню ЕЦБ. Регулятор заявил, что финансовые рынки пережили «всплеск волатильности» с момента публикации его предыдущего отчёта в мае. ЕЦБ отметил, что дальнейшие колебания «более вероятны, чем обычно» из-за завышенных оценок и концентрации рисков.

«Рост напряжённости в мировой торговле и возможное дальнейшее усиление протекционистских тенденций во всём мире вызывают обеспокоенность по поводу потенциального негативного воздействия на глобальный рост, инфляцию и цены на активы», — говорится в обзоре ЕЦБ.

В пресс-релизе банка не упоминается победа Дональда Трампа на президентских выборах в США, однако страны по всему миру готовятся к потенциальному введению пошлин, обещанных будущим хозяином Белого дома.

По словам экономистов, реализация этих мер может негативно повлиять на евро, если замедление экспорта подтолкнёт ЕЦБ к дальнейшему и более быстрому снижению процентных ставок. В интервью CNBC вице-президент банка Луис де Гиндос заявил, что президентство Трампа усилит неопределённость в перспективах Европы.

«Очень важно подчеркнуть, что динамика инфляции была положительной. Но в то же время перспективы экономического роста не очень хороши», — уточнил он.

По прогнозам Европейской комиссии, экономический рост в еврозоне будет ниже 1% в 2024 году и чуть выше 1% в 2025 году. Ситуация в сфере розничной торговли считается очень нестабильной, а потребление не растёт, указал топ-менеджер. Угроза торговой войны «всех против всех», которую могут спровоцировать новые тарифы, повышают уровень неопределённости в отношении будущего европейской экономики.

В отчёте ЕЦБ отмечаются опасения по поводу роста расходов на обслуживание суверенного долга и слабых финансовых показателей ряда стран — членов еврозоны. Другие проблемы включают высокую стоимость заимствований и скромный экономический рост, что негативно сказывается на балансах корпораций. Отмечаются кредитные риски для малых и средних компаний и домохозяйств с низкими доходами, если экономический рост замедлится сильнее, чем ожидалось.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США создаёт серьёзные риски для Китая. Слабеющей китайской экономике будет сложно пережить обещанные будущим президентом пошлины в 60% на весь импорт из КНР. Сейчас она гораздо более уязвима, чем в период первого срока Трампа, который ознаменовался введением «скромных» тарифов в 7,5–25%, охвативших около 66% китайского экспорта.

По оценкам Macquarie, пошлины в 60% приведут к снижению экспорта Китая примерно на 8% в следующем году, а рост китайского ВВП потеряет 2%. В этом случае Пекину придётся усилить поддержку экономики.

«Торговая война 2.0 может положить конец текущей модели роста Китая, в которой экспорт и производство были основными драйверами. Их место может снова занять внутренний спрос, как это было в 2010-х годах», — прогнозируют экономисты Ларри Ху и Юйсяо Чжан.

Аналитики Reuters перечисляют несколько факторов, снижающих сегодня способность Китая противостоять напору Трампа.

Кризис на рынке недвижимости

В 2018 году вспыхнула первая торговая война между США и КНР. Тогда китайский рынок недвижимости был сильным, на него приходилось около четверти экономической активности страны. Это означало, что финансы местных органов власти, которые в значительной степени зависят от продажи земли на аукционах под жилые проекты, не подвергались серьёзным сомнениям. Данный фактор помог Китаю справиться с тарифным шоком.

Но с 2021 года рынок недвижимости переживает серьёзный спад, а доходы местных органов власти упали. Переизбыток предложения жилья означает, что этот сектор может никогда не вернуться в число движущих сил экономического роста Китая.

Экономический спад в секторе недвижимости взвалил на местные органы власти непосильную задолженность. Пекин выделяет им финансовую помощь для сокращения обязательств, но это огромное бремя ограничивает способность Китая реагировать на любые внешние экономические потрясения.

Международный валютный фонд подсчитал, что общий долг государственного сектора на конец 2023 года составил 147 триллионов юаней (20,7 триллиона долларов). Если добавить долг домохозяйств и корпораций, эта цифра превысит 350 триллионов юаней. По оценкам Банка международных расчётов, это примерно в три раза превышает размер китайской экономики.

Слабый внутренний спрос

Низкие зарплаты и пенсии, высокий уровень безработицы среди молодёжи и слабая система социальной защиты приводят к тому, что расходы домохозяйств Китая составляют менее 40% ВВП. Это примерно на 20% ниже среднемирового показателя.

Чтобы исправить ситуацию, нужно либо наращивать долг, либо пересматривать порядок распределения национального дохода так, чтобы это приносило пользу домохозяйствам за счёт правительства и бизнеса. Этого можно достичь, изменив порядок налогообложения компаний и домохозяйств, повысив пенсии и социальные пособия, отменив систему внутренних паспортов, которая приводит к огромному неравенству между сельскими и городскими районами.

До сих пор власти концентрировались на модернизации производственного сектора, который зависит от экспорта. Они добились значительных успехов в производстве электромобилей, использовании солнечной энергии и выпуске аккумуляторов. Однако именно эти успехи привели к повышению пошлин на китайские товары в США, Европе, Турции и других странах.

Китай может увеличить внешние продажи в областях, где его экономика чрезвычайно конкурентоспособна, но он слабо контролирует внешний спрос.

Дефляционное давление

Кризис в сфере недвижимости, чрезмерный долг и низкое потребление усилили дефляционное давление. Политика Китая по перенаправлению ресурсов с рынка недвижимости в производственный сектор, а не к потребителям, привела к тому, что западные правительства называют избыточными производственными мощностями, и снижению отпускных цен.

В июле 2018 года они росли на 4,6% в годовом выражении, а в сентябре 2024 года упали на 2,8%. Инфляция потребительских цен снизилась до ничтожных 0,4% с 2,1% за тот же период.

Дефляция, которая негативно сказывается на потреблении, бизнесе и экономическом росте, может значительно усилиться, если тарифы сократят внешний спрос. Избыток производственных мощностей станет ещё больше.

Возможности для снижения курса национальной валюты ограничены

В конце 2019 года юань подешевел к доллару примерно на 10% по сравнению с началом 2018 года, когда Вашингтон объявил о введении тарифного плана, и на 4% ко всем валютам с учётом торгового баланса. По данным аналитиков Capital Economics, введённые США ограничения увеличили эффективную тарифную ставку на весь китайский экспорт на 2,4%. Это означает, что снижение курса юаня более чем компенсировало влияние тарифов.

На этот раз юаню придётся упасть на 18% к доллару, чтобы полностью компенсировать 60-процентные пошлины США. По расчётам аналитиков, это означает курс в 8,5 юаней за доллар — уровень, невиданный со времён азиатского финансового кризиса 1990-х годов. Обеспокоенные оттоком капитала, власти пытались предотвратить ослабление юаня выше 7,3 за доллар в начале этого года. Полная корректировка выглядит маловероятной.

Другие факторы

Во время пандемии COVID-19 Вашингтон потратил триллионы долларов на стимулирование экономики, включая денежные выплаты потребителям. Часть этих средств пошла на оплату китайской продукции. В последние годы Россия оказалась отрезанной от многих западных рынков, что подтолкнуло её к увеличению поставок товаров из Китая. Данные факторы стали неожиданными возможностями для Пекина, и вряд ли они повторятся.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китай — крупнейший в мире импортер продовольствия и важный рынок для сельскохозяйственных отраслей разных стран. Именно этот сектор может стать главной целью его ответных ударов в разгорающейся торговой войне с США.

Европа это уже ощутила: Пекин повысил пошлины на европейский бренди, когда ЕС утвердил дополнительные тарифы на китайские электромобили. Китай также запустил антидемпинговое расследование в отношении свинины и молочной продукции из Европы.

Фермеры США могут попасть под удар, если к власти в стране снова придет Дональд Трамп и выполнит свое предвыборное обещание поднять до 60% тарифа на весь импорт из Китая. Впрочем, другой кандидат на пост американского президента — Камалла Харрис — тоже настроена воинственно в вопросах торговли с Китаем, хотя и менее радикально.

Выученный урок

Примечательно, что Китай может вводить пошлины на сельхозтовары без особого риска для своей продовольственной безопасности, отчасти благодаря самим США и конкретно Трампу. В 2018 году, будучи президентом, одиозный политик обложил пошлинами китайские товары на сумму в 300 миллиардов долларов. В ответ Пекин ввел тарифы в 25% на импорт американских соевых бобов, говядины, свинины, пшеницы, кукурузы и сорго, и начал диверсифицировать источники их поставок.

Этот шаг привел к изменению структуры мировых торговых потоков сельскохозяйственной продукции. Правда, в январе 2020 года Трамп и тогдашний вице-премьер Китая Лю подписали соглашение, в соответствии с которым Пекин пообещал увеличить закупки американских товаров и услуг, включая сельскохозяйственную продукцию. Однако вместо этого Китай сократил закупки в США, приобретая больше зерна в Бразилии, Аргентине, Украине и Австралии, при этом наращивая внутреннее производство.

«Пекин чувствует себя в большей безопасности, зная, что у США меньше рычагов влияния на продовольственную безопасность Китая в случае крупного конфликта», — сказал Reuters аналитик по сельскому хозяйству из пекинской консалтинговой компании Trivium China Эвен Пэй.

По данным китайской таможни, в этом году доля импорта сои в Китай из США снизилась до 18% с 40% в 2016 году, в то время как доля Бразилии выросла с 46% до 76%. В прошлом году Бразилия обогнала США в качестве крупнейшего поставщика кукурузы в Китай, всего через год после того, как Пекин одобрил закупки у южноамериканского сельскохозяйственного гиганта.

Тем временем китайские животноводческие компании сокращают использование соевого шрота в кормах, чтобы уменьшить зависимость от импорта соевых бобов, а Пекин одобрил генетически модифицированные сорта сои и кукурузы для увеличения производства.

Наполнили закрома

По словам трейдеров и аналитиков, в ожидании роста напряженности после президентских выборов в США китайские покупатели увеличили импорт сельскохозяйственной продукции, включая американскую сою и кукурузу. Импорт соевых бобов, используемых в основном для производства кормов для животных, вырос на 8% за первые девять месяцев текущего года, закупки ячменя увеличились на 63%, а поставки сорго — на 86%.

«На этот раз все по-другому. Китай хорошо обеспечен большинством своих потребностей. Немедленного шока от перебоев с поставками не будет, и это даст Китаю время спланировать и перенаправить закупки», — сказал на условиях анонимности трейдер международной торговой компании в Сингапуре, которая продает зерновые и масличные культуры в Китай.

Экспортные надбавки на сою в США достигли самого высокого уровня за последние 14 месяцев, поскольку торговцы зерном стремятся собрать рекордный урожай в преддверии выборов.

По словам Вэньдуна Чжана, доцента и сельскохозяйственного экономиста Корнелльского университета в Итаке, Пекин предпочел бы избежать нападений на основные продукты питания в ответной торговой войне, но может быть вынужден это сделать.

«Возмездие Китая будет пропорциональным с точки зрения объема торговли и будет нацелено на экономический и политический ущерб, что, как правило, приводит к ответным мерам в отношении сельскохозяйственной продукции», — уточнил он.

В то же время, общий профицит торговли Китая с США только в сентябре составил 33,33 миллиарда долларов, что ограничивает его возможности для принятия ответных мер. Китай может лишь частично снизить зависимость от американских товаров, поскольку есть всего несколько мест, где можно приобрести эти продукты, говорит аналитик Commonwealth Bank of Australia Деннис Вознесенски.

Фермеры США уязвимы

Опросы показывают, что Трамп лидирует в большинстве сельскохозяйственных центральных штатов, несмотря на то, что последняя торговая война нанесла удар по американским фермерам и заставила его администрацию выплатить им около 23 миллиардов долларов.

По данным Бюро переписи населения США, в Китай поставляется около половины американских соевых бобов — основной статьи экспорта США в эту страну. В 2023 году объем этой торговли составил 15,2 миллиарда долларов.

Между тем, цены на сою и кукурузу торгуются вблизи четырехлетних минимумов на фоне обильных мировых поставок, что тревожит американских фермеров.

«Мы очень обеспокоены. Мы не единственные производители сои в мире. Южная Америка производит очень много соевых бобов», — говорит Марк Таттл, фермер, выращивающий сою в северном Иллинойсе.

По его словам, дополнительные тарифы станут «очень пагубными для ситуации».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Когда США почти столетие назад повысили пошлины на большинство импортных товаров, последствия были серьезными: мировая торговля резко сократилась, а американский экспорт рухнул, поскольку другие страны ответили тем же, усугубив один из худших в истории экономических спадов в мире — Великую депрессию. Но те тарифы (взимаемые в соответствии с Законом Смута-Хоули от 1930 года) — ерунда по сравнению с пошлинами, которые экс-президент Дональд Трамп пообещал ввести, если снова окажется хозяином Белого дома — 10-20% на всё и 60% на товары из Китая.

«Для меня самое красивое слово в словаре — „тариф“. Это мое любимое слово», — признался Трамп в интервью Bloomberg на прошлой неделе.

Большинство экономистов не разделяют симпатии Трампа к пошлинам, поскольку эти сборы повышают издержки предприятий, которые полагаются на импортное сырье, и в конечном счете перекладываются на плечи потребителей. Многие предупреждают, что тарифы, запланированные Трампом, нанесут ущерб глобальному экономическому росту и приведут к росту инфляции в США и за рубежом, если другие страны в ответ введут более высокие пошлины на импорт из США.

Дальнейшее повышение тарифов «настроит против себя союзников и партнеров США, спровоцирует всемирные торговые войны, нанесет ущерб глобальному экономическому благополучию и подорвет национальную безопасность», написали исследователи из Вашингтонского Института международной экономики Петерсона в недавней заметке.

Прогнозы ущерба от новых тарифов Трампа различаются по масштабу, но в подавляющем большинстве негативны. Так, по оценкам аналитиков UBS, пошлины в 60% на китайские товары и в 10% на весь остальной импорт снизят глобальный экономический рост на один процентный пункт в 2026 году, когда повышение тарифов, вероятно, будет полностью осуществлено. Исходя из текущих тенденций, это сократило бы экономический рост почти на треть.

Прибыль компаний в этом сценарии тоже в среднем сократится на 6%, а мировые фондовые индексы упадут, причем особенно резко просядут акции европейских, китайских и других развивающихся рынков, сообщает UBS. Это может негативно сказаться на пенсионных накоплениях людей и других сбережениях.

По оценкам голландского банка ABN AMRO, потери экономики еврозоны будут сопоставимы с ущербом от энергетического кризиса 2022 года, и ее ждет стагнация в 2026 году. Международный валютный фонд (МВФ) также прогонзирует удар по мировому ВВП в результате повышения тарифов по всему миру, согласно его последнему обзору мировой экономики.

«Если предположить, что Трамп осуществит то, что он предлагает, никто не останется невредимым», — сказал CNN Морис Обстфельд, старший научный сотрудник Института Петерсона и бывший главный экономист МВФ.

Угроза тотальной торговой войны

На прошлой неделе в Чикаго Трамп похвастался тем, что во время своего первого президентского срока стал жестким по отношению к союзникам, включая Японию, Францию и Южную Корею, введя тарифы или просто пригрозив их введением. Если Трамп вернется в Белый дом, его подход к торговым отношениям, основанный на принципе «победитель получает все», еще больше подорвет принципы открытой торговли и конкуренции, которые на протяжении десятилетий обеспечивали глобальный экономический рост.

За последние 40 лет, когда доля торговли в мировом ВВП и доход на душу населения с поправкой на инфляцию удвоились, более миллиарда человек выбрались из крайней нищеты, написала ранее в этом году глава МВФ Кристалина Георгиева.

«Это правда, что не все выигрывают от торговли, поэтому мы должны делать больше для обеспечения справедливого распределения выгод. Но изолировать наши экономики было бы ошибкой», — сказала она.

Рост протекционизма во всем мире означает, что открытая торговля уже находится под угрозой, а способность ее лидера, Всемирной торговой организации, разрешать международные торговые споры серьезно ограничена.

Подход Трампа приведет к «глобальной торговой системе, которая представляет собой лоскутное одеяло из двусторонних сделок», прогнозирует Обстфельд. «Сложно сказать, как будет функционировать эта система, но можно предположить, что объем торговли и выгоды от нее сократятся, а торговые отношения между странами станут более напряженными», — добавил он.

Еще более мрачный исход предвидит Петрос Мавроидис, профессор Колумбийской школы права и давний юрисконсульт ВТО.

«Я думаю, что, исходя из мировой истории, нереалистично думать, что у нас может быть сегментированная торговля, но мир во всем мире. Мир должен быть связан как экономически, так и внеэкономически. Если он не связан, то вы платите за это», — сказал он CNN.

Другие страны, скорее всего, не только введут ответные пошлины на импорт из США, но и установят тарифы на ввоз продукции из прочих государств, чтобы защитить свои рынки от наплыва товаров, которые в противном случае поступили бы в США.

Когда Трамп объявил о тарифах на импорт стали и алюминия в марте 2018 года, ЕС ввел свои собственные пошлины на некоторые виды стальной продукции четыре месяца спустя, сославшись на риск увеличения импорта. Блок также нанес прямой ответный удар по своему трансатлантическому союзнику, введя пошлины на американские товары стоимостью более трех миллиардов долларов, включая мотоциклы, джинсовую одежду и виски.

Совсем недавно ЕС повысил тарифы на электромобили из Китая, и этот шаг, по мнению аналитиков, был частично направлен на предотвращение массового импорта электромобилей после того, как президент США Джо Байден ввел пошлины в 100% пошлины на китайские электромобили.

«Вы можете попасть в спираль торговых мер, инициированных США, но затем усиленных другими странами», — говорит Андре Сапир, старший научный сотрудник Bruegel, аналитического центра в Брюсселе.

Радикальная свобода

Помимо тарифов, экономистов также раздражает желание Трампа усилить контроль над Федеральной резервной системой. Хотя он уклонился от ответа на прямой вопрос Bloomberg о том, сместит ли он председателя ФРС Джерома Пауэлла, срок полномочий которого заканчивается в мае 2026 года (экс-президент уже однажды угрожал этим, потому что Пауэлл «держал ставки слишком высокими»).

«Я не думаю, что мне следует отдавать приказы, но полагаю, у меня есть право комментировать, следует ли повышать или понижать процентные ставки»», — сказал Трамп.

Но любая попытка ослабить независимость ФРС, которую инвесторы считают неприкосновенной, может подорвать мировые финансовые рынки и оказать дестабилизирующее воздействие на доллар, ведущую мировую валюту для выставления торговых счетов и хранения резервов. Инвесторы начнут сомневаться в том, что скомпрометированная ФРС сможет эффективно бороться с высокой инфляцией, которая обычно ослабляет валюту и может нанести ущерб экономическому росту, если ее не остановить.

Эдвард Олден, старший научный сотрудник базирующегося в Вашингтоне Совета по международным отношениям, аналитического центра по внешней политике, считает маловероятным, что Трамп будет вмешиваться в независимость ФРС, учитывая риски, которые такой шаг представляет для экономики США. Тем не менее, действия одиозного политика во время второго президентского срока, вероятно, будут более экстремальными, чем во время его первого пребывания в Белом доме, когда «активная группа более консервативных республиканцев прилагала все усилия, чтобы удержать Трампа от безумных поступков», предполагает эксперт.

«Ни один из этих людей не получит работу во второй администрации», — уточнил он.

Не будет у Трампа и такого сдерживающего фактора, как перспектива сохранить свой пост через четыре года, которая обычно заставляет огладываться на мнение электората и союзников. Президент США может занимать свой пост только два срока, а первый у Трампа уже был. Так что он будет гораздо свободнее в своей политике, и «то, что мы увидим в „Трампе 2“, будет гораздо более радикально, чем-то, что мы видели в „Трампе 1“», — заключает Олден.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китай ответил на решение ЕС установить с ноября окончательные повышенные пошлины на электромобили китайского производства. Во вторник Пекин ввёл временные антидемпинговые меры в отношении импорта бренди из ЕС. В первую очередь они ударят по французским брендам от Hennessy до Remy Martin.

В ходе предварительного расследования установлено, что бренди из ЕС продаётся в КНР по заниженным ценам. Это угрожает «существенным ущербом» коньячному сектору страны, заявило Министерство торговли Китая. В августе Пекин объявил, что пока не будет вводить временные пошлины на бренди из ЕС, однако оставил за собой возможность отказаться от этого «жеста доброй воли».

Ведомство напомнило, что продолжается аналогичное расследование в отношении молочных продуктов и свинины из ЕС, по окончании которого будут приняты «объективные и справедливые» решения.

По данным министерства, с 11 октября импортёры произведённого в ЕС коньяка должны будут вносить гарантийные депозиты в размере от 34,8 до 39,0% от стоимости импорта. Об этом сообщает Reuters.

Это плохая новость для французских виноделов, которые и так вынуждены вырубать виноградники из-за изменений климата и потребительского спроса. Франция — самый последовательный сторонник повышения пошлин на китайские электромобили и главный поставщик бренди в Китай. В прошлом году на неё приходилось 99% китайского импорта этого напитка, а объём поставок в страну французского бренди достиг 1,7 миллиарда долларов.

Больше всего пострадали бренды Hennessy и Remy Martin. Им пришлось внести гарантийные депозиты в размере 39,0 и 38,1% соответственно. Авансовые платежи увеличат стоимость импорта бренди из ЕС. Пока непонятно, как и когда импортёры смогут вернуть их. Министерство торговли Китая не сообщило никаких подробностей.

Зато ведомство добавило, что рассматривает возможность повышения пошлин на импорт автомобилей с большими двигателями. Это намёк на реализацию самого страшного кошмара автопроизводителей Германии, для которых китайский рынок является крупнейшим и очень важным. В 2023 году немецкий экспорт автомобилей с двигателями объёмом 2,5 литра и более в Китай достиг 1,2 миллиарда долларов.

Примечательно, что как раз немецкий автопром дружно выступил против введения в ЕС новых тарифов на китайские электромобили. Причем так напористо, что даже сумел убедить власти Германии проголосовать против данной меры, хотя изначально ожидалось, что они просто воздержатся. Возможно, именно это колебание не устроило Пекин, который считает, что крупнейшая экономика блока, серьёзно ослабевшая, но по-прежнему лидирующая, могла бы приложить больше усилий для противодействия Брюсселю в решении тарифной проблемы.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Чем ближе президентские выборы в США, тем острее становится напряжённость в их торговых отношениях с Китаем. На днях группа сенаторов-республиканцев представила новый законопроект, который положит конец режиму наибольшего благоприятствования в торговле с КНР. Документ предусматривает увеличение тарифов на 100% в течение пяти лет на импорт, который считается стратегическим для национальной безопасности.

Закон предоставит президенту полномочия вводить дополнительные тарифы, квоты и запреты на определённые китайские товары. Полученные в результате доходы будут направлены на помощь фермерам и производителям, пострадавшим от потенциальных ответных мер Китая, на закупку ключевых боеприпасов, важных для тихоокеанского конфликта, и на погашение госдолга.

Предоставление Китаю тех же торговых льгот, которыми пользуются крупнейшие союзники США, было одним из самых катастрофических решений, когда-либо принятых Вашингтоном. Об этом заявил в интервью Fox News один из авторов документа — республиканец из Флориды Марко Рубио.

Реформа торговых отношений между США и Китаем защитит американских рабочих, укрепит национальную безопасность и положит конец «влиянию китайских коммунистов на американскую экономику», утверждает соавтор проекта — республиканец из Арканзаса Том Коттон.

По прогнозам экономистов, ВВП Китая по итогам текущего года вырастет почти на 5%. Ожидаемый рост американской экономики в два раза меньше.

Проект нового закона соответствует одному из главных приоритетов кандидата в президенты от Республиканской партии Дональда Трампа, который в ходе недавних дебатов с вице-президентом Камалой Харрис вновь заявил, что введёт тариф в размере 60% на китайские товары и базовый тариф в виде 10% на весь импорт. Харрис осудила этот план, назвав его «налогом с продаж для американского народа».

Ранее в этом месяце Китай ввёл новые меры контроля над экспортом ряда полезных ископаемых, которые имеют решающее значение для оборонной промышленности США. В их числе находится сурьма — малоизвестный огнеупорный металл, используемый в боеприпасах, инфракрасных ракетах, ядерном оружии, очках ночного видения, аккумуляторах и фотоэлектрическом оборудовании. При этом в прошлом году Китай произвёл почти половину сурьмы в мире.

Конгресс США проголосовал за предоставление Китаю статуса страны с наибольшим благоприятствованием в торговле в 2000 году. Американские потребители получили доступ к дешёвому китайскому импорту, и в период с 2001 по 2021 год его стоимость подскочила в четыре раза, до 500 миллиардов долларов. Миллионы рабочих мест на производстве «ушли» за рубеж, а теперь их необходимо вернуть, подчеркнул Коттон.

В конце минувшего сентября вступили в силу введённые администрацией президента США Джо Байдена повышенные тарифы на некоторые товары китайского производства. Удвоились пошлины на электромобили, на 50% выросли сборы на солнечные батареи, на 25% — на аккумуляторы для электромобилей, жизненно важные минералы, сталь, алюминий, маски для лица и краны для перевозки грузов с судна на берег.

Ожидается, что в ближайшие два года повысятся тарифы и на другие товары вроде полупроводниковых чипов, а Китай ответит пошлинами на товары американского производства.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейским бренди и свинине нашлась достойная компания в корзине продуктов, попавших под жернова торговых противоречий между Китаем и Евросоюзом. Пекин повысил ставки в попытке отменить пошлины ЕС на электромобили китайского производства и на этой неделе заявил, что начал расследование в отношении целого ряда съедобных категорий, в том числе свежих и плавленых сыров.

Продовольственные и сельскохозяйственные товары часто становятся объектами торговых споров. Как сообщает Bloomberg, Китай — второй по величине экспортный рынок для молочных продуктов ЕС: на долю азиатского гиганта приходится почти 15% от общего объёма, который в прошлом году составил 1,7 миллиарда евро.

В 2023 году ведущим европейским импортёром молочной продукции в КНР стала Германия, хотя Китай считает Новую Зеландию своим главным поставщиком.

За последние годы Китай в целом сократил закупки таких товаров из-за роста внутреннего производства и экономического спада, так что в этом году ЕС всё равно не ожидал высокого спроса со стороны КНР и уже начал искать альтернативные рынки сбыта, утверждает аналитик Expana Хосе Саис. Однако представляющая молочную промышленность Германии компания Milchindustrie-Verband заявила, что особенно сильно могут пострадать сыры и сливки.

Европейское молочное лобби Eucolait выразило недовольство тем фактом, что сельскохозяйственная отрасль оказывается втянутой в торговый конфликт.

«ЕС на протяжении многих лет зарекомендовал себя как надёжный поставщик высококачественных молочных продуктов и ингредиентов на китайский рынок. В эпоху, когда продовольственная безопасность является непреходящим приоритетом, совершенно несправедливо, что продовольствие приносится в жертву промышленному спору, касающемуся электромобилей», — говорится в заявлении ассоциации.

Министерство коммерции Китая сообщило, что в рамках расследования по молочным продуктам будут рассмотрены двадцать программ субсидирования ЕС, в том числе некоторые в рамках Общей сельскохозяйственной политики, а также другие, доступные в Италии и Финляндии. Ожидается, что оно будет завершено в течение года и может быть продлено ещё на шесть месяцев при особых обстоятельствах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский союз готовится дать отпор китайским конкурентам в одном из оставшихся в Европе секторов с важными технологическими достижениями. Речь идёт о чипах для автомобильной промышленности. Происходящее может открыть новое поле битвы в эскалации торговой войны с Пекином и усилить напряжённость, которая уже возникала из-за импортных пошлин ЕС на китайские электромобили.

Еврокомиссия попросила европейских производителей полупроводников заполнить анкету с ответами на вопросы, могут ли китайские конкуренты подрывать их деятельность и каким образом они это делают. Об этом сообщает Politico.

В поисках альтернативы

Европа по-прежнему является лидером в производстве устаревших чипов для автомобильной промышленности и бытовой техники. Согласно майскому отчёту, немецкая Infineon, голландская NXP и франко-итальянская STMicro являются тремя из пяти крупнейших поставщиков на рынке автомобильных чипов.

Официальные лица ЕС теперь обеспокоены тем, что субсидируемые китайские фирмы нацеливаются на лидеров блока. С помощью опроса производителей Брюссель пытается понять, существует ли «альтернативный продукт» или «семейство продуктов» от китайского конкурента и какова разница цены в процентах между европейскими чипами и китайскими конкурентами.

Исследование предполагает, что руководство ЕС рассматривает возможность поддержки дополнительных мощностей по производству чипов в Европе. В нём спрашивается, будут ли европейские производители готовы к созданию «общего предприятия по производству полупроводниковых пластин» или «общего упаковочного производства».

Новая угроза или насущная потребность?

Официальные лица США и ЕС предупреждают о потенциально несправедливых китайских субсидиях на устаревшие чипы. В январе в США уже проводился опрос на эту тему.

«Мы знаем, что китайское правительство массово субсидирует эту отрасль, что может привести к серьёзным искажениям рынка», — заявила в апреле министр торговли США Джина Раймондо в кулуарах встречи высокого уровня Трансатлантического совета по торговле и технологиям с участием официальных лиц ЕС и США.

После встречи США и ЕС заявили, что могли бы принять «совместные меры для устранения искажающих эффектов» в цепочке поставок устаревших чипов. Еврокомиссия подтвердила в своём заявлении, что «изучает потенциальную чрезмерную зависимость» в области устаревших чипов и проводит «целевые консультации» с отраслью.

Результаты исследования могут быть опубликованы уже в конце лета. Однако производители чипов опасаются, что действия Европы против китайских компаний могут нарушить цепочки поставок чипов. Главный исполнительный директор голландского гиганта по производству микрочипов ASML Кристоф Фуке заявил в интервью Handelsblatt, что Европе нужны устаревшие чипы, произведённые в Китае.

«Европа не может удовлетворить даже половину своего спроса. Поэтому нам нужны поставки из других стран, а в настоящее время в Китае строятся заводы», — сказал он и добавил, что немецкие автомобили основаны на низкотехнологичных микросхемах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Евросоюз готовится к торговой войне с Китаем из-за пошлин на электромобили. ЕС может применить карательный механизм международных госзакупок, об этом написал журнал Economist.

Ранее Еврокомиссия ввела повышенные пошлины на ввоз китайских электромобилей. Позднее Пекин заявил, что планирует подать жалобу на ЕС в ВТО и ввести ответные меры.

«Европа готовится к большой торговой войне», — отметили в издании.

Ранее официальный представитель МИД КНР Линь Цзянь рассказал, что Россия и Украина должны избегать действий, которые могут привести к эскалации военного конфликта.

В свою очередь, премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил ранее, что Китай является ключевой страной в создании условий для мира в военном конфликте на Украине.

Накануне лидеры НАТО выступили с жесткой риторикой, осудив поддержку Китаем России. Это произошло на фоне сообщений, что Пекин разрабатывает для России ударный беспилотник, который может появиться на украинских фронтах.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

ЕС все же ввел повышенные пошлины на китайские электромобили (пока временные, постоянными они могу стать в ноябре) — до 37,6%. Пекин в ответ усиливает антидемпинговое расследование в отношении импорта европейского бренди.

Министерство торговли Китая заявило, что 18 июля проведет слушания по заявлениям о том, что виноделы ЕС продают свою продукцию в КНР по ценам ниже рыночных. Слушания проводятся по просьбе крупных коньячных домов Европы — Martell, Societe Jas Hennessy & Co, Rémy Martin, говорится в заявлении министерства.

Расследование было запущено в январе по запросу Китайской ассоциации алкогольных напитков вскоре после начала аналогичной кампании ЕС в отношении китайских электромобилей. Итогом может стать введение импортных пошлин на европейское бренди, а больше всего пострадают французские производители: на их долю приходится около 99% всего импорта коньяка из ЕС в Китай.

Пекин неоднократно призывал ЕС отменить тарифы на электромобили и заявлял, что готов к переговорам. Одновременно он предупреждал, что сделает все для защиты своих фирм.

В июне Китай начал расследование в отношении импорта свинины в ЕС. На этой неделе китайская государственная газета Global Times сообщила, что официальные лица также рассматривают возможность проведения расследования в отношении европейского импорта молочных продуктов в рамках борьбы с субсидиями и введения пошлин на крупномоторные бензиновые автомобили, произведенные в Европе.

По мнению аналитиков, Пекин выбрал бренди и свинину как важные категории экспорта для Франции и Испании, самых убежденных сторонников ограничений ЕС в отношении китайских электромобилей.

Стоит отметить, что тарифы ЕС на китайские электромобили намного ниже тех, что недавно ввели США. Однако некоторые европейские производители раскритиковали действия блока. Так, Volkswagen утверждает, что этот шаг вовсе не поможет укрепить европейскую автомобильную промышленность в долгосрочной перспективе. Компания Stellantis, владелец таких брендов, как Citroën, Fiat и Vauxhall, также заявила, что не будет занимать оборонительную позицию в борьбе за продажи электромобилей и предпочитает «бороться за то, чтобы оставаться конкурентоспособной».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.