В пятницу на очередном заседании совета директоров Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Опубликованное на сайте Центробанка решение вызвало удивление у экспертов, привыкших к постоянному и довольно резкому ужесточению денежно-кредитной политики регулятора.

«Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы», — говорится в итоговом пресс-релизе Центробанка.

По оценке Банка России, с учётом значительного роста процентных ставок для конечных заёмщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жёсткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса возвращения инфляции к обозначенной цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос.

«Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учётом дальнейшей динамики кредитования и инфляции. По прогнозу Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем», — следует из релиза регулятора.

Довольно неожиданное решение Центробанка вызывает ряд вопросов, учитывая прежнюю жёсткую и целенаправленную политику регулятора. За ответами на них «Ридус» решил обратиться к экспертам-экономистам и представителям бизнеса.

Ставки, как в МФО

Неожиданным и очень правильным решением назвал сохранение ставки на прежнем уровне заместитель директора Института экономики, управления и права МГПУ Вадим Ковригин.

«Смешно великой стране иметь показатель ставки, сравнимый в прошлом с процентами в микрофинансовой организации. На таких уровнях ключевая ставка уже перестаёт быть инструментом сдерживания инфляции и оттягивает её на позднее время. У населения слишком ярко проявляется сберегательная модель поведения», — рассказал «Ридусу» Ковригин.

По его словам, граждане сохраняют на счетах значительную часть средств, чему способствуют высокие проценты по вкладам. При этом некоторые банки в ожидании ещё большего ужесточения денежно-кредитной политики повысили ставки до 23% и более. По мнению эксперта, после неизбежного будущего смягчения денежно-кредитной политики эти средства выльются на рынок и разгонят инфляцию.

«Индекс отреагировал на решение ЦБ РФ бурным ростом — 6% в плюсе. Рублю это никак не повредило, фьючерсы на доллар не взлетели. Поэтому не надо бояться смягчать в будущем денежно-кредитную политику. При такой мягкой бюджетной политике будет инфляция, от неё никуда не деться. Но 2025 год должен стать временем последовательного смягчения денежно-кредитной политики. Надо думать и о небольшом ужесточении бюджетной политики», — резюмирует Ковригин.

Подмена цели

Экономист и депутат Государственной думы Оксана Дмитриева считает нынешнее решение Центробанка вполне закономерным и прогнозируемым. По её мнению, своими действиями Неглинная хочет снять с себя ответственность за ошибочные действия, так и не способствовавшие остановке инфляции.

«Мой прогноз был, что под давлением бизнеса Центробанк не будет дальше значительно повышать ставку. Я полагала, что либо повысит на 1–2%, чтобы доказать правильность курса, либо оставит без изменения. Поскольку повышение ключевой ставки не оказывает влияния на инфляцию, нашли другой выход из положения. Теперь отчитываются о темпах охлаждения экономики и снижении кредитной активности. То есть нанесённый экономике вред записывают себе в актив. А как же борьба с инфляцией, ради которой всё затевалось? Снижение темпов роста подавалось как неизбежные потери. Теперь произошла подмена цели. Потери в экономическом росте и инвестициях подаются как достигнутые цели, а про борьбу с инфляцией забыли», — пояснила «Ридусу» Дмитриева.

Окрик сверху?

Член генерального совета «Деловой России», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев полагает, что Центробанк «изменил себе» благодаря «окрику сверху».

«Центробанк был бы рад поднять ставку во имя святой борьбы с инфляцией. Но похоже, что сверху намекают, что пока лучше не доводить ситуацию до абсурда. Хотя в плане тенденций это ничего не меняет. Посмотрят на ситуацию в течение месяца (скажем, до 20 января — красивое число, почему бы и нет?), а там уже и решат. Если в бушующем мире ничего не изменится, ничего не поменяется и в центре принятия решений Центробанка», — говорит Николаев.

Стимулирование рецессии?

Главный экономист Института экономики роста имени П. А. Столыпина Борис Копейкин выказывает явную обеспокоенность денежно-кредитной политикой, проводимой Центробанком в последнее время. Он напоминает, что по заявлениям ЦБ эффект от решений по ставке полностью проявляется в течение нескольких кварталов. То есть негативных или позитивных последствий повышения ставки этим летом и осенью пока ещё не просматривается.

Однако он обращает внимание на нарастающие риски замедления экономического роста, охлаждения розничного кредитования и заметного падения спроса на рынке недвижимости.

«Всё больше компаний заявляет о нежелании начинать новые инвестпроекты. Появляются первые признаки снижения активности в корпоративном кредитовании. За последние месяцы заметно упала прибыль компаний. Всё это повышает вероятность охлаждения и даже рецессии. Решение о неповышении ставки можно только приветствовать. Первой реакцией рынка были небольшое ослабление рубля и заметный рост фондового рынка. Но нельзя забывать, что при 21% ставка в реальном выражении у нас остаётся на одном из самых высоких в мире уровней. Пока ещё ничто принципиально не поменялось. Она запретительно высока для поддержания устойчивых темпов инвестиций и экономического роста», — говорит Копейкин.

По словам экономиста, скорейшее снижение ставки в совокупности с другими мерами поддержки инвестиционной активности ещё могло бы помочь российской экономике сохранить набранные темпы и продемонстрировать рост, сравнимый со среднемировым в ближайшие годы. Однако сигналов о смягчении денежно-кредитной политики Центробанк пока не подаёт. При этом озвученный регулятором несколько месяцев назад сценарий снижения темпов роста ВВП в 2025 году до 0,5–1,5% вполне может реализоваться. И даже оказаться излишне оптимистичным.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Одним из источников инфляции, как правило, являются неэффективные инвестиции, заявил академик РАН Роберт Нигматулин. В пример он привел ситуацию, когда завод строится за государственный счет около 30 лет.

В беседе с Царьградом ученый пояснил, что средства инвестируются, а экономического выхлопа нет.

Он уточнил, что зачастую выпускаемая продукция не имеет рынков сбыта, а между тем каждый вложенный рубль продуцирует 2% инфляции, а каждое повышение ВВП на 1% — 3,2% инфляции.

«Поэтому в ситуации, когда все набросились на [председателя ЦБ Эльвиру] Набиуллину, я в свою очередь отчасти разделяю её позицию», — сказал собеседник издания.

По его словам, повышением ключевой ставки она словно намекает госкорпорациям и крупному бизнесу, что они недостойны брать кредиты, поскольку неэффективно их используют.

Нигматулин подчеркнул, что для исправления ситуации необходимо в первую очередь менять руководство экономического блока: руководителей госкомпаний, министра экономического развития, его заместителя, министра энергетики и так далее.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Инфляция в США снова ускорилась. В ноябре индекс потребительских цен вырос на 2,7% в годовом выражении после 2,6% в октябре. Это самые быстрые темпы с июля, когда инфляция составила 2,9%. За месяц цены выросли на 0,3% и это — самый высокий показатель с апреля.

Но такая динамика была ожидаемой и, как полагают аналитики, не заставит ФРС отказаться от дальнейшего снижения процентных ставок. Вероятность снижения ставки на следующей неделе, по мнению трейдеров с Уолл-стрит, выросла до 98% после публикации отчета по инфляции.

Основной вклад в рост цен внесло жилье, которое подорожало на 0,3%. Однако это меньше, чем в октябре, когда стоимость жилья поднялась на 0,4%. В показателе учитывается проживание вне дома, включая гостиницы и мотели: здесь цены подскочили на 3,7% после роста на 0,5% в октябре.

В целом рост цен на жилье замедлился. «Индекс цен на жилье вырос на 4,7% за последний год, что является наименьшим 12-месячным ростом с февраля 2022 года», — говорится в пресс-релизе Бюро статистики труда, опубликованном в среду.

Продукты питания подорожали на 0,4% после роста на 0,2% в октябре. Цены на бензин подскочили на 0,6%.

Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает волатильность цен на продовольствие и энергоносители, вырос на 3,3%, по сравнению с прошлым годом, как и ожидалось. Это тот же показатель, что и в октябре.

Тот факт, что базовая инфляция не выросла, успокаивает инвесторов, несмотря на то, что прогресс в борьбе с ростом цен застопорился. Вместе с тем, их по-прежнему беспокоят проинфляционные обещания избранного президента Дональда Трампа, который недавно признал, что обещанные им пошлины на весь импорт в США могут привести к росту цен.

Но в любом случае нынешняя инфляция уже весьма далека от пикового значения в 9,1%, достигнутого в июне 2022 года, и фокус внимания ФРС сместился в сторону рынка труда. Хотя рост рабочих мест ускорился в ноябре после того, как в октябре он был серьезно ограничен забастовками и ураганами, безработица подскочила до 4,2% после того, как два месяца подряд держалась на уровне 4,1%.

Вместе с тем, отсутствие значимого прогресса в борьбе с инфляцией в последнее время может повлиять на монетарную политику в следующем году. «В своих экономических прогнозах руководители ФРС, скорее всего, укажут всего на три снижения ставок в 2025 году против четырех, которые они прогнозировали в сентябре», — сказал Reuters главный международный экономист ING Джеймс Найтли.

ФРС начала цикл смягчения денежно-кредитной политики в сентябре. Ее базовая процентная ставка сейчас находится в диапазоне 4,50%-4,75%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Основной причиной резкого падения курса рубля в конце ноября стала паника на внутреннем рынке. Об этом заявил экономист Евгений Надоршин. По его мнению, санкции явились скорее провоцирующим, чем определяющим фактором.

В интервью URA.RU эксперт указал, что изменения на валютном рынке происходили параллельно с негативными событиями на рынках акций и облигаций. Это свидетельствует, что они вызваны внутренними инвесторами.

Ещё двумя причинами Надоршин назвал разочарование оптимистов в перспективах экономики и рост дефицита бюджета. Он уточнил, что ожидаемый к концу года дефицит вырос за месяц в два с половиной раза.

По прогнозу экономиста, рубль будет оставаться под давлением весь декабрь. Инфляция может замедлиться только к концу следующего года, считает эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Ключевая ставка начнёт снижаться не ранее второй половины 2025 года. Об этом заявил глава Сбербанка Герман Греф. Он подчеркнул, что его прогноз основывается на текущих экономических показателях.

«На 2025 год наш прогноз заключается в росте ВВП на уровне 1,3%», — цитирует его слова издание URA.RU.

Греф добавил, что инфляция перейдёт к снижению, но сохранится на уровне 6–7%.

Ранее главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач предположил, что ключевая ставка может вырасти на 2 процентных пункта, но возможность более значительного повышения не исключена.

Двадцать пятого октября совет директоров Центробанка повысил ключевую ставку до исторически максимального уровня в 21% годовых.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Переговоры об урегулировании конфликта на Украине снизят в России инфляцию, если США снимут часть санкций. Об этом в интервью «Ридусу» сообщил экономист Евгений Коган.

«Пока это очень умозрительный разговор, поскольку для начала надо понять, какие именно санкции Вашингтон будет готов отменить. Если с нас снимут санкции, которые мешают поставлять в Россию импортные товары, что приведет к увеличению предложения, то инфляция, я думаю, снизится. По инфляции также ударит отмена санкций, из-за которых Россия вынуждена нести дополнительные расходы на транзакции. Но при этом есть санкции, никак на инфляцию не влияющие. Поэтому надо смотреть на то, что конкретно оппоненты России захотят предпринять», — отметил Коган в беседе с «Ридусом».

Сегодня журналисты The Wall Street Journal со ссылкой на источники указали, что Украина планирует в ближайшее время объявить о своей готовности к переговорам о мире с Россией.

Недавно в США обнародовали план команды Дональда Трампа по урегулированию украинского конфликта. В плане есть пункт про снятие санкций с России. В частности, США предлагают отменить часть санкций, если стороны согласятся на прекращение огня.

Ранее заместитель председателя Комитета Совета Федерации по международным делам Андрей Климов указал на правовой казус, затрудняющий вероятный переговорный процесс об урегулировании конфликта на Украине.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Повышение ключевой процентной ставки помогает Банку России удержать рост цен на текущем уровне, но не замедлить его. В будущем году инфляция в стране останется в диапазоне 8–9%. Так считает специалист департамента стратегических исследований компании ТР Ярослав Островский.

Ключевая ставка как основной инструмент регулирования денежно-кредитной политики позволяет Центробанку стабилизировать темпы роста инфляции. Повышая ставку, ЦБ снижает кредитную активность и увеличивает привлекательность сберегательной модели поведения, тем самым добиваясь приемлемого баланса спроса и предложения на внутреннем рынке.

«Но инфляционные процессы в экономике России длятся уже достаточно долго, поэтому они обрели устойчивый характер. Для перелома инфляции и перехода к циклу снижения ставок потребуется длительный период удержания их на высоком уровне», — пояснил эксперт «Ридусу».

При этом он согласен, что «инфляционная спираль» не грозит экономике России, поскольку это явление характеризуется низкими ставками и ростом инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

Низкие ставки в РФ отсутствуют длительное время, напоминает аналитик. Когда инфляция начала разгоняться в 2023 году, ключевая ставка уже не была низкой. В первой половине года она составляла 7,5%. По мнению эксперта, Центробанк тогда несколько запоздал с началом цикла ужесточения монетарной политики, неправильно оценив темпы нарастания инфляционных ожиданий. Сейчас ставка находится на уровне 21%, причём есть ожидание её повышения до 23% на декабрьском заседании Центробанка.

«Ставку можно было бы и не повышать дальше, не произойди скачок курса доллара в конце ноября. Работа высокой ставки стала прослеживаться в экономических процессах: отмечается замедление темпов роста кредитования и снижение спроса на ипотеку. Однако курс выше 100 рублей за доллар обязательно внесёт лепту в повышение текущей инфляции. При этом подорожание коснётся широкого спектра товаров и услуг, вне зависимости от наличия в них импортных составляющих», — прогнозирует собеседник «Ридуса».

Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина на форуме ВТБ «Россия зовёт!» заявила, что регулятору удалось «предотвратить вхождение в инфляционную спираль» с помощью повышения ключевой ставки, «но это, конечно, полдела».

«Нужно снижать инфляцию. Она пока не начала замедляться. В этом году инфляция будет больше, чем в следующем. К сожалению, тормозной путь до нашей цели займёт весь следующий год и даже прихватит 2026 год», — сказала она.

Набиуллина напомнила, что в течение четырёх лет инфляция превышала целевой показатель Центробанка в 4%. По её словам, на последнем в этом году заседании совета директоров Центробанка будет обсуждаться вопрос о необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

«Мы дали сигнал, что Центральный банк допускает возможность повышения ставки. Но хочу обратить внимание, что это не предопределено», — уточнила она.

По прогнозам регулятора, в этом году инфляция составит 8–8,5%, а в 2025 году опустится до 4,5–5%. Средняя ключевая ставка в будущем году составит 17–20%, но в 2026 году опустится до 12–13%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

К концу 2024 года инфляция может достичь 9% годовых. Так считают пять из восьми экспертов и участников рынка, опрошенных изданием «Известия». Ещё двое выразили мнение, что рост цен будет колебаться в пределах 8,5–9%. Один эксперт назвал диапазон 9–10%.

По прогнозу Банка России, который регулятор представил в ноябре, инфляция на конец года ожидается на уровне 8–8,5%.

Аналитики ухудшили ожидания из-за ослабления рубля. В последнюю неделю ноября курс доллара по отношению к рублю подскочил: на рынке Forex он доходил до 114 рублей за доллар. Однако затем Центробанк принял меры, отказавшись от покупки валюты для зеркалирования операций Минфина. Благодаря этому рубль укрепился.

Какие ещё есть прогнозы

По итогам года инфляция в России достигнет 9,2–9,3%, хотя ещё в октябре она находилась на уровне 8,5%.

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования в ноябре представил версию базового варианта макроэкономического прогноза на 2024–2027 годы. Сведения обнародованы изданием «Ведомости». Согласно его данным, по итогам года инфляция в России достигнет 9,2–9,3%, хотя ещё в октябре она была на уровне 8,5%.

В следующие два года она продолжит расти: 5,85–6,15% в 2025 году, 4,6–5% в 2026 году. На 2027 год прогноз составляет 4,25–4,6%.

Мнение власти

Вице-премьер РФ Александр Новак заявлял, что инфляция в России в 2024 году ожидается на уровне 8% или немного ниже. Он признал, что официальный прогноз Правительства РФ в 7,3% в 2024 году будет превышен. По словам замглавы Правительства РФ, идёт замедление инфляции.

«До конца года ожидаем снижение до 8%, а может быть, и несколько ниже 8%», — сказал Новак.

Депутат Госдумы Оксана Дмитриева в интервью программе «Что это было?» на RTVI заявила, что в бюджете на 2025–2027 годы, принятом Госдумой в трёх чтениях, инфляция прогнозируется в следующем году на уровне 4,5%.

«Она не будет 4,5%. Думаю, инфляция будет минимум на том же уровне, на каком она была в этом году, то есть от 7 до 8%», — сказала парламентарий.

Депутат подчеркнула, что до конца года курс доллара останется на уровне 108 рублей.

Что говорят эксперты

Руководитель направления анализа и прогнозирования макроэкономических процессов ЦМАКП Дмитрий Белоусов объяснил, что инфляция подгоняется резким ослаблением рубля, перекосом торгового баланса в сторону импорта и ростом ключевой ставки Центробанка, которая делает инвестиции дороже.

По его словам, ещё одним влияющим на инфляцию фактором может стать снижение цен на сырьё. Белоусов отметил, что для экономики будет хорошо, если экспорт в долларовом выражении сохранится на текущем уровне, а вот импорт с условием преодоления сложностей в расчётах начнёт расти. Если этого не произойдёт, удержаться на траектории из ноябрьского прогноза будет сложнее.

Аналитик считает, что рост реальных располагаемых доходов населения продолжится, но основной причиной такой тенденции останется рекордно низкий уровень безработицы.

Инвестбанкир, автор канала Bitkogan Евгений Коган пояснил, что после повышения ключевой ставки возникает всё больше причин для небольшой рецессии в следующем году.

Как отметил эксперт, Центробанк ужесточает чрезмерно рыночные условия, чтобы добиться общего результата по инфляции. Максимальный эффект от ужесточения политики сказывается на экономике с задержкой в два-три квартала. Так что эффект нынешних решений придётся на середину 2025 года. В итоге пару кварталов экономика вполне может падать в следующем году вместо роста. Коган считает, что экономика может не замедлиться, а войти в рецессию.

Аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» объявили, что одной из главных тем экономической жизни в России остаётся инфляция, которая держится на высоком уровне.

«Дорожает очень многое. На пике дорожали 75% товаров и услуг, сейчас — около двух третей. Данный уровень инфляции значительно выше нормальных показателей, которые обычно составляют около 40%. Это подчёркивает серьёзность и стабильность текущей экономической ситуации, связанной с повышением цен», — отмечают аналитики.

Основательница компании Frontiers Мария Кузнецова оценила возможность дефолта в России. Она отметила, что высокая инфляция может стать одним из факторов, который приведёт к такому сценарию. Кузнецова уточнила, что инфляцию пока не удаётся замедлить даже с высокой ключевой ставкой.

При этом специалист отмечает, что существуют также факторы, которые говорят против дефолта.

«К таким факторам можно отнести то, что у нашей страны есть значительные золотовалютные резервы, экономика перестраивается под санкции, развиваются новые ниши. Помимо этого, уровень госдолга России достаточно низкий, а государство принимает меры для стабилизации экономики», — полагает Кузнецова.

Хоть вероятность дефолта и есть, она не очень велика, резюмирует эксперт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Темпы инфляции в России выше, чем в странах, с которыми она торгует. Эта разница будет способствовать тому, что курс рубля будет снижаться. Плюс состоит в том, что это будет оказывать некоторую защитную функцию для наших производителей. Так полагает экономист Владимир Бессонов.

В беседе с «Царьградом» он предостерёг от большой ошибки 90-х годов, напомнив о существовании валютного коридора с 1995 по 1998 год. По словам Бессонова, ни к чему хорошему это не приведёт. Но такая мера какое-то время позволит сдерживать рост цен в стране.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Россия сможет ещё долго существовать при нынешнем уровне инфляции. Об этом заявил бывший председатель Центробанка РФ Сергей Дубинин.

В беседе с изданием URA.RU он уточнил, что при инфляции в 50% со страной ничего не случится. Эксперт отметил, что инфляция является в настоящий момент главной проблемой российской экономики, но это не означает, что завтра всё обвалится и перестанет работать.

При этом в качестве примера Дубинин привёл Турцию, где инфляция около 50% держится несколько лет.

«Не говорю, что это хорошо, но это длительный процесс», — подытожил собеседник издания.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Возможно, соотечественникам придётся каким-то образом скорректировать набор блюд на новогоднем столе в связи с подорожанием продуктов из-за инфляции и сезонным повышением спроса.

В беседе с Общественной Службой Новостей экономист Елена Ведута посоветовала, как можно сэкономить при подготовке праздничного меню.

Во-первых, она рекомендовала готовить блюда самостоятельно, поскольку в таком случае салат оливье или селёдка под шубой обойдутся дешевле, чем покупные и привезённые из доставки.

Во-вторых, сильно подорожавшие продукты можно заменить более дешёвыми, считает эксперт. Например, вместо красной рыбы получится использовать сельдь, которая дорожает менее быстрыми темпами. Вместо говядины, цены на которую растут на глазах, следует купить свинину или курицу. При этом необязательно отказываться от любимых, но дорогих продуктов, поскольку в целях экономии достаточно будет просто сократить их количество на праздничном столе.

Из-за огромного количества подделок Ведута рекомендовала не гнаться за дешевизной, а покупать дорогую, но настоящую еду у доверенных продавцов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина 19 ноября выступила на пленарном заседании Госдумы. Она рассказала о серьёзных структурных сдвигах и переломной точке в российской экономике, прогнозах для ключевой ставки и инфляции на 2025 год.

Публикуем основные заявления главы Центробанка.

Тенденции в экономике РФ

В российской экономике наблюдаются значительные структурные изменения, свидетельством которых стало увеличение инвестиций почти на четверть за последние три года. Об этом заявила глава Центробанка. Она охарактеризовала этот процесс как активные вложения в проекты, направленные на импортозамещение, развитие новых транспортных коридоров, крупные инициативы в области добычи, обрабатывающей промышленности, транспорта и сельского хозяйства.

По словам главы регулятора, экономика страны сейчас находится на переломном этапе.

«Мы находимся в переломной точке. По оценке банков и предприятий, уже в ближайшие месяцы можно ожидать общего замедления роста корпоративного кредитного портфеля, уменьшения вклада в рост совокупного спроса», — сказала Набиуллина, слова которой приводит ТАСС.

Россия впервые находится в ситуации, когда задействованы все ресурсы экономики при рекордно низкой безработице в 2,4%. По мнению Набиуллиной, макроэкономической стабильностью нужно сейчас дорожить как никогда, а не жертвовать ею ради форсированного экономического рывка.

«Риска стагфляции при текущей денежно-кредитной политике Центрального банка в России нет», — цитирует главу Центробанка «РИА Новости».

Ключевая ставка

Набиуллина допустила снижение ключевой ставки в 2025 году «при условии отсутствия дополнительных внешних шоков». Сейчас ключевая ставка составляет 21%, и есть высокая вероятность её дальнейшего повышения в декабре. При этом бюджету РФ придётся увеличивать расходы, связанные с ключевой ставкой, но её рост влияет и на доходную часть. Центробанк при принятии решения о ставке всегда учитывает ситуацию в регионах.

«Существует широко распространённое мнение, что увеличение ключевой ставки Центрального банка приводит к ускорению инфляции в России. Однако оно является заблуждением», — заявила председатель Центробанка.

Она отметила, что доля процентных расходов в общей себестоимости продукции за последние пять лет в среднем оставалась ниже 5%.

Набиуллина рассказала, что именно ключевая ставка существенно влияет на рост цен, поскольку меняет финансовое поведение людей. При этом бороться с ростом цен понижением ставки может быть опасно.

«Она влияет на экономику не сразу. Ждать от неё моментального эффекта невозможно», — сказала глава Банка России.

Инфляция

«В России в ближайшие месяцы ожидаются изменения в динамике инфляции. Вскоре можно прогнозировать снижение темпов инфляции», — отметила глава Центробанка.

Набиуллина заявила о решительных мерах регулятора, направленных на предотвращение проблемы постоянной инфляции. Она подчеркнула, что без контроля над ростом цен устойчивое экономическое развитие будет невозможно.

Кредитование и вклады

В России не предвидится заморозка банковских вкладов, сказала Набиуллина. Глава Центробанка подчеркнула, что слухи о том, что банки не смогут платить проценты по вкладам, не имеют смысла. Она объяснила, что проценты по вкладам банки платят за счёт процентов по кредитам.

Как отметила председатель Центробанка, затормозить разогнавшееся кредитование оказалось непросто. Признаки замедления появились только во второй половине 2024 года. Для экономики страны влияние денежно-кредитной политики было определяющим, но значимую роль сыграли прекращение безадресной льготной ипотеки и ужесточение мер против закредитованности граждан.

Корпоративное кредитование в РФ не показывает признаков замедления, но ситуация неоднородная. Центробанк обеспокоен возможными рисками закредитованности крупных компаний. В связи с этим регулятор намерен ужесточать банковское регулирование.

Набиуллина подняла тему прав потребителей при рассрочке. Она подчеркнула, что в этом вопросе они пока никак не защищены. Центробанк рассчитывает, что вопрос её регулирования станет одним из приоритетных в Госдуме.

Борьба с мошенничеством

Борьба с финансовыми мошенниками даёт результаты, а банковские карты дропов теперь могут блокироваться в течение нескольких минут. Об этом заявила председатель Центробанка.

Она выразила мнение, что в области противодействия мошенничеству нужно действовать по двум направлениям. Первое — это разъяснительная работа с молодёжью. Второе — ужесточение законодательного регулирования вплоть до уголовной ответственности. Однако Набиуллина акцентировала внимание, что наказание должно быть соизмеримым тяжести правонарушения.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Комментируя рост цен на продукты питания и коммунальные услуги в России, экономист Елена Ведута предупредила, что любая галопирующая инфляция ведет к девальвации валюты.

«Это означает, что наши рубли обесценятся, а вместе с ними упадет и уровень жизни населения», — сказала она в беседе с корреспондентом Общественной службы новостей.

По ее словам, главная проблема в том, что используемые в настоящее время в России методы управления экономикой устарели. Она подчеркнула, что в стране применяются примитивные инструменты вроде поднятия налогов, процентных ставок или штрафов, что только сокращает реальный спрос и приводит к сжатию производства.

Ведута выразила свое убеждение в том, что экономическая политика России требует кардинального пересмотра.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В настоящее время индексация пенсий россиян представляет собой попытку догнать инфляцию, считает депутат Мособлдумы, председатель Союза пенсионеров области Анатолий Никитин.

В беседе с «Газетой.Ru» он отметил, что пенсионная система России пока находится на этапе реформирования и поэтому значительных улучшений ожидать не приходится.

При этом Никитин признал, что государство принимает дополнительные меры социальной поддержки.

Депутат напомнил, что намеченная на 2025 год индексация страховой пенсии составит 7,3%, что совпадает с уровнем официальной прогнозируемой инфляции. В результате у работающих пенсионеров выплаты составят 18 760 рублей, а у неработающих — 23 338 рублей.

«При этом товары базовой потребительской корзины дорожают гораздо быстрее», — подчеркнул собеседник издания.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Мощная волна недовольства дороговизной жизни стала одной из ключевых причин победы Дональда Трампа на выборах в США. Он часто напоминал избирателям, что во время его первого срока инфляция не была проблемой, и обещал бороться с высокими ценами. Парадокс в том, что часть других предвыборных обещаний избранного президента, которые также понравились электорату, — массовые депортации и заоблачно высокие пошлины — могут привести к новому росту цен. Так что теперь Трампу придется балансировать на очень тонкой грани.

«Урок этих выборов не должен остаться незамеченным республиканцами — инфляция не нравится избирателям, и они этого не забудут», — сказал CNN главный экономист Oxford Economics по США Райан Свит.

Конечно, еще слишком рано говорить о том, какие из предвыборных обещаний Трампа станут реальностью. Пока что Уолл-стрит, похоже, не слишком обеспокоена предупреждениями об инфляции. И ряд экспертов сомневаются, что Трамп с места в карьер обложит новыми тарифами весь импорт или в одночасье выдворит из страны миллионы работников, не имеющих документов.

Они могут быть правы. История знает немало примеров, когда кандидаты в президенты смягчали свой подход, как только заканчивался подсчет голосов и начинался процесс управления страной.

Цены против зарплат

Накануне выборов американцы ясно выразили свое недовольство состоянием экономики. По данным экзит-поллов CNN, две трети (67%) избирателей назвали экономику США неудовлетворительной, и только 32% оценили ее как отличную или хорошую.

Это сыграло ключевую роль в результатах голосования. Среди тех, кто охарактеризовал экономику как плохую, 69% проголосовали за Трампа. Если учесть исторически низкий уровень безработицы, очевидно, что именно кризис стоимости жизни — главная причина, по которой избиратели отстранили демократов от власти.

Да, в этом году уровень инфляции резко снизился с пика, достигнутого в июне 2022 года. Но люди сравнивают цены с теми, что были четыре года назад, когда президент Джо Байден вступил в должность. По данным Moody’s Analytics, каждый месяц типичная американская семья должна тратить на 1120 долларов больше, чем в январе 2021 года, только на покупку тех же товаров и услуг.

Зарплаты выросли примерно на ту же сумму (в среднем на 1192 доллара в месяц), но это означает, что многим людям приходится тратить все свои прибавки в доходах только на то, чтобы сводить концы с концами. Они топчутся на месте, а не продвигаются вперед.

Сомнительные обещания

В ходе предвыборной кампании Трамп пообещал не просто остановить инфляцию, но и снизить цены. По его версии, именно к таким последствиям приведет депортации миллионов нелегальных мигрантов и отказ от «зеленой» повестки в пользу расширенного производства ископаемого топлива. Однако масштабное снижение цен весьма маловероятно.

Более того, повышенные тарифы и депортации могут дать прямо противоположный эффект. По оценкам Института международной экономики Петерсона, эти обещания вкупе с потенциальным давлением Трампа на Федеральную резервную систему ослабят экономический рост, повысят инфляцию и снизят занятость. Темпы роста цен разгоняться как минимум до 6% к 2026 году, а к 2028 году они подскочат на 20%.

Трамп напоминает, что рост цен был умеренным во время его правления, даже когда он ввел повышенные тарифы для Китая. Тем не менее, его новые планы встревожили ведущих экономистов. По расчетам Института Петерсона, тарифные предложения Трампа обойдутся типичному американскому домохозяйству более чем в 2600 долларов в год.

По данным Национальной федерации розничной торговли, повышение тарифов только на одежду, игрушки, мебель, бытовую технику, обувь и товары для путешествий обойдется американцам по меньшей мере в 46 миллиардов долларов в год.

Даже Стивен Мур, консервативный экономист, который очень поддерживал общую программу Трампа, недавно сказал CNN, что он «не большой поклонник» пошлин, подобных тем, которые предложил Трамп. По словам эксперта, тарифы хороши только как инструмент ведения переговоров, но если зайти слишком далеко, можно оказаться в ситуации «зуб за зуб».

И это поднимает один из важнейших экономических вопросов следующей эры Трампа: смягчит ли он свои экономические предложения, чтобы избежать повторного роста цен? Или он утроит тарифы таким образом, что это приведет к возвращению инфляции?

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Потребительские цены в зоне евро в октябре поднялись на 2% в годовом выражении после роста на 1,7% в предыдущем месяце и превысили прогнозы аналитиков о росте на 1,9%, показали предварительные данные, опубликованные в четверг статистическим агентством Eurostat.

Главным фактором роста стало ускоренное повышение цен на продукты питания, алкоголь и табак — с 2,4% до 2,9%. При этом энергоносители дешевели, но не так быстро, как ожидалось. Базовая инфляция, которая исключает эти изменчивые компоненты, осталась неизменной на уровне 2,7%, что тоже немного выше ожидаемых 2,6%.

Динамика инфляции по-прежнему соответствует целевому показателю Европейского центрального банка, но свежая статистика ослабляет аргументы в пользу более резкого снижения ставок. Эти цифры поддержат тех чиновников ЕЦБ, которые предостерегали от чрезмерного смягчения монетарной политики ради поддержки вялой экономики региона.

В этом году регулятор снижал ставки уже трижды, с шагом в четверть процентного пункта, в результате чего в общей сложности ключевая ставка упала с 4% до 3,25%. Сейчас рынки прогнозируют еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре.

Осторожность чиновников ЕЦБ подпитывают неутешительные данные из крупнейшей экономики региона — Германии, где инфляции в этом месяце достигла 2,4% после 1,8% в сентябре, что свидетельствует о сохраняющихся проблемах.

«Цель близка, но я не собираюсь говорить, что инфляция находится под контролем», — заявила председатель ЕЦБ Кристин Лагард в интервью Le Monde, опубликованном в четверг. «Мы также знаем, что инфляция будет расти в ближайшие месяцы просто из-за эффекта базы», — добавила она.

Есть и другие опасности. Геополитические конфликты могут привести к росту цен на энергоносители и транспортные перевозки, а в Белый дом может вернуться Дональд Трамп с решительным пакетом торговых пошлин. Тем временем в самой Европе повышение зарплат подпитывает инфляцию в секторе услуг. Рост цен в этой части экономики в октябре не изменился и составил 3,9%.

Министерство торговли США, между тем, отчиталось в четверг об уровне инфляции в сентябре — она составила 2,1% в годовом выражении, что соответствует ожиданиям экономистов, и вплотную приблизилась к таргету ФРС. Цены без учета продовольствия и энергии выросли на 2,7%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Предоставление россиянам возможности забрать разом пенсионные накопления станет ещё одной причиной ускорения инфляции в стране. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» экономист Никита Масленников.

Как сообщили в пресс-службе Минтруда, в 2024 году граждане РФ могут забрать накопления, если их сумма не превышает 351 тысячу рублей. В 2025 году максимальный размер выплаты увеличится на 17% — до 412 тысяч рублей.

По данным газеты «Известия», расчёт проводится на основе ожидаемого срока дожития. В 2024 году он составляет 264 месяца (22 года). Учитывается федеральный прожиточный минимум пенсионера, который в 2024 году равняется 13,3 тысячи рублей в месяц. При этом 10% от этой суммы — 1,3 тысячи рублей. Умножив эти числа, можно получить около 351 тысячи рублей. В 2025 году прожиточный минимум вырастет до 15,3 тысячи рублей, а значит, повысится и максимальный размер выплаты.

Право на накопительную пенсию имеют россияне 1967 года рождения и моложе, которые работали по найму с 2002 по 2013 год.

Экономист Масленников назвал решение Минфина «фактором инфляционного характера», как и кратное увеличение заработных плат в целом ряде отраслей.

«Правда, в отличие от зарплат, здесь всё-таки разовый фактор. Тем более что он растягивается во времени, ведь каждый человек будет забирать накопления тогда, когда ему это будет удобно. Кто-то возьмёт их в этом году, а кое-кто — в следующем. Это немного снижает действие данного фактора. Впрочем, выплаты пенсионных накоплений уже учтены в инфляционном прогнозе Центробанка. По данным регулятора, инфляция по итогам 2024 года составит 8–8,5%. Думаю, Центробанку было прекрасно известно о планах Минтруда», — указал специалист в беседе с «Ридусом».

По мнению Масленникова, значительную часть полученных в 2024 году пенсионных накоплений россияне потратят на организацию новогоднего стола и праздничных каникул. «Цены на красную икру уже выросли до 25%, а к Новому году они могут подняться еще на 10%, как предупреждают в „Рыбном союзе”», — заключил экономист.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Поездки на такси в Москве подорожают с 25 октября. Об этом сообщают «Известия» со ссылкой на источники. В «Яндексе» изданию подтвердили информацию об удорожании поездок и добавили, что средний рост цен не превысит 3–4%.

Однако динамика «средней температуры по больнице» никак не отражает грядущих изменений. Источники издания предположили, что к концу года подорожание в данной сфере услуг может достичь 30%.

Как сообщает источник «Известий», с 25 октября цена за километр пути и минуты в приложении «Яндекс Go» по тарифу «Комфорт» повысится на 25% (с 12 до 15 рублей). В цену подачи такси будут включены не 2 километра и 6 минут, как раньше, а 1 километр и 3 минуты пути. При этом стоимость минуты ожидания вырастёт с 13 до 15 рублей. Изменение цены на другие тарифы агрегатор обещает озвучить 25 октября.

Всё вполне закономерно

«Ридус» обратился к экспертам с целью выяснить, чем вызван и насколько обоснован предстоящий рост тарифов. Судя по их ответам, удорожание имеет вполне объективные причины, а избежать его невозможно.

По словам главного экономиста Института экономики роста имени П. А. Столыпина Бориса Копейкина, для повышения цен на услуги такси есть ряд объективных предпосылок: не слишком эластичный спрос на фоне продолжающегося роста реальных располагаемых доходов населения и рост издержек.

Минимальная безработица и ограниченное предложение трудовых ресурсов ведут к недостатку водителей и необходимости повышать зарплаты. Ввод в ряде регионов ограничений на работу в такси для мигрантов тоже не помогает улучшить ситуацию, считает Копейкин.

Растут и другие издержки. По последним данным Росстата, бензин в среднем с начала года на 14 октября подорожал более чем на 8%, тогда как индекс потребительских цен в среднем вырос за тот же период только на 6%.

«На фоне сохраняющихся проблем с расчётами и поставками во внешней торговле и цены, и сроки поставок запчастей для имеющегося автопарка вряд ли способствуют снижению цен. А ещё автопарк необходимо обновлять. Старые поставщики ушли, появились новые, но сути дела это не меняет. По данным „Автостата”, средняя цена нового автомобиля в России в августе 2024 года превышала три миллиона рублей, а в 2021 году составляла два миллиона. Учитывая заметное повышение утильсбора, цены на автомобили будут расти и дальше. Всё это неминуемо скажется на ценах», — говорит Копейкин.

Поэтому хотя в большинстве регионов на рынке доминирует один агрегатор в лице «Яндекс.Такси», вряд ли здесь появляется какой-то простор для действий ФАС. Налицо инфляция издержек, считает экономист.

Автомобиль многим уже не по карману

Схожего с Копейкиным мнения придерживается и заместитель директора Института экономики, управления и права МГПУ Вадим Ковригин, добавляя свои объяснения.

По его словам, цены на такси в Москве и регионах определяются общим законом спроса и предложения. При этом предложений перевозчиков становится меньше, а заказов потенциальных потребителей — больше.

«Объём предложения падает по нескольким причинам.

Во-первых, это регулятивная политика государства. Федеральным законом от 29 декабря 2022 года № 580-ФЗ „Об организации перевозок пассажиров и багажа легковым такси в Российской Федерации“ внесены серьёзные изменения в части требований к перевозчикам: медосмотр, аттестация на знание объектов транспортной инфраструктуры города обслуживания, ряд других моментов.

Во-вторых, на снижение предложения повлияло повышение утильсбора.

В-третьих, обслуживание автомобилей стало дороже из-за повышения цен на запчасти.

На снижение предложения повлияло и ужесточение политики в области миграции. Спрос же повысился из-за того, что часть автолюбителей в последние годы отказалась от собственных автомобилей из-за повышения их стоимости и затрат на обслуживание»,

— пояснил «Ридусу» Ковригин.

Аккуратнее с мигрантами

На инфляцию издержек указывает и бывший руководитель АО «Корпорации развития Севастополя», член «Деловой России», основатель АНО «Национальная туристическая инициатива», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев.

«Очередной беспощадный удар по мечтам Центробанка об инфляции в 4% — на сей раз со стороны такси. Успокаивают, что рост не превысит сакральных 4%, однако верится с трудом. Ценовая политика сервиса „Яндекс.Такси“ настолько гибка, что замаскировать подобное символическое повышение не составило бы никакого труда. Если предупреждают заранее, значит, цены взлетят куда серьёзнее.

При этом ни одна из многочисленных причин, которые приводятся в обоснование роста цен на такси, не имеет никакого отношения к классическим страшилкам Центробанка относительно перегретого спроса. Не в спросе дело. Просто новые машины для автопарков стали дороже, ремонта они требуют чаще, а водителей становится всё меньше. Налицо чистая инфляция издержек», — говорит собеседник «Ридуса».

По мнению Николаева, на этом фоне надо аккуратнее обходиться хотя бы с рабочей силой в лице трудовых мигрантов. Этот вопрос находится в компетенции российских властей, в отличие от влияния на поставщиков автомобилей из дружественного Китая.

«Понятно, что кого попало за руль пускать нельзя. Однако если насытить рынок менее квалифицированной рабсилой из других стран, то профессиональным водителям будет интереснее идти работать по профессии, чем, скажем, курьерами. Без инструментов госрегулирования тут не обойтись. Впрочем, что-то подсказывает, что все издержки всё равно будут переложены на катающийся в такси средний класс», — резюмирует Николаев.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В последние пару лет растущие цены стали главной заботой жителей развитых стран. Например, американцы, опрошенные компанией Pew в мае текущего года, назвали этот фактор главным в списке «очень серьезных проблем», стоящих перед страной. Инфляция обогнала иммиграцию, насилие с применением огнестрельного оружия, преступность и здравоохранение. И даже сейчас, когда темпы роста цен замедлились почти до целевого уровня ФРС в 2%, зарплаты бодро растут, а безработица на низком уровне, инфляция остается главным поводом для беспокойства. Почему? Ответ, возможно, содержится в новой статье, опубликованной Национальным бюро экономических исследований.

Традиционно в анализе инфляционного влияния основное внимание уделяется экономическим издержкам: то есть насколько рост цен опережает повышение зарплат и снижает покупательную способность. Но в новом исследовании рассматриваются эмоциональные издержки инфляции: как люди чувствуют себя из-за высоких цен, независимо от их финансового положения?

Исследователи отмечают взаимосвязь между высокой инфляцией и заработной платой. В нормальной экономике ежегодной индексации окладов достаточно для компенсации инфляции, которая обычно невысока. Но когда цены вдруг взлетают, компании по-прежнему по умолчанию повышают зарплаты примерно на те же небольшие суммы.

Это ставит работников перед дилеммой: смирятся с небольшим повышением и наблюдать, как падает их уровень жизни, или попросить более ощутимую прибавку. Оказалось, что большинство работников (79%) выбрали первый вариант, и только 21% активно пытались добиться повышения зарплаты. Но в итоге они оказались в некомфортной ситуации: им пришлось вступить в конфликт со своим работодателем. Это означает трудный разговор, угрозу ухода в более щедрую компанию или реальную смену работы — то есть все то, что сопряжено с нервотрепкой.

Другими словами, инфляция заставляет людей бороться за повышение заработной платы, что негативно сказывается на их эмоциональном благополучии. «Мы считаем, что конфликты с работодателями дорого обходятся работникам», — пишут исследователи. Инфляция накладывает на работников издержки, «выходящие за рамки ее влияния на реальную заработную плату», добавляют они.

Исследование показало, что люди настолько ненавидят конфликты, что избегают переговоров о повышении зарплаты даже тогда, когда верят в их успех, что это принесет финансовые плоды. Они предпочтут смириться с денежными потерями вместо того, чтобы надавить на своего босса. Но при любом раскладе эта ситуация вызывает раздражение и чувство несправедливости, нарушая душевное спокойствие.

Чем быстрее растут цены, тем более напряженной становится обстановка на рабочем месте. И даже те, кому удалось добиться желаемого повышения зарплаты, все равно сохраняют обиду за то, что им пришлось проходить через эту психологически неприятную «процедуру». Людям не нравится быть в роли просящих, выглядеть жадными и неблагодарными, опасаться отказов.

Иными словами, рост цен отражается на работниках не только с финансовой точки зрения. Вот почему инфляция так выводит людей из себя: она обостряет все сложные чувства по поводу отношений с работодателями, пишет обозреватель Business Insider Аки Ито. «Мы вынуждены пересмотреть ценность нашего труда и то, насколько упорно мы готовы за нее бороться. Наша реакция на инфляцию связана не с ценами на яйца. Речь идет о цене конфликта», — заключает она.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Международный валютный фонд во вторник проявил довольно неожиданный оптимизм в оценке инфляции. Всего три месяца назад он предупреждал, что прогресс в ее снижении застопорился, а теперь заявляет о почти полной победе.

«Похоже, что глобальная битва с инфляцией в основном выиграна, даже если в некоторых странах сохраняется ценовое давление», — говорится в последнем обзоре фонда по мировой экономике.

В большинстве стран темпы роста цен сейчас близки к целевым показателям местного центробанка, уточнили в МВФ и особо подчеркнули, что справиться с инфляцией удалось без глобальной рецессии, что является крупным достижением. Но бдительность терять не стоит, добавили в фонде.

«Инфляция в сфере услуг остается слишком высокой, почти в два раза превышая уровень, существовавший до пандемии», — говорится в его сообщении.

МВФ также отметил, что несколько развивающихся стран снова начали повышать процентные ставки после возобновления инфляции.

По мнению аналитиков фонда, мировая инфляция замедлится до 5,8% в этом году (июльский прогноз — 5,9%) и снизится до 3,5% к концу следующего года, что немного ниже среднего показателя за два десятилетия до пандемии.

Оптимистичный прогноз МВФ появился всего за несколько недель до выборов в США, итоги которых традиционно имеют важное значение для всего мира. Между тем, инфляция стала ключевым вопросом для избирателей. Американцы неизменно ссылаются на оживление экономики и снижение стоимость жизни как на первоочередную задачу будущего президента, и многие считают, что их доходы уже не так высоки, как раньше.

Товары и услуги в США в августе стоили примерно на 20% дороже, чем в феврале 2020 года, накануне пандемии Covid-19. И хотя сейчас инфляция приблизилась к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, ведомство еще не объявило о победе над ней.

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард также не спешит утверждать, что с высокой инфляции в Европе покончено, хотя ЕЦБ ускоряет снижение ставок. Во вторник на ежегодном Глобальном регуляторном форуме Bloomberg Лагард заявила, что инфляция «находится на правильном пути», но хребет ей еще не сломан.

МВФ тоже добавил в своей прогноз ложку дегтя. В то время как риски повышения инфляции во всем мире снижаются, угрозы экономическому росту множатся, и сейчас они доминируют в прогнозах, говорится в его обзоре. Фонд оставил неизменным прогноз роста мировой экономики на этот год (3,2%) и чуть снизил его на 2025-й (с 3,3% до 3,2%).

МВФ понизил прогноз роста ВВП в этом году для Европы (с 0,9% до 0,8%) и Китая (с 5% до 4,8%), сохранил неизменным для Индии (7%) и повысил для (с 2,6% до 2,8%).

Фонд призывает все страны сделать гораздо больше «для улучшения перспектив глобального роста» и предостерегает от мер торговой политики, направленных на защиту местных отраслей промышленности и работников.

Такие действия часто вызывают ответные меры со стороны других стран и не способствуют повышению уровня жизни, пояснили в МВФ. «Вместо этого экономический рост должен обеспечиваться за счет амбициозных внутренних реформ, которые стимулируют развитие технологий и инноваций, улучшают конкуренцию и распределение ресурсов, способствуют дальнейшей экономической интеграции и стимулируют продуктивные частные инвестиции», — утверждается в обзоре.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Уровень инфляции в России в основном зависит от объёма бюджетных расходов. Такое мнение высказал в интервью «Ридусу» доцент РАНХиГС экономист Николай Кульбака, комментируя информацию газеты «Ведомости» о возможном снижении ключевой ставки в 2025 году.

Как сообщает издание со ссылкой на главного аналитика «Совкомбанка» Михаила Васильева, зимой текущего года Центробанк РФ поднимет ключевую ставку до 22%, а с середины 2025 года начнёт снижать её до 17%. Руководитель отдела макроэкономического анализа компании «Финам» Ольга Беленькая ожидает, что к концу следующего года Центробанк опустит ключевую ставку до 14–16%. Самый оптимистичный прогноз принадлежит главному экономисту «Т-инвестиций» Софье Донец. На её взгляд, в 2025 году ставка Центробанка может упасть до 11,5%.

«Природа инфляции в России сегодня — это в основном гигантский рост бюджетных расходов. Безусловно, на уровень инфляции влияют проблемы с международными расчётами и прочие факторы, но в гораздо меньшей степени, чем объём бюджетных расходов. Если инфляция в 2025 году начнёт снижаться, вместе с ней будет снижаться и ключевая ставка Центробанка. А если она останется на таком же высоком уровне или продолжит расти, ни о каком снижении ключевой ставки речи быть не может», — указал в беседе с «Ридусом» Кульбака.

Ранее профессор Высшей школы экономики Евгений Коган заявил в разговоре с «Ридусом», что россиянам из-за несбалансированности рынка придётся время от времени сталкиваться с дефицитом целого ряда товаров и продуктов питания, включая сливочное масло.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Европейский центральный банк ускорит снижение процентных ставок в ближайшие месяцы, чтобы поддержать экономику. Так считают опрошенные Bloomberg аналитики. По их мнению, цель регулятора — к концу 2025 года довести стоимость заимствований в евро до уровня, который больше не будет ограничивать спрос.

Путь к резкому смягчению монетарной политики открывает замедление инфляции. Она уже немного ниже целевого уровня в 2%. Аналитики ожидают, что ЕЦБ снизит ставку по депозитам на четверть пункта на следующей неделе и продолжит делать это на каждом заседании до марта. Затем респонденты прогнозируют ещё два снижения — в июне и декабре будущего года. В итоге базовая ставка составит 2%.

Почти половина опрошенных считает, что к тому моменту ставки будут нейтральными, а примерно две пятых ожидают, что они будут достаточно низкими для стимулирования экономического роста. Предыдущий опрос предсказывал, что цикл смягчения ставок ЕЦБ завершится на уровне 2,5% в сентябре 2025 года.

Изменение ожиданий отражает аналогичную переоценку на финансовых рынках, вызванную данными, указывающими на ослабление экономики и более быструю дезинфляцию в 20 странах еврозоны. Тем временем Федеральная резервная система США начала кампанию смягчения денежно-кредитной политики с резкого понижения ставки на полпроцента.

Ускоренное замедление инфляции не означает, что ЕЦБ готов опускать ставки ниже 2%, считают Хьюго Ле Дамани и Франсуа Кабау из AXA Investment Managers. Поэтому регулятору «придётся управлять среднесрочными ожиданиями, чтобы рынок не рассчитывал на слишком большие сокращения», добавляют они.

Около двух третей респондентов в опросе Bloomberg ожидают, что ЕЦБ будет проводить «достаточно ограничительную» политику до тех пор, пока это необходимо для уверенной стабилизации инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе. Хотя в сентябре рост цен впервые с 2021 года оказался ниже 1,8%, официальные лица предупредили, что в ближайшие месяцы цены снова будут расти, особенно в связи с сохранением давления в секторе услуг.

Многие экономисты согласны, что окончательное возвращение инфляции к предельному росту в 2% ещё не гарантировано. Пока рынок труда демонстрирует признаки ослабления, безработица остаётся на рекордно низком уровне, а зарплаты продолжают повышаться высокими темпами. Однако баланс рисков, похоже, сместился в сторону опасений за экономический рост, отмечает старший экономист ABN Amro по еврозоне Билл Дивини.

Надежды на восстановление расходов домохозяйств и инвестиций, на оживление мировой торговли постепенно тают. Респонденты опроса считают, что самые большие экономические риски в Европе связаны с геополитической напряжённостью и потенциальным возвращением Дональда Трампа на пост президента США.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Индекс потребительских цен в США в сентябре вырос на 2,4% в годовом выражении. Это выше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали рост на 2,3%, но ниже августовских 2,5%. И это самым низкий годовой рост с февраля 2021-го.

Согласно данным Бюро статистики труда, за месяц цены поднялись на 0,2%, как и в августе. Базовый индекс потребительских цен, который исключает расходы на продукты питания и энергоносители, прибавил 3,3% за год и 0,3%, по сравнению с предыдущем месяцем. Экономисты считают, что этот показатель дают более четкий намек на будущую инфляцию, чем общий индекс потребительских цен.

Более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции, а также впечатляющий отчет о занятости в США, опубликованный на прошлой неделе, вероятно, усилят споры о том, пойдет ли Федеральная резервная система на небольшое снижение процентной ставки в следующем месяце или сделает паузу после значительного снижения в сентябре.

«Инфляция снижается, но не умерла. Этот отчет, опубликованный вслед за неожиданно сильными сентябрьскими данными по занятости, призывает ФРС сохранять осторожную позицию в отношении темпов цикла смягчения. Вероятным вариантом по-прежнему является снижение ставки на четверть процентного пункта в ноябре, но декабрьское снижение не следует воспринимать как должное», — сказала Bloomberg глава отдела экономических исследований в США в Fitch Ratings Олу Сонола.

Трейдеры ожидали повышения вероятности снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в следующем месяце после публикации данных по инфляции, а также другого отчета, который показал, что число заявок на пособие по безработице выросло на прошлой неделе до самого высокого уровня более чем за год.

ФРС начала смягчать монетарную политику в сентябре, снизив ставку сразу на 50 базисных пунктов. Но, как показывает протокол заседания, опубликованный в среду, размер сокращения вызвал активные споры, и с тех пор официальные лица в своих заявлениях говорили о более плавном подходе.

Общая инфляция в прошлом месяце сдерживалась резким падением цен на бензин, которые упали на 4,1% с августа по сентябрь. В то же время цены на продукты питания подскочили на 0,4% после примерно года умеренного роста, хотя они всего на 1,3% выше, чем годом ранее. Тем не менее, по отношению к доковидному уровню продукты подорожали почти на 25%, что ударило по бюджетам многих американцев и стало заметным в ходе президентской кампании.

В сентябре также выросли цены на новые и подержанные автомобили, одежду и мебель, что стало лишь вторым повышением цен на так называемые основные товары с июня 2023 года. В сфере услуг заметно выросли цены на страхование автомобилей, медицинское обслуживание и авиабилеты.

В целом, несмотря на неожиданный рост базового индекса потребительских цен, эксперты полагают, что ФРС не изменит своего мнения о том, что инфляция находится на нисходящей траектории, и продолжит снижать ставки.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В начале 2025 года инфляция пойдет на спад, а значит, у Центробанка России появится возможность снизить ключевую ставку, считает глава Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

В интервью «Дума ТВ» депутат отметил, что в конце октября ключевая ставка вырастет до 20%. Такая мера необходима, чтобы «сбить инфляционную спираль», подчеркнул Аксаков.

Он добавил, что по итогам 2024 года рост инфляции составит порядка 4%. Это больше на 0,5%, чем по итогам 2023 года.

«При этом доходы населения растут довольно быстро. А вот товарная масса за ними, к сожалению, не успевает. Недостаток товаров приводит к росту цен», — заключил Анатолий Аксаков.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В сентябре инфляция в еврозоне опустилась ниже целевых 2% впервые с середины 2021 года. Это подкрепляет и без того веские аргументы в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки Европейского центрального банка. Регулятор уже дважды в этом году смягчал монетарную политику. Судя по всему, его трехлетняя борьба за сдерживание с безудержным ростом цен близится к завершению.

По данным Евростата, инфляция в 20 странах, использующих евро, в первый месяц осени упала до 1,8% после 2,2% в августе, и это даже ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали рост цен на уровне 1,9%. Основным драйвером стало падение цен на энергоносители.

Экономисты заговорили о возможности снижения ставки на заседании банка 17 октября, хотя еще несколько недель назад ожидалось, что ЕЦБ подождет до декабря, прежде чем снова снизить стоимость заимствований для потребителей и предприятий. Теперь рынки оценивают вероятность снижения ставки в середине этого месяца в 85% по сравнению с 25% в начале прошлой недели.

Рост цен в Европе много лет превышал целевой показатель ЕЦБ. Резкое подорожание энергоносителей, узкие места на производстве в период возобновления работы после пандемии, корпоративный оппортунизм и обильная фискальная поддержка привели к тому, что к концу 2022 года инфляция превысила 10%.

Рекордная серия повышений процентных ставок сравнительно быстро сдержала рост цен, и теперь политики обсуждают, насколько быстро им следует снижать стоимость заимствований. Регулятор уже сокращал ставки в июне и сентябре, а президент ЕЦБ Кристин Лагард в понедельник дала четкий сигнал о том, что еще одно снижение может произойти позже в этом месяце, учитывая оптимистичные ценовые тенденции.

Добавляют срочности ряд мрачных данных о росте ВВП. По зоне евро в целом он почти символический, а Германия — крупнейшая экономика блока — и вовсе смирилась с перспективой полной стагнации в этом году.

В то же время экономисты допускают новый небольшой всплеск инфляции в конце года, а часть ее базовых показателей по-прежнему достаточно высоки, чтобы соблюдать осторожность. В их числе цены на услуги, рост которых лишь немного замедлился — с 4,1% до 4,0%.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Министерство труда США отчиталось по росту цен в августе. Как и ожидалось, общая инфляция замедлилась: она выросла на 2,5% в годовом выражении после 2,9% в июле. Это минимум с февраля 2021 года. С июля по август цены выросли всего на 0,2%. Но вот базовая инфляция оказалась выше прогнозов из-за роста цен на жилье. Этот показатель повторил динамику предыдущего месяца — 0,2% в годовом выражении.

Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, индекс потребительских цен в годовом выражении вырос так же, как и в июле — на 3,2%. А вот за месяц — на 0,3%, что немного выше июльского роста на 0,2%. Экономисты внимательно следят именно за этим показателем, поскольку он обычно дает лучшее представление о будущих тенденциях инфляции.

Неожиданная устойчивость базовой инфляции, вероятно, сводит на нет шансы на снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов в этом месяце. Но постепенное приближение к таргету ФРС в районе 2% позволяет регулятору уделять больше внимания поддержке экономического роста.

Правительственные данные на прошлой неделе показали, что число занятых в несельскохозяйственном секторе в августе выросло ниже ожиданий, однако уровень безработицы незначительно сократился — до 4,2% с почти трехлетнего максимума в 4,3% в июле. Охлаждение на рынке труда на фоне существенного сокращения найма снижает риски возобновления инфляции.

Скорее всего, ставка «похудеет» на 25 базисных пунктов. Заседание ФРС состоится 17–18 сентября. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, вероятность снижения ставки на четверть пункта составляет около 71%.

ФРС удерживала ключевую ставку в текущем диапазоне 5,25%-5,50% в течение года после ее повышения на 525 базисных пунктов в 2022 и 2023 годах. Это помогло обуздать рост цен, который значительно замедлился по сравнению с максимумом в 9,1% в июне 2022 года.

Данные по инфляции могут повлиять на президентскую гонку в США в ее последние недели. Бывший президент Дональд Трамп возложил на вице-президента Камалу Харрис вину за скачок инфляции, который произошел в начале 2021 года, когда глобальные цепочки поставок застопорились, что привело к серьезной нехватке деталей и рабочей силы. Харрис предложила субсидии для покупателей жилья и строителей в попытке снизить расходы на жилье и поддерживает федеральный запрет на взвинчивание цен на продукты питания. Трамп заявил, что увеличит производство энергии, чтобы попытаться снизить общую инфляцию.

Стоимость аренды и жилья росла быстрее с июля по август, чем в предыдущем месяце, что стало важной причиной роста базовой инфляции. Но чиновники ФРС, которые внимательно следят за расходами на жилье, ожидают, что они будут снижаться более последовательно в ближайшие месяцы.

Зарплаты американцев также растут медленнее. В среднем они повышаются на 3,5% в год, тогда как два года назад их рост превышал 5%. Это снижает инфляционное давление.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Есть ощущение, что мир уже начал праздновать победу над инфляцией. Это явно преждевременно, считает аналитик Rowe Price Томаш Виладек.

«Похоже, все верят, что рост цен вернётся к старому скучному уровню. Я не согласен. Изменения в политике центральных банков, на рынках труда и в процессе глобализации означают, что инфляция, вероятно, останется нестабильной в будущем», — предупреждает он на страницах The Financial Times.

Инфляция в США и Европе уже близка к целевому показателю в 2%, что поддерживает оптимизм рынка. Однако денежно-кредитная и налогово-бюджетная политики работают с задержкой: в дальнейшем может оказаться, что центральные банки не достигли цели или, наоборот, перестарались, отметил Виладек. Такой сценарий снизит инфляционные ожидания и усилит будущие ценовые шоки.

По словам эксперта, степень ужесточения монетарной политики будет определять, насколько значительным окажется отклонение от целевого показателя.

«Но если инфляция будет постоянно отклоняться от целевого показателя в будущем, центральные банки, скорее всего, снова начнут действовать. В зависимости от обстоятельств это может подготовить почву для ещё одного крупного отклонения от цели инфляции», — уточняет аналитик.

Так что инвесторам следует готовиться к инфляционным шокам в предстоящие годы, предупреждает Business Insider. Некоторые из крупнейших игроков рынка уже приводили этот аргумент ранее. Например, глава JPMorgan Джейми Даймон неоднократно предупреждал о дороговизне будущего, поскольку глобальная милитаризация и переход к зелёной экономике подстегивают инфляцию.

Виладек указал и на другие факторы. В частности, демографические проблемы и ужесточение условий предоставления рабочей силы означают, что работники получили больше преимуществ на переговорах, отметил он. А поскольку они постоянно требуют повышения заработной платы, инфляция станет более устойчивой.

Есть риск ослабления международной торговли, которая помогла сохранить инфляцию стабильной. Глобализация в ближайшие годы больше не является чем-то само собой разумеющимся, поскольку геополитические риски влияют на цепочки поставок, сказал Виладек. Потенциальное повышение тарифов, обещанное экс-президентом США Дональдом Трампом, может усугубить эту тенденцию.

Крупные инвестиции США в искусственный интеллект требуют значительного расширения энергетики, отметил Виладек. Если это произойдёт, США могут стать чистым импортёром энергии.

«Это будет иметь неблагоприятные последствия для инфляции в европейских странах, которые зависят от импорта СПГ из США. Хотя искусственный интеллект, вероятно, окажет дезинфляционный эффект в среднесрочной перспективе, связанное с этим потребление энергии может способствовать росту инфляции в краткосрочной перспективе», — заключил он.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Руководитель пресс-службы ОАО «АвтоВАЗ» Сергей Ильинский объяснил в интервью «Ридусу», почему автомобиль Lada Vesta в базовой комплектации подорожал с 2015 года на 725 000 рублей — до 1 239 900 рублей.

Увеличение начальной цены на Lada Vesta не превышает среднего изменения цен на другие группы товаров, которые не являются социально значимыми, указал собеседник «Ридуса».

«Цены выросли на рынках недвижимости, одежды, топлива, авиационных билетов и всего остального. Разумеется, стоимость автомобилей тоже растёт. К сожалению, инфляцию никто не отменял», — отметил Ильинский.

По данным компании «Метриум Групп», в 2015 году средняя стоимость квадратного метра на московском рынке новостроек экономкласса составляла около 147 890 рублей. А в 2023 году, как утверждает пресс-служба «Совкомбанка», квадратный метр в столичной новостройке массового сегмента стоил уже более 320 000 рублей.

Если обратить внимание на рынок автомобилей, то в 2022 году китайский кроссовер Haval Jolion в базовой комплектации можно было купить за 1 189 000 рублей. В марте 2024 года стоимость такого автомобиля составила 1 999 000 рублей. Получается, начальная цена на Haval Jolion выросла на 810 000 рублей.

Ранее автоэксперт Дмитрий Попов сообщил «Ридусу», что рост ключевой ставки с 16 до 18% вряд ли существенно снизит продажи автомобилей в России.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

На следующей неделе 13 сентября совет директоров Банка России примет очередное решение по ключевой ставке. На предыдущем, июльском заседании она была повышена на 200 базисных пунктов с 16 до 18% годовых, что является довольно редким явлением в практике ЦБ РФ. Основная причина — высокая инфляция, которую никак не удается победить, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, проводимую Центробанком на протяжении более чем больше года.

По мнению ряда экспертов, на предстоящем совете директоров Банк России примет решение об очередном повышении ставки. Причем, как и в прошлый раз, ее могут поднять на все те же 200 базисных пунктов с 18% до 20%.

Если этого не случится на ближайшем заседании, то увеличение ставки можно ожидать в октябре, на следующей встрече Совета директоров Банка России, пояснила «Ридусу» CEO европейского брокера Mind Money (бывший «Церих») Юлия Хандошко.

«Центральный Банк принимает решение, исходя из негативных сценариев. Важно учитывать, что его основная задача — поддерживать экономическую стабильность», — отмечает эксперт.

По ее мнению, достижение цели по инфляции может затянуться. Однако, как полагает Юлия Хандошко, ответственность за это несет не только Банк России. Говоря о причинах происходящего, стоит учитывать геополитическую нестабильность и сложные макроэкономические условия, которые продолжают оказывать существенное влияние на инфляционные процессы.

«При помощи повышения ставки Центральный банк борется с перегревом экономики, вызванным тем, что сейчас предложение не успевает за спросом. Когда ставка растет, дорожают кредиты, и, как следствие, сокращаются спрос и потребление. В идеале также следовало бы расширить ассортимент товаров, производимых в стране, что повлияло бы на рост предложения, но это опять же за рамками полномочий ЦБ», — полагает Юлия Хандошко.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Во втором квартале 2024 года экономика США выросла на 3% в годовом выражении, сообщило Министерство торговли страны. Предварительная оценка в 2,8%, которую ведомство озвучило в прошлом месяце, пересмотрена в сторону повышения на фоне высоких потребительских расходов. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали, что она останется на том же уровне.

Американская экономика заметно ускорилась, по сравнению с первым кварталом, когда ВВП прибавил всего 1,4%. Потребительские расходы, на которые приходится около 70% экономической активности в США, с апреля по июнь выросли на 2,9%, что также выше первоначальной оценки правительства в 2,3. Корпоративная прибыль выросла на 57,6 миллиарда долларов после снижения на 47,1 миллиарда долларов в первом квартале.

Опубликованный в четверг отчет показал, что экономика США остается устойчивой, несмотря на давление со стороны сохраняющихся высоких процентных ставок. И это плохой знак для тех, кто рассчитывал на резкое смягчение монетарной политики в сентябре.

Состояние экономики оказывает серьезное давление на избирателей в преддверии президентских выборов в ноябре, а многие американцы по-прежнему недовольны высокими ценами, хотя инфляция заметно снизилась с середины 2022 года, когда она достигла рекордного за четыре десятилетия уровня в 9,1%.

В то же время Conference Board и Мичиганский университет недавно зафиксировали всплеск потребительского доверия к экономике, сообщает Assiciated Press.

«Уверенный рост потребительских расходов продвинул экономику вперед во втором квартале, а повышение потребительского доверия в июле предполагает, что это также будет способствовать росту во второй половине года», — сказал агентству главный экономист Comerica Bank Билл Адамс.

По официальным данным, инфляция продолжает снижаться, оставаясь чуть выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. Используемый центральным банком показатель инфляции — индекс расходов на личное потребление, или PCE — вырос на 2,5% в годовом выражении в прошлом квартале по сравнению с 3,4% в январе–марте этого года.

Базовая инфляция (без учета волатильных цен на продовольствие и энергоносители) выросла на 2,7% после 3,2% в первые три месяца года. Оба показателя инфляции также показали небольшое улучшение по сравнению с первоначальной оценкой правительства.

Чтобы бороться с резким ростом цен, ФРС одиннадцать раз повышала свою базовую процентную ставку в 2022 и 2023 годах, и в итоге она взлетела до максимального за 23 года уровня 5,25–5,5%. И многие эксперты по-прежнему видят в этом угрозу рецессии, несмотря на оптимистичную экономическую статистику.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.